ナスダック調整：過去10回のうち9回は回復。FRBはパターンを破るのか？

ナスダック総合指数は木曜日に5.52%下落して24,315となり、調整局面入りした。民主党が議会と主要なデータセンター州の知事選で勝利したことを受けて、半導体株の売りが下落を牽引した。

同指数は取引終了時点で10月6日の史上最高値を約12%下回る水準となった。過去の調整は通常回復してきたが、上昇への道は連邦準備制度（FRB）によって阻まれている可能性がある。

ナスダック調整の歴史が示すもの

最近では、ナスダックの調整はほとんどの場合で回復している。CNBCのデータによると、半年後には過去10回のうち9回で指数が上昇していた。

調整局面入り後の最初の終値を起点とすると、10事例の6か月平均リターンは17.03%となる。

10事例のうち4回では、最初の月に損失を記録した。2025年3月には、その後の1か月で指数は13.73%下落したが、半年後には20.1%上昇していた。

唯一の例外は2022年1月だった。半年後には指数は18.32%低い水準にあり、1年後には24.32%下落していた。

中央銀行の政策の軌道は、2022年の異常値を説明する大きな要因である。

FRBの手札：2018年のような停止か、2022年のような引き締めか？

中央銀行は2018年に4回の利上げを実施し、最後の利上げは12月に行われた。2018年10月の調整は、FRBが2019年1月に一時停止を示唆したことで反転した。

中央銀行は2022年も引き締めサイクルを継続し、その12か月間で7回の借入コスト引き上げを行った。今年に入り、FRBは9月に目標範囲を3.75%～4.00%に引き上げ、2023年以来初の利上げを実施した。

金利設定機関は10月に据え置きを決定したが、グレン・クック理事とクリーブランド連銀のベス・ハマック総裁はさらに0.25ポイントの利上げに投票した。

市場参加者は12月の利上げを引き続き予想しているが、数日前に比べ確信度は低下している。木曜日のCMEフェドウォッチツールは12月の利上げ確率を68.1%とし、前日の82.7%から低下した。

下落する株式市場は、FRBの任務の一部を果たす可能性がある。この見解は今月初めにBMOキャピタル・マーケッツのエコノミスト、ジェニファー・リーが示したもので、BeInCryptoが伝えた。

両方の見通しは金曜日の10月雇用統計で試される。エコノミストのコンセンサスは、ファクトセットによれば、6万5000人の新規雇用と失業率4.2%である。予想を上回る数字が出れば、12月利上げへの賭けが固まる可能性がある。

ビットコイン（BTC）保有者も同じFRBの謎に直面している。木曜のテクノロジー株急落でトークンは下落した。FRBが12月9日に下す判断は、2022年を反映してさらに引き締めを行うのか、それとも2019年初頭のように据え置くのかを明らかにする可能性がある。