MetaのAI関連債券が新安値に沈む、株価急騰にもかかわらず

世界最大の私募債券発行—MetaのAIデータセンターの1つに連動する債券シリーズ—は、昨年10月に額面で当初価格設定されて以来の最低水準に下落した。

ナスダック総合指数が火曜日にAI主導の上昇で過去最高値を更新した一方、テクノロジーセクターのクレジット市場では不安が高まった。

MetaのHyperion AIデータセンターに資金を供給する273億ドルの債券発行は、1ドルあたり94.4セントという憂慮すべき水準に下落し、過去最低を記録した。特筆すべきは、この下落がMeta株の1年ぶりの大幅な日中上昇（9%高）と同じ日に発生したことだ。

この債券シリーズはこれまでに販売された最大の私募債発行であった。これらの社債は、マーク・ザッカーバーグによるMetaでの広範なAI事業を裏付けとして、6.581%のクーポンと2049年という長期満期日を持つ。

世界最大の債券運用会社PIMCOは約180億ドルでこの取引を主導した。世界最大の資産運用会社ブラックロックは自社ファンドを通じて30億ドル超を購入した。

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MetaのAI債、最高値から11.7%下落

技術的には、この債務は特別目的会社Beignet Investor LLCの帳簿に計上されている。Beignet Investor LLCの価格を検索すると、最新の気配値は94.61～94.4であり、額面100を大きく下回っている。

2025年10月、S&PはBeignet Investor LLCのAI債にA+格付けを付与した。これは、Facebook、Instagram、WhatsApp、およびザッカーバーグ氏の会社の他の部門によって裏付けられた通常のMeta社債よりわずか1ノッチ低い位置づけとなる。

当初価格設定直後、Beignet Investor LLCのAI債は額面を上回る110まで上昇した。7月下旬までに約96セントまで下落した。現在、ピーク時の上昇分の14%を失っている。

PIMCO傘下のGISファンドは現在、この債券を94.5と評価している。同社が当初の発行を主導したにもかかわらずだ。

額面で購入された180億ドルのポジションは、現在、約10億ドルの含み損を表している。

債券投資家のこれらの損失は、Metaのそれ以外の好調な進展や株価パフォーマンスとは対照的である。9月8日、同社はフリー、20ドル、100ドルの3段階で利用できるパーソナルAIエージェント「Muse」を発表した。

当初の採用は好調で、Museはアップルの米国App Storeチャートのトップに急速に上昇した。

ゴールドマン・サックスは取引セッション中に、このエージェントが破壊する可能性のあるあらゆるビジネスを特定した。定額課金に依存する企業—ゴールドマンが「消費者惰性」バスケットと呼ぶ、AT&T、Allstate、Netflix、Booking.comなどを含む—は、この日に2.6%下落し、2月以来のバスケットの最悪のパフォーマンスとなった。

7月、Protosは大型AI銘柄のクレジット・デフォルト・スワップが拡大していると報じた。

ムーディーズは、AIセクターの巨額な設備投資の急増が、最大手のAI企業でさえも信用品質を損なう可能性があると警告した。