インド、ディワリ祭を前に金ETFの大口購入申し込みを停止

規制は、インドの祝祭需要が通常増加するまさにその時期に、金に対する慣例的な季節的支援を縮小する。これは、米国の追加利上げ観測の高まりによって既に下落し、地政学的緊張によって押し上げられてはいない価格に、さらなる下押し圧力を加える。宝飾店を通じた現物金の購入は影響を受けないため、インドの総需要への影響は限定的かもしれないが、ETFルートは新たな投資の源泉としてますます重要になっている。根本的な問題は原油だ。原油価格の高止まりがインドの輸入支出を膨らませ、ルピーに圧力をかけてきたため、持続的な原油トレンドが規制の期間を決定するだろう。

インドは国民に、やや控えめな金購入でディワリ祭を祝うよう意図しており、貴金属市場は最も頼りになる季節的買い手の一つを失うことになる。

主要な詳細のまとめ：

• コタック・マヒンドラ、UTI、HDFCなどの投資信託は、金ETFの大口購入を停止している。
• 停止は、Securities and Exchange Board of India（SEBI）との協議後に行われたとされており、投資家の解約は変更されていない。
• この措置は、インドで金需要が最も高まる時期であるダシャラ祭とディワリ祭に先立って行われる。
• インド・ルピーは、原油コストの上昇と海外からの株式売却による圧力に直面してきた。金と銀の輸入税は今年初めに引き上げられていた。
• 金の輸入は、8月の23億ドルから9月には18億ドルに減少した。
• 地金トレーダーは、この停止を10月の輸入急増に対する予防措置だと述べた。

金は、インドの複数の大手投資信託が金ETFへの大口購入を停止した後、最も頼りになる季節的な支えの一つを失うことになる。それは、同国がこの金属の主要な購入時期に入るまさにその時だ。

ロイター通信によると、コタック・マヒンドラ・ミューチュアル・ファンド、UTIミューチュアル・ファンド、HDFCミューチュアル・ファンドなどの投資信託会社は、木曜遅くに自社の金ETFの大口購入を停止する旨の公表を行った。声明は理由を明らかにしておらず、解約請求は引き続き受け付けられている。あるファンドマネージャーと地金業界の2人の関係者はロイターに対し、この措置はSecurities and Exchange Board of India（SEBI）との協議後に行われたと語った。SEBIは通常の勤務時間後の問い合わせに回答しなかった。

この時期は金にとって重要だ。インドは世界第2位の貴金属消費国であり、供給の大部分を輸入に依存している。需要は通常、10月のダシャラ祭と11月初めのディワリ祭の頃に増加する。これらの時期は金の購入が縁起が良いとされている。前回の祝祭期間中は、投資家が株式市場の不振に代わるものを探したため、金と銀のETFへの投資が急増した。

核心的な問題はルピーだ。この通貨は今年、輸入支出を拡大させた原油コストの上昇と、インド株式からの海外資金の大幅な引き揚げによって圧力を受けてきた。旺盛な金需要がその圧力をさらに強め、政府は今年初めに金と銀の輸入関税を引き上げるに至った。さらに、規制当局が輸入を制限しようとする中、複数のファンド会社が6月に金ETFへの大口投資に制限を設けた。

この措置は、既存の増加への反応ではなく、予防的なものに見える。金の輸入は、8月の23億ドルから9月には18億ドルに減少した。ある民間銀行の地金トレーダーはロイターに対し、輸入はここ数カ月の貿易赤字を悪化させておらず、この停止は10月の輸入増加に対する防御策だと述べた。

金市場にとって、この規制は、米国の追加利上げ観測の高まりですでに圧力を受けている価格から、追加需要の源泉を奪うことになる。個人投資家は依然として現物の金を購入できるため、祝祭需要が消えることはない。しかし、ETFの大口購入に上限を設けることは、これまでの時期に新たな買いをもたらした一つの経路を制限するものだ。

現在の主な不確実性は、他のファンド会社も加わるかどうか、停止がどのくらい続くのか、そしてインドの10月の輸入データが祝祭需要の現物金への移行を示すかどうかだ。