Payward、2027年のIPOを目標に、グローバル株式のトークン化を証券取引所向けに推進

Krakenの親会社は、自社の株式公開を延期する一方で、主要3つの取引所グループの株式をブロックチェーン上に移行する取り組みを進めている。Paywardは現在、IPOを2027年の第2四半期以降と見込んでいる。

2025年11月、Paywardは機密のドラフト登録申請書を提出した。この手続きは2026年3月に保留された。関係筋によると、現在の目標は2027年となっている。

Krakenが構築するウォール街向けインフラ

9月1日、Paywardはロンドン上場のトップ100社をトークン化する契約を締結した。これらはxStocksとして発行され、各トークンは対応する実際の株式によって裏付けられる。110カ国以上の投資家がこのトークン化されたロンドン株式イニシアチブにアクセスできるが、英国居住者と米国居住者は対象外となる。

Paywardとロンドン証券取引所は、英国株式市場のトークン化を推進するために提携しています。

今後数週間で、ロンドン上場の時価総額上位100社の株式がxStocksとして稼働し、110カ国以上の投資家に年中無休でプログラム可能なオンチェーンアクセスを提供します。…

— Payward（@Payward） 2026年9月1日

規制当局の承認が得られ次第、ロンドン証券取引所の24時間取引プラットフォームLSE 24でのこれらのトークンの取引が計画されている。Paywardは、2025年6月以来、xStocksの取引高が400億ドル、保有者数が20万人を超えたと報告している。

Nasdaqも3月に同様の契約を締結した。NasdaqはPaywardとのブリッジを開発しており、トークン化された株式が規制された取引所とパブリックブロックチェーンの間を移動できるようにする。このローンチは2027年前半に予定されている。

4月の2億ドルの投資により、Deutsche Börseは約1.5%の株式を取得した。Hyperliquidでさえ、この種の仕組みを通じて米国のトレーダーにアクセスできるようになる可能性がある。

KrakenのIPO延期は正当化される

4月の取引は、約133億ドルの評価額を示唆している。Paywardは11月に、Jane StreetとCitadel Securitiesが主導する資金調達ラウンドで、200億ドルの評価額で8億ドルを調達した。ウォール街がインフラを購入した後、評価額は約3分の1引き下げられた。

取引事業の状況が、IPOのためらいを説明している。第2四半期の調整後収益は17%増の5億800万ドルとなった。調整後EBITDAは前年比71%減の2,300万ドルに落ち込んだ。プラットフォーム上の取引高は18%減の3,100億ドルとなった。

暗号資産IPOが停滞する年となったにもかかわらず、Paywardは買収を継続した。デリバティブ取引所Bitnomialの買収は5月に完了し、米国規制のデリバティブ・スタックを完成させ、これをリースできるようになった。

「業界統合が進んでいます。当社は、最も急速に複合的に成長するタイミングのためにこの会社を構築しました。」と、Paywardの共同CEOであるArjun Sethi氏は、同社の四半期レポートで述べている。

そのレポートの中で株式公開について言及されることはない。インフラは、まず他の市場向けに構築されている。公開投資家が取引手数料ではなくインフラに対して資金を提供する用意があるかどうかは、未解決の疑問として残っている。