砂糖価格が5週間で30%急騰、2025年4月以来の高値に

砂糖価格は過去5週間で約30%急騰し、木曜日に1ポンドあたり18.15セントに達した。これは2025年4月以来の水準である。

上昇トレンドは8月3日に13.97セントから始まった。3つの供給側の混乱が投機ファンドの活動によって増幅され、上昇を加速させた。

砂糖価格急騰の原因は何か

ブラジルでは、製糖工場がサトウキビを砂糖生産からエタノールへ振り向けている。ブレント原油が1バレル約94ドルで推移する中、燃料の方が収益性が高く、ホルムズ海峡の閉鎖がエネルギー価格の高止まりを維持している。工場はシーズン開始時に生産量の半分未満しかヘッジしておらず、迅速なシフトが促された。UNICAによると、中南部の砂糖生産量は6月に前年同月比26.3%減少した。

インドは買い手に転じた。5月の輸出禁止後、ニューデリーは10月31日までの無関税原料輸入100万トンを許可した。これは2017-18シーズン以来初の大型購入となる。国内価格は16年ぶりの高値に達し、政府は大口買い手の在庫を15日分に制限するよう促した。

アナリストも世界見通しを修正した。Green Poolは2026/27年度の供給不足を320万トンと予測し、StoneXは170万トンと予測している。6月には、Covrig AnalyticsとCzarnikowの両社が余剰を見込んでいた。

Czarnikowは現在、2027/28年度の2度目の供給不足を予想している。強いエルニーニョ現象はインドとタイのサトウキビ作物にリスクをもたらしており、この危険性は6月にゴールドマンが指摘していた。

テクニカル分析は砂糖価格19.48セントを示唆

週足チャートは23.38セントからの下落のリトレースメントを示している。砂糖は8月に15.58セントの0.236フィボナッチ・リトレースメントを上抜け、その水準が潜在的なサポートゾーンとなった。

現在の価格は18.28セントの0.5リトレースメント水準にある。木曜日の取引では18.58セントまで上昇した後に反落し、最初の試しで抵抗線が機能したことを示している。

週足ベースで18.28セントを上回って終了すれば、19.48セントの0.618リトレースメントへの道が開かれる。この水準は低下中の200週移動平均線とも一致しており、抵抗線を強化している。その上にある21.20セントの0.786リトレースメントが存在する。

下値面では、最初のサポートは17.08セントの0.382リトレースメントにある。さらに深い押し目があれば、15.58セントを再訪するだろう。

過去3週間で出来高は大幅に増加しており、ブレイクアウトの背後にある強い確信を示している。週足RSIは2023年4月以来の高水準にある。モメンタムは現在、コモディティの強気派を支持している。

投機筋は8月下旬に207,100枚のネットロング建玉を保有しており、これは2年ぶりの高水準で、5月にはネットショートだった。しかし、このような混雑したポジショニングは、下落局面を増幅させる可能性がある。