Q2の在庫減少は豪GDPに重荷となる

GDPを追跡している人にとって、在庫データは最も重要な発表です。民間非農業在庫は火曜日に発表される国民経済計算から0.3ポイントを差し引く予定です。減少は鉱業在庫に集中しており、同じGDP発表で資源輸出からの補償的な増加がある可能性を示唆しており、在庫の重荷にもかかわらずヘッドラインの成長率への影響を和らげるかもしれません。民間部門の信用成長は予想を下回り、借入の減速を示しており、これはオーストラリア準備銀行の支出に対する慎重な評価と一致しています。利益に関して、鉱業の力強い回復と非鉱業の弱い結果（特に金融・保険サービス）の対比は、広範なセクター間の格差を浮き彫りにしており、在庫評価調整後のより穏やかな0.9%の利益増加は、ヘッドラインの強さの一部が評価によるものであり、業務改善によるものではないことを示唆しています。全体として、これらの数字は、これらの相反する力がどのようにバランスするかを評価するために、今後のGDP発表に注目を集めています。

オーストラリアの7月とQ2のデータ：

主要な数字：

• オーストラリアの民間部門信用は7月に前月比0.6%増加し、0.7%の予想を下回り、6月の0.8%から低下し、年率は8.5%から8.4%に低下しました。
• 第2四半期の企業営業利益は前期比1.8%上昇し、予想の2.0%を下回ったものの、第1四半期の1.3%減から力強く回復しました。
• ビジネスデータは民間非農業在庫が第2四半期に0.2%減少したことを示しており、予想の0.5%増を大幅に下回り、実質GDPから0.3ポイントを差し引くことになります。
• 在庫減少は鉱業に集中しており、同じGDP発表内での資源輸出の潜在的な回復を示唆しています。
• 鉱業セクターの利益は前期比6.8%急増した一方、非鉱業利益は1%減少し、金融・保険サービスの顕著な低下に牽引されました。
• 在庫評価調整後、利益成長は前期比0.9%とより穏やかなものとなりました。

結論：信用拡大と企業利益はともに予想を下回ったものの、前期と比較して改善し、特に利益はQ1の減少から力強い反発を示しました。在庫不足はそのタイミングから市場にとってより重要な数字です——予想された0.5%増に対してマイナスの数値は、今週後半に予定されているGDP発表への重荷を示しています。