オラクル株、約11%上昇——2030年度に2,250億ドルの収益目標と200億ドルの資金調達上限を設定

株価の反応から判断すると、投資家は収益性リスクよりも資金調達リスクに重点を置いていたため、新たな資金調達上限は収益目標と同等の重みを持った。株式部分も上限設定されたことで、株価を圧迫していた希薄化懸念は軽減された。オラクル自身以外にも、自己資金によるAIキャパシティへの信頼できる道筋は、ハイパースケーラーの支出が自己負担できないという議論を和らげる。このニュースは、マイクロソフトとアルファベットが予想を下回る設備投資を発表した同じ夕方に届いた。このような大幅な値動きの後、株はこれらの目標に対する未達の影響を受けやすくなっている。

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オラクルが株主に示したのは、大きな収益数字と、より重要なことに資金調達の上限だった。拍手は野心ではなく抑制に対して送られた。

概要：

• インベスターデー後、オラクル株は約11%上昇し、四半期決算は発表されなかった。
• 2030年度について、オラクルは少なくとも2,250億ドルの収益、40%以上の非GAAP営業利益率、少なくとも21ドルの非GAAP EPSを目標としている。
• 以前の2027年度見通しは再表明された：収益は900億ドル以上、非GAAP EPSは8.10ドル。
• 2027年度から2030年度の間、新規の資本市場での資金調達は200億ドルに制限され、株式と負債にほぼ均等に分割される。
• 設備投資は2027年度と2028年度にピークに達する見込みで、フリー・キャッシュ・フローは2028年度下半期にプラスになるはず。
• 2029年度には、フリー・キャッシュ・フロー300億ドル以上、純負債は調整後EBITDAの3.5倍未満を目指す。

水曜日のインベスターデーは、野心的な長期成長目標を掲げ、そして—投資家にとって決定的に重要だったが—オラクルがAIクラウド拡張のために調達する新規資金に上限を設定し、その後、株は約11%上昇した。

主要な目標は2030年度の収益2,250億ドル以上であり、2026年度からの年平均成長率35%超を示唆する。オラクルはさらに、同年の非GAAP営業利益率40%以上、非GAAP EPS 21ドル以上を予測した。より近い目標として、2027年度のガイダンスが再表明された：収益は少なくとも900億ドル、非GAAP EPSは8.10ドル。

これは業績更新ではなく、新しい四半期の数字はなかった。株の反応は、オラクルのデータセンター容量への多額の支出に伴うリスクの再評価を示した。

その支出はオラクルの負債に対する懸念を煽っていたが、資金調達計画は直接それに対抗するために設計された。同社は、2027年度から2030年度までの資本市場での資金調達は、既存債務の借り換えを除き、200億ドルに制限され、株式と総負債にほぼ均等に分割されると述べた。これは2027年度第1四半期に完了した200億ドルのアット・ザ・マーケット株式調達に加えて行われる。オラクルはまた、2029年度に純負債を調整後EBITDAの3.5倍未満にしたいと考えている。

キャッシュフローについて、オラクルは設備投資が2027年度と2028年度にピークに達し、その後減少すると見込んでいる。フリー・キャッシュ・フローは2028年度下半期にプラスに転じ、2029年度には少なくとも300億ドルに達すると予測されている—ブルームバーグによると、これは市場予想よりも高い水準だという。2029年度以降、成長は自己資金で賄われると期待されている。

これらは、AIコンピューティング容量への持続的な需要と、オラクルがその容量を約束通りに稼働させることに依存する遠い目標だ。2028年度のフリー・キャッシュ・フローへの転換が、計画が機能しているかどうかの最初の大きな試練となるだろう。