PCEの安心感が薄れる中で米ドル堅調、Dowは6月以来の安値

PCEインフレの鈍化は利回りを低く維持できず、ドルは上昇し、Dowは6月以来の安値となった。一方、ハイテク株はNasdaqの上昇を支えた。

30/09/2026 21:34約 13 分で読めます

水曜日早朝、インフレ指標の軟化が市場にいくらかの安心感をもたらした。しかし、取引終了時までに利回りは上昇し、ドルは主要通貨の大半に対して堅調となり、株式の上昇は主にNasdaq各指数にとどまった。

経済指標はまちまちの内容だった。8月のPCEインフレは予想より低く、第2四半期の成長率は上方修正され、財貿易赤字の拡大によりAtlanta Fedの第3四半期成長予測は大幅に引き下げられた。市場参加者にとっての教訓は、Fedが一時停止する余裕がある一方で、インフレと成長のリスクが依然として存在するというものだった。

主要通貨の大半に対して、ドルは上昇した。

提供された取引終盤のスナップショットでは、ドルは主要7通貨のうち6通貨に対して上昇して引けた。最大の上昇率は豪ドルに対してだった。英ポンドはその流れを破り、対ドルで0.26%上昇した。

EURUSDは1.1329で、0.10%安。
USDJPYは157.39で、0.07%高。
GBPUSDは1.3263に達し、0.26%高。
USDCHFは0.8353で、0.19%高。
USDCADは1.4232で、0.31%高。
AUDUSDは0.6943に下落し、0.57%安。
NZDUSDは0.5631で、0.14%安。

ドルの反発は、インフレ鈍化への初期反応が取引セッションを通じて持続しなかったことを示している。その後、米国債利回りの上昇がドルにとって有利な環境を提供した。

米国債利回りは初期の下落から反転した。

インフレ指標発表後、利回りはまずわずかに低下した。しかし、提供された取引終了時のスナップショットでは、主要4つの年限すべてで上昇が記録された。

2年物利回りは4.8953%で、0.63ベーシスポイント上昇。
5年物利回りは5.0913%で、2.83ベーシスポイント上昇。
10年物利回りは5.2912%に達し、3.62ベーシスポイント上昇。
30年物利回りは5.6309%で、3.69ベーシスポイント上昇。

長期金利は2年物より大きく上昇し、利回り曲線はスティープ化した。これは、市場参加者が短期的なFedの利上げを確信しなくなっても、長い年限の借入コストが高止まりする可能性があるため重要である。

PCE指標の軟化により、Fedの短期的な見通しは改善した。しかし、市場金利上昇に対する持続的な緩和にはならなかった。

米国株式はまちまちのパフォーマンスで取引を終えた。

Nasdaq各指数は小幅な上昇にとどまったが、Dow、S&P 500、Russell 2000はマイナス圏で引けた。

Dow industrial averageは50,914.09で引け、441.03ポイント（0.86%）安。
S&P 500は7,652.03で終了、18.82ポイント（0.25%）安。
Nasdaq Compositeは26,861.06で終了、63.52ポイント（0.24%）高。
Russell 2000は2,796.88で終了、11.04ポイント（0.39%）安。
Nasdaq 100は30,408.50で、69.17ポイント（0.23%）高。

Dowは6月初旬以来の安値で引け、構成銘柄30のうちわずか8銘柄が上昇した。

9月の月間パフォーマンスも同じ構図を浮き彫りにした。

Dow：4.29%安。
S&P 500：0.45%安。
Nasdaq Composite：1.86%高。
Nasdaq 100：3.23%高。
Russell 2000：5.39%安。

ハイテク株は、産業株や小型株よりはるかに良好だった。主要指数の数字はこの不均一な市場構造を覆い隠している。

大型ハイテク株が下支えした。

「マグニフィセント・セブン」のうち6銘柄が上昇した。Appleは1.10%高、Amazonは1.01%高、Alphabetは0.93%高、Microsoftは0.77%高、Teslaは0.56%高、Nvidiaは0.51%高となった。

Metaは唯一値下がりし、1.84%安となった。

これらの上昇はNasdaq各指数を押し上げたが、Dowの下落と値上がり銘柄の少なさは、上昇相場が広範でなかったことを示した。この結果は、産業株や小型株よりも大型ハイテク株への継続的な傾斜と一致している。

欧州株式市場は下落して引けた。

欧州全域で主要取引所はすべて下落し、フランス、イタリア、ドイツの指数が最も大きく下落した。

ドイツのDAXは25,199.20で終了、200.02ポイント（0.79%）安。
フランスのCAC 40は7,964.52で終了、71.36ポイント（0.89%）安。
英国のFTSE 100は10,606.01で終了、30.69ポイント（0.29%）安。
スペインのIBEX 35は19,426.20で終了、91.30ポイント（0.47%）安。
イタリアのFTSE MIBは51,371.97で終了、432.98ポイント（0.84%）安。

米経済指標は、インフレ鈍化、堅調な需要、貿易の重しを示した。

8月のコアPCEは前月比0.2%上昇で、予想の0.3%を下回った。年間ベースは予想の3.3%に対し3.0%となった。総合インフレは前月比0.3%、前年比3.4%の上昇で、いずれも予想の3.7%を下回った。

個人消費は持ちこたえ、0.8%の予想に対し0.9%上昇した。しかし、個人所得は0.4%の予想に対し0.2%増にとどまった。

インフレの上振れは好感されたが、改定値が軟調な数字に寄与した。BEAによる一部価格項目の測定方法の調整により、7月の年間コアインフレ率は0.36パーセントポイント引き下げられた。さらに、8月のデータには9月に見られたディーゼル価格の急上昇は反映されていない。

第2四半期のGDP成長率は年率換算で1.5%から2.2%に上方修正された。個人消費は3.8%拡大し、民間国内購入者への実質最終販売は4.6%上昇した。これらの数字は、四半期のインフレ指標が下方修正されたにもかかわらず、堅調な国内需要を示している。

先行きの成長見通しはあまり楽観的ではなかった。8月の財貿易赤字は、予想の1,150億ドルに対し、1,326億ドルに拡大した。卸売在庫は0.7%増加し、自動車を除く小売在庫は0.1%上昇した。

Atlanta Fedは第3四半期成長率のGDPNow予測を5.0%から3.7%に大幅に引き下げた。純輸出による予想以上の下押しと、個人消費見通しの下方修正が、強い投資指標を相殺した。成長は依然としてプラスだが、この引き下げは短期的な見通しをやや冷やしている。

Fedの政策見通しは12月の行動に向けて動いた。

Goldman Sachsは、次回のFed利上げ見通しを10月から12月に変更した。

これは、New York Fed総裁のジョン・ウィリアムズ氏が、経済が予想通りに推移すれば2024年に再利上げが適切になる可能性があり、9月の利上げ直後に行動を急ぐ必要はないと示唆した後のことだ。重要な違いはタイミングである。長期の休止によって再利上げの可能性が消えるわけではない。米国債利回りの上昇はすでに金融環境を引き締めており、10年債は8月25日以来およそ70ベーシスポイント上昇している。

原油価格はホルムズ海峡の緊張が続く中で上昇した。

表示された取引終盤のデータでは、WTI原油先物は90.30ドルで取引され、0.92ドル高となった。

午後の発言で、トランプ大統領は、米国がホルムズ海峡に対してほぼ完全な支配力を保持していると述べ、過去3日間の石油輸送が堅調だったと報告した。また、イランに関する近くの進展を示唆したが、特定の合意については詳述しなかった。

原油市場参加者にとって、重要な問題はそうした輸送の信頼性である。トランプ氏の発言はいくらかの安心感をもたらしたが、実際に重要なのは、貨物輸送が一貫して動き、具体的な外交的進展があることだ。価格動向は、潜在的な勝利と紛争解決に対するいくらかの不安を示している。

金と銀の価格は下落した。

スポット金は4,158.47ドルで、23.52ドル（0.56%）安。銀は60.413ドルで、1.0422ドル（1.70%）安。

この下落は、ドル高と米国債利回りの上昇と整合的だった。利回りの上昇は利子付き金融商品の魅力を高め、ドル高はドル建て金属の外国買い手にとってのコストを引き上げる。

銀は下落率が大きかった。銀は産業との結びつきから、成長見通しに対する脆弱性も抱えている。

ビットコインは小幅に下落した。

ビットコインは83,624ドルで取引され、5ドル安となり、この暗号資産は取引セッション中ほぼ横ばいだった。

ビットコインは序盤の上昇を維持できなかったが、ネットでの値動きが小幅だったため、株式、ドル、利回りとの相関に大きな変化があったことを示す兆候はほとんどない。

今後の見通しは？