中東の緊張が原油高を維持、ディーゼルは記録的水準

労働者の日、米国ではガソリン平均価格が1ガロン当たり$4.14となり、前年同期比でほぼ1ドル上回った。一方、ディーゼルは中東危機が続く中、史上最高の$5.85を記録した。

米大統領は8月上旬に自国がホルムズ海峡を完全に掌握していると述べたが、この10日間で同海峡を毎日通過した商船は約10隻にとどまり、5月以来の低水準で、数日前の15隻超から減少している。これは同地域での攻撃が増加しているためだ。

さらに、イエメンのフーシ派は火曜日、サウジアラビアのエネルギー施設と都市を攻撃し、サウジアラビアのエネルギー省は一部のエネルギー施設での操業を停止したと発表した。

さらに、ロシア・ウクライナ紛争があり、ウクライナはロシアの製油所への攻撃を続けている。

なぜ原油価格は1バレル$100を上回らないのか？

一方で、代替ルートがサウジアラビア、イラク、UAE、エジプト経由の供給フローを維持するのに役立っており、さらに米国、カナダ、ガイアナからの生産量増加もある。他方では、中国の輸入減退と世界的な需要の軟化が価格を押し下げるのに寄与している。

それでも、ゴールドマン・サックスは、タンカーへの攻撃が激化し輸出の混乱が悪化すれば、原油は$120まで急騰する可能性があると警告している。そうなれば、石油製品から輸送、最終的には食品や配達に至るまで、あらゆるコストが押し上げられるだろう。

したがって、中央銀行による金融引き締めのリスクがあり、これにはFedも含まれる。Fedは、予想を上回る雇用統計を受け、来週の利上げ確率が現在約60%となっている。金曜日に発表される8月のインフレ統計も予想を上回れば、その確率はさらに上昇するだろう。

欧州では、インフレ率が7月の2.9%から8月の3.3%に上昇しており、市場は木曜日の会合でECBが2.25%から2.50%への追加利上げを行うと織り込んでいる。クリスティーヌ・ラガルド総裁は、追加の動きに関する直接的な手がかりを避け、決定はその時々のデータに依存すると強調するだろう。

日本では、BOJも9月17日から18日の会合で政策金利を1.25%に引き上げると予想されており、タカ派的な姿勢を維持し、円の最近の強さを後押ししている。これがUSD JPYペアに重しとなっている。

全体として、市場心理は再び利上げ方向に傾いており、これが世界的な債券市場の不安感の高まりを説明している。利回りが高い水準にとどまる期間が長ければ長いほど、資金がリスク資産から債券へ移る可能性が高まる。とはいえ、現時点では市場は持ちこたえている。