大型株の設備投資ミスがAI市場の上昇を脅かす可能性、Schwabストラテジストが警告

SchwabのKevin Gordon氏は、S&P 500は最高値からわずか1%下にあるものの、指数内の一般的な株式は14%の下落を経験していると指摘した。また、AI関連株が市場を支えているため、一度の設備投資ミス（AI向け資本支出の未達）が利益の混乱を引き起こす可能性があると付け加えた。

ただし、この14%という数字は、8月初旬以降のS&P 500構成銘柄の最高値から最安値への平均下落幅を指しており、現在の損失ではない。指数は時価総額で加重されているため、そのパフォーマンスは最大手企業によって牽引されている。

なぜAIは表面下で弱そうに見える市場を支えているのか？

Schwabのマクロ調査・戦略責任者を務めるKevin Gordon氏は、これらのコメントをBloomberg This Weekendで述べた。

Gordon氏は、ハイテク株は夏の上昇相場のかなりの部分を逃したが、現在AI関連株が市場全体を支えていると述べた。また、バリュエーションへの懸念やAIに対する一般の抵抗感は薄れ始めていると付け加えた。

同様に、Big Shortで有名なSteve Eisman氏は7月、市場全体が単一のAI賭けになっていると発言した。

大型株が設備投資ミスを発表したらどうなるか？

Gordon氏は、一度のミスと支出予算の減少が組み合わさることで、利益の混乱が始まる可能性があると述べた。同氏は、自分が功績を主張できないと述べた引用を共有した。

「もはや決算シーズンではなく、設備投資シーズンだ」

Kevin Gordon氏、Bloomberg経由

FactSetは、S&P 500の2026年の利益成長率を32.4%と予測しており、これは年初の約15%から上昇している。

Apollo Global Managementのチーフエコノミスト、Torsten Slok氏は先月、AI債務警告を発出した。同氏は、クラウド大手の債務不履行に対する保険コストが、債務によるAI支出のリスクを示していると指摘した。

対照的に、Gordon氏は、株式にとって最良のシナリオはFRBがおよそ2回に1回の会合で利上げすることだと述べた。そのペースは、成長を急激に減速させたり労働市場を損なったりすることを意図したものではない。

それでも、指数は今やわずか数件の支出計画に依存しており、平均的な株式はすでに二桁の下落を経験している。今月始まる第3四半期決算シーズンでは、これらの予算が維持されているかどうかが明らかになるだろう。