ゴールデンウィーク閉場が元、先物、香港流動性に影響

10月2日、5日、6日、7日は香港市場は取引を行うが、ストックコネクトの双方向フローは発生しない。このため、中国関連株やデュアル上場銘柄の流動性が薄まり、オフショア参加者主導の展開となる可能性がある。オンバレー人民元市場は閉鎖されているため、オフショア人民元が価格発見を引き継ぐが、市場の厚みは減少する。さらに、本土の商品先物と金融先物の取引は行われず、中国の価格シグナルは週全体で失われる。祝日期間に発生したニュースはまずオフショア価格に反映され、本土市場が10月8日に再開した際の調整の可能性が高まる。祝日前後の中国人民銀行の流動性オペの規模も、資金調達環境に影響を与える。

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本土中国市場とストックコネクトは丸一週間閉鎖される一方、香港は金曜日に再開する。これは、香港株式とオフショア人民元が10月8日まで価格発見の主要手段となることを意味する。

主な詳細：

• 上海証券取引所と深圳証券取引所は国慶節のため、10月1日（木）から10月7日（水）まで休場となり、10月8日（木）に再開する。
• HKEXのストックコネクトカレンダーによると、ストックコネクトの双方向取引は10月1日から7日まで停止され、10月8日に通常運営を再開する。
• 香港証券取引所は10月1日（木）のみ休場し、10月2日（金）から通常取引を行う。
• 上海先物取引所、中国金融先物取引所、上海金取引所は10月1日から7日まで休場し、また10月10日（土）の振替出勤日も休場となる。
• 上海総合指数は水曜日の取引終了時点で約0.3%高の約3,840で終了し、休場前の最後の取引セッションとなった。

本土中国の金融市場は国慶節のため10月1日（木）から10月7日（水）まで閉鎖され、10月8日（木）に再開の予定。上海証券取引所と深圳証券取引所は7日間全日休場となる。上海総合指数は水曜日の取引で約0.3%高の約3,840で終了し、取引高は約6,800億元で、休場前の最後のセッションとなった。

本土と香港株式市場を結ぶストックコネクトは、週全体で双方向取引が停止される。HKEXのストックコネクトカレンダーによると、北行きおよび南行き取引は10月1日から7日まで閉鎖され、10月8日に通常運営を再開する。このリンクは両市場が同時に開いている必要があるため、本土が休場の間は香港が取引を行っていても停止される。中国証券預金決済機構の9月17日付通知は、深圳リンクについても同じ日程を確認した。

香港証券取引所自体は国慶節のため10月1日（木）のみ休場。10月2日（金）に現地時間09:30～12:00および13:00～16:00の通常時間で再開し、10月5日、6日、7日は通常取引を行う。香港の取引高は祝日前後で低下する可能性がある。

上海の先物市場と金市場も週全体で閉鎖される。上海先物取引所、中国金融先物取引所、上海金取引所はすべて10月1日から7日まで閉鎖し、10月8日に再開する。3取引所とも10月10日（土）の振替出勤日も休場となる。取引所は週末は取引を行わない。上海先物取引所は10月8日現地時間08:55～09:00にコールオークションを実施し、同日夜間取引を再開する。上海有色金属網によると、休場前に価格制限と証拠金率を調整し、取引初日後に元に戻す。

これらの閉鎖により、オンバレー市場より厚みの薄いオフショア人民元市場が価格発見を担うことになる。本土中国は9月25日の中秋節でも休場となっており、今回の1週間の休場は前週の別の1日休場に続くものだ。トレーダーは、本土参加なしで香港上場および中国関連株がどのように推移するか、オフショア人民元の取引状況、そして祝日期間中のニュースが本土市場が10月8日に再開した際に調整を引き起こすかどうかを注視する。