ルピーは介入による押し上げを失い、ファンダメンタルズに再調整

ファンダメンタルズ概観

米ドル：

金曜日、米ドルは強い米NFP報告を受けて急伸したが、その上昇は長続きせず、NFP関連の値動きの大半はその後反転した。

その理由は、トレーダーがNFPよりもCPIに注目していたためだ。市場参加者は一般に、中央銀行が重要と考えるデータを優先する。そして現在、Fedの関心はインフレに向いている。

実際、NFP発表の1日前に、Fedのウォラー氏は次回FOMC会合で金利を据え置くことを支持すると述べていた。ただし、強いCPIの結果が出れば利上げを検討する可能性もある。

これが、市場参加者が金曜日のCPI発表に固執している理由を説明している。米イラン協議で予期せぬ進展がない限り、値動きは概ねレンジ内か、ドルにやや有利な状態にとどまると予想される。トレーダーがCPIを前にヘッジを始める可能性があるためだ。

CPIの結果が弱いか予想通りとなった場合、ドルは下落する可能性が高い。ウォラー氏のコメントは、強いCPIなしでは利上げを検討しないという内容だったためだ。一方、コア月次インフレの予想外の上昇は、タカ派的な再評価が進む中で一段高を促す可能性がある。

インドルピー：

INRに目を向けると、先週のルピーは市場の実態から完全に乖離していた。原油価格が再び上昇し、ドルがほぼ横ばいだったにもかかわらず、上昇していたのだ。これは複数回のRBI介入に起因していた可能性がある。ルピーにとって有利な材料が何もない中で、顕著な上昇が3回発生していた。

今週は、ルピーの上昇が解消されつつある。介入主導の動きは、ファンダメンタルズが変化しない限り、ほとんど持続しないからだ。原油価格は上昇を続けており、米CPIリスクが目前に迫っている。どちらの要因もルピーにとって逆風だ。

短期的には、INRは原油コストと、Fedの金利予想のタカ派またはハト派方向への再評価によって影響を受け続けるだろう。したがって、米イラン間の合意が成立し、ホルムズ海峡が再開するまで、このペアは広いレンジ内に長期間とどまる可能性がある。

より広い視点で見ると、インドルピーは米ドルに対して構造的な弱気経路を維持している。したがって、押し目買いの買い手は、主要なテクニカル水準付近でエントリーポイントを探し続け、USD/INRを新高値へ押し上げようとするだろう。

USDINRテクニカル分析 – 日足

USDINRはRBI介入による上昇分の大半を吐き出し、重要な下降トレンドラインに向かっている。売り手は、明確なリスクを上に置いた状態でトレンドラインを防御し、94.00レベルまでの下落を目指すと見込まれる。一方、買い手はトレンドラインの上抜けを探り、次のレジスタンスである96.10をターゲットに強気ポジションを増やそうとしている。

USDINRテクニカル分析 – 4時間足

4時間足の上昇トレンドラインは現在、強気のモメンタムを支えている。価格がこのトレンドラインまで押し戻されれば、買い手はその下にリスクを置いて参入し、新高値への押し上げを維持する可能性が高い。一方、売り手は94.00をターゲットに弱気ポジションを増やすため、ブレイクダウンを待っている。

USDINRテクニカル分析 – 1時間足

1時間足チャートの小さな上昇トレンドラインも、強気バイアスを形成している。買い手は、このトレンドラインをサポートとして使い続け、その下にストップを置いて、新高値を狙うと見込まれる。売り手は、下落を4時間足のトレンドラインまで延ばすためのブレイクを注視している。

今後の注目材料

米PPIレポートと失業保険申請件数は明日発表予定だ。金曜日には米CPIレポートが発表され、週を締めくくる。米イラン関係に関するイベントも、依然として原油コストに大きく左右されるインドルピーにとって重要となるだろう。