MSCI調査：アドバイザーの71%が2年以内にアクティブETFの配分を拡大

アクティブETFは、アドバイザーの資産配分においてさらに大きなシェアを獲得しようとしている。金融専門家450人を対象としたMSCIの調査によると、71%が2年以内にアクティブETFへのエクスポージャーを増やす意向を示している。

2026年ETFインテリジェンス調査は、米国と欧州のアドバイザーを対象に実施され、回答者の87%が現在アクティブETFを保有しており、62%がパッシブETFの保有を増やす計画であることを示している。

アクティブETFがアドバイザーのポートフォリオで投資信託を置き換え

MSCIの調査によると、成長の多くは新規資金流入ではなく、置き換えによるものとなる。アドバイザーの58%が、馴染みのある運用会社による新たなアクティブETFが、既存の投資信託またはUCITSの保有を置き換える可能性があると回答した。

運用会社自体は変わらないことが多い。調査対象者の半数は、自身が既に保有する戦略を再現するアクティブETFに切り替えるとしている。ファンド選択チームの間では、85%が同一戦略のETF株式クラスを受け入れる姿勢を示している。

規制上の障壁は今年初めに取り除かれた。3月、SECは、救済措置の最終部分を承認し、ブローカー・ディーラーがマルチクラスファンドのETF株式を取引できるようにした。これにより、資産運用会社は単一のポートフォリオ内で投資信託とETFの株式クラスを運用できるようになった。

プライベート市場はETFの仕組みに不適切との見方

アドバイザーは、どの資産がETFに適しているかについて厳格な見解を持っている。ほぼ半数（49%）がプライベートまたは流動性の低い資産へのエクスポージャーを得るためにETFの利用を検討しているが、プライベート市場がETFの仕組みに適切だと考えるのはわずか16%にとどまる。

この懐疑的な見方の主な理由は流動性への懸念である。回答者の62%がETFとその原資産との間の潜在的な乖離を懸念しており、50%が評価の透明性、44%が実績の不足を懸念している。

高い手数料を請求できる能力も変化している。コアベータへのエクスポージャーに対して追加料金を支払うのはわずか12%だが、アクセスが困難な戦略に対しては58%がプレミアムを支払う用意がある。別途、68%が流動性と取引効率を最優先事項として挙げている。

MSCIのインデックスグローバル責任者であるJana Haines氏は、この移行はETFの仕組みの最適な応用に関するものであると述べた。

「パッシブETFは依然としてほとんどのアドバイザーのポートフォリオの基盤ですが、アクティブETFはますます主流になりつつあります。私たちが見ているのは、アドバイザーがアクティブETFを利用するかどうかという議論から、この仕組みが最も価値を発揮するのはどこかという議論へのシフトです」とHaines氏は述べている。

関心は国内市場を超えて広がっている。アドバイザーの約45%が株式配分を増やす見込みであり、そのうち39%が新興市場を好み、先進市場を好むのは24%だった。MSCIは、450件の回答が米国と欧州の間でどのように分布しているかを明らかにしなかった。