Keel Infrastructure、保有する全Bitcoinを売却し、もはやBTCを保有せず

Nasdaq上場の採掘企業であるKeel Infrastructure（旧Bitfarms）は、前四半期に保有する2,261 Bitcoin（BTC）の全量を処分した。今後、新たに採掘されたBitcoinは、産出されたその日に売却される。

株主は、株価を押し上げ得るコインの備えを失ったことになる。しかし、Keelの収入は、AIデータセンターのテナントとのリース契約が結ばれるまで、引き続きBitcoinの価格に依存している。

Keel Infrastructureは今でもBitcoin銘柄とみなされるのか？

9月30日に終了した四半期に、同社の財務報告書によると、Keelは2,520 BTCを売却した。これには、保有していた全量に加えて、新たに採掘された259トークンが含まれ、1億9,200万ドルを生み出した。

売却価格は1コインあたり平均でおよそ76,200ドルだった。Keelは「強含みの時期に」売却したと述べたが、損益計算書にはこれらの売却による3,200万ドルの実現損失が計上されている。

同社はケベック州の生産分を毎日売却することで、保有分に対するBitcoinの価格変動エクスポージャーを排除すると主張している。

四半期報告書は反論を提示している。同報告書は、Bitcoinのボラティリティが、現在限られた収入源の一つである残りの採掘事業の収益に今後も影響を与え続けると警告している。

Keel自身のデータに基づけば、答えは部分的にイエスだ。同社はもはやBitcoinを保有していないが、AIテナントが賃料を支払い始めるまでは採掘から収益を生み出し続けている。

Nasdaqのデータによると、株価は木曜日午前9時40分（米東部時間）時点で9.5%下落し1.90ドルとなり、過去5日間でほぼ18%下落している。

なぜBitcoin採掘企業は保有分を売却しているのか

競合のRiot Platformsは前四半期に、保有するBitcoinの79%を売却し、テキサス州のAIデータセンターに資金を充当した。8月には、BeInCryptoが、採掘企業が生産したコインの純売り手になりつつあると報じた。

Keelの1日あたりの売却量は控えめで、第3四半期の生産量に基づくと1日あたり約3コインだ。より重要な変化は資金の配分だ。

Keelは、電力施設を、AIを推進するチップ集約型インフラである高性能コンピューティング（HPC）データセンターへ転換している。建設は9月にワシントン州モーゼスレイクで始まり、同社は2027年に最初のHPC収益を見込んでいる。

「当社は引き続き強固な資本基盤を有しており、約7億8,000万ドルの現金流動性があり、リース契約を結ぶまでの間、借入やエクイティ・ファイナンスの当面の必要性はありません」と、Keel InfrastructureのCFOであるJonathan Mirは述べた。

さらに、四半期報告書は、9月30日時点の長期債務が10億2,000万ドルであると報告している。同時期の売上高は59%減の2,800万ドルとなった。

CEOのBen Gagnonは、複数の信用力のある入札者が近い将来の3つのサイトについて交渉中であると述べた。リース契約はまだ最終合意に達していない。Keelは、データセンターに関するペンシルベニア州の行政命令に加え、データセンター計画に対する地元の抵抗もリスクとして挙げている。