州のインフレデータから、ドイツの9月CPIは再び3%超えとなる可能性

本日遅くに発表される全国統計に先立ち、最新のドイツ州別CPIデータがかなり明確なシグナルを発している。

以下の州別統計がほぼ同時刻に発表された：

• バイエルン州：9月CPI 前年比+3.2%（前回は前年比+2.9%）
• ザクセン州：9月CPI 前年比+3.3%（前回は前年比+2.9%）
• ノルトライン＝ヴェストファーレン州：9月CPI 前年比+3.3%（前回は前年比+2.9%）
• バーデン＝ヴュルテンベルク州：9月CPI 前年比+2.9%（前回は前年比+2.6%）

明確な結論は、この上昇が1～2州に限定されていないことだ。4州すべての数字が8月から少なくとも0.3ポイント上昇し、ザクセン州とノルトライン＝ヴェストファーレン州はともにインフレ率3.3%を記録した。

これは、全国インフレ率も加速する可能性がかなり高いことを示しており、最新の数字によって総合CPIが再び3%を超えて上昇する可能性がますます高まっている。

ただし、注意点がある。州別の数値は全国統計と完全に一致するわけではないため、後日発表される速報値は依然として乖離する可能性がある。歴史的に見れば、これらは有用な指標であり、本日の数字はコンセンサス予想の3.1%に対して上振れリスクを示唆しているとみられ、全国CPIの数値が3.2%近辺となる可能性はかなり十分にあり得る。

ECBにとって、これは物価圧力の新たな再燃に引き続き注目が集まっていることを意味する。単月のデータだけで政策論争が決着するわけではないが、ドイツのインフレが再び加速すれば、政策担当者が最近の物価圧力の持ち直しを見過ごすことが難しくなる。

本日遅くには、全国CPI報告がパズルの次の重要なピースとなる。総合的な数字に加えて、最近の物価圧力の上昇がエネルギー以外に波及し始めているかどうかを確認するため、コアインフレにも注目が集まる。