ヘイズ氏、AIブームは過剰建設→暴落→ベイルアウトでビットコインに恩恵と警告

アーサー・ヘイズ氏は、人工知能（AI）データセンター建設ラッシュについて警告を発した。元BitMEXのCEOは、数兆ドル規模の拡大が崩壊と政府による救済で終わると予測している。

なぜこれが暗号資産に関係するのか？ヘイズ氏の見解では、ビットコイン（BTC）やその他のデジタル資産が、その後発生する余剰流動性を吸収することになる。

データセンターが稼働を始めた後、AIブームのコストを誰が負担するのか？

フォーブスは、米国の建設コストが2030年までに2.8兆ドル、2032年までに10.3兆ドルに達するという予測を報じた。与信プラットフォームのAtriumは、デベロッパーがこれまでに少なくとも1.3兆ドルの債務を確保していると述べた。

ヘイズ氏はこの支出を「数兆ドルの浪費」と特徴づけ、シンガポールで開催されたGamma Prime投資会議でCNBCに語った。

ヘイズ氏によると、この建設により低コストで豊富な計算能力が生まれるという。同氏は、SpaceX、OpenAI、Anthropicが需要の多くを支えているものの、いずれも収益を上げていないと指摘した。

コロンビア大学の経済学者Stijn van Nieuwerburgh氏は、その投資で10%のリターンを達成するには、2032年までに年間3.7兆ドルの収益が必要になると述べている。

建設完了後、インフラ企業はAI企業が購入に合意した計算能力の支払いを要求する。ヘイズ氏はこの決算が2027年末か2028年に訪れると見込んでいる。

「金融史を学び、主要な技術導入のすべてを研究すれば、必ず過剰建設が起こる。必ず暴落があり、必ずベイルアウトがある」とヘイズ氏は述べた。

ヘイズ氏によれば、ベイルアウトに備えた投資家は利益を得る立場にあり、2008年金融危機後の時期を例に挙げた。同氏は以前、米国の保険会社はAI債務エクスポージャーのために破綻していると主張している。

AIベイルアウトの賭けが保留されている間、ビットコインはどうなるのか？

ヘイズ氏は、どの資産が勝利するかはすでに確信していると述べた。

「幸いなことに、我々にはビットコインやその他の暗号資産があり、その余剰流動性を吸収してくれる。だから、ベイルアウトが来た時に最も良いパフォーマンスを発揮する資産が何か分かっている」とヘイズ氏は付け加えた。

ヘイズ氏のタイムラインは2027年末か2028年を指している。今週、ビットコインは市場からレバレッジを除去している。水曜日早朝には、ビットコインが約83,800ドルまで下落した際、1時間で4億358万ドルのレバレッジド・ロング暗号資産ポジションが清算された。

本稿執筆時点で、ビットコインは84,045ドルで、過去24時間で1.66%下落している（BeInCrypto Markets調べ）。これは2025年10月に記録した過去最高値の126,080ドルから約33%下回っている。

AIブームはすでにビットコインのマイニングセクターの一部に影響を与えている。複数の元マイナーがAIコンピューティングに移行している。

BTIGのアナリスト、グレッグ・ルイス氏によると、即座に電力を確保できる企業はほぼすべて、取引を成立させることができるようだ。そのシフトが株価を押し上げている。ルイス氏は、過去1年間にCipher DigitalとTeraWulfの株価上昇を指摘した。

例えば、Riot Platformsは8月、テキサス州の191メガワットを対象に、Anthropicと91億ドル、20年リース契約を結んだ。同社は移行資金を調達するためにビットコインを売却した。同社の準備金は第2四半期に15,680 BTCから11,380 BTCに減少した。

もしヘイズ氏の予想する崩壊がAI賃借人に影響を与えた場合、ビットコインを売却して彼らのための施設を建設したRiotのようなマイナーはどうなるのか？しかし、ヘイズ氏はAI企業の空売りには賛成せず、「本当に良い投資機会ではない」と述べている。