ウォーラーのハト派的発言で株式上昇、9月利上げ確率減少

市場への影響：

• ウォーラー氏、最近のデータにようやくディスインフレの兆候が見られると指摘、市場が反応
• ウォーラー総裁の発言を受けて株式上昇、利回り低下、米ドル下落

ウォーラー氏の発言は、市場が8月28日のケビン・ウォーシュ議長によるタカ派的なジャクソンホール講演を受けて、9月の利上げ確率を60〜67%と織り込んでいた中で行われた。そのため、この動きは独立したハト派的シグナルではなく、そのベースラインからの価格再調整を表している。米国債利回りはセッション安値まで低下し、S&P 500先物は発言直後に上昇、その上昇は現物セッションまで続き、数週間で最高の株式終値となった。CME FedWatchが示す9月利上げ確率は発言直後に約54.6%に低下し、最新の数値によればその後さらに50%近くまで緩和している。この発言はウォーシュ氏とウォーラー氏の差を縮めるものの、埋めるものではなく、9月15〜16日の会合の判断材料として今後の8月CPIレポートが残されている。

ウォーラー氏によるタカ派的なFRBの見方への反論は、利上げ確率をコイントスに近づけ、ウォール街に数週間で最高のセッションをもたらした。

概要：

• FRBのクリストファー・ウォーラー総裁は木曜日、今後のデータが引き続きディスインフレを示すなら、9月15〜16日のFOMC会合で金利据え置きを支持すると述べた。
• 彼の発言は、ケビン・ウォーシュ議長による8月28日のジャクソンホール講演が9月利上げ確率を60〜67%に押し上げた後の、タカ派的なFRBのレトリックを背景に行われた。
• ウォーラー氏は、2月の4.76%から3.05%に低下した3か月年率換算のインフレ傾向が、年率の数字よりも信頼性の高い指標だと主張し、その改善を「かなりのもの」、そのペースを「心強い」と述べた。
• 同氏は現在の政策は「わずかに引き締め気味」に過ぎないと述べ、インフレデータが強い場合には利上げを支持する可能性も残した。
• CME FedWatchが示す9月利上げ確率は発言直後に約54.6%に低下し、最新の数値によればその後さらに50%近くまで緩和している。
• 米国株は木曜日に数週間で最も強いセッションを記録し、S&P 500は1.06%上昇、ナスダックは1.4%上昇、ダウは624ポイント（1.18%）上昇した。

連邦準備制度理事会（FRB）のクリストファー・ウォーラー総裁は木曜日、今後のデータが引き続きインフレ鈍化を示すなら、中央銀行の9月15〜16日の政策会合で金利据え置きを支持すると述べた。この発言は、利上げを予想する方向に傾いていた市場に反論するものだった。そのタカ派的な傾きは、8月28日のケビン・ウォーシュ議長によるジャクソンホール講演以降に強まっていた。同講演でウォーシュ氏は、軟調なインフレ統計が全体像を語っているわけではないと主張し、市場が織り込む9月利上げ確率を60〜67%に押し上げた。ウォーラー氏の木曜日の発言は、より緊縮的な政策の根拠を完全に否定するものではないものの、その枠組みに直接反論するものだった。同氏は年率のインフレ率は現在のトレンドを過大に評価していると主張し、代わりにFRBが重視する指標の3か月年率換算レートを指摘。このレートは2月の4.76%から3.05%に低下しており、同氏はそのペースを「かなりのもの」とし、動きのスピードは「心強い」と述べた。ウォーラー氏はまた、現在の政策は3.50%〜3.75%の目標レンジで「わずかに引き締め気味」に過ぎないとし、翌週発表予定の8月CPI統計が予想以上に強い場合には、依然として利上げを検討する考えを明らかにした。

市場の反応は即座だった。米国債利回りはセッション安値まで低下し、S&P 500先物は発言が公表されるとすぐに上昇した。CMEグループのFedWatchツールは、即時の反応として9月利上げ確率が約12パーセントポイント低下し約54.6%になったことを示し、その後この確率はさらに緩和し、最新の数値では50%近くで推移している。この価格再調整はセッション全体にわたり、S&P 500は1.06%上昇、ナスダック総合指数は1.4%上昇、ダウ工業株30種平均は624ポイント（1.18%）上昇し、米国株にとって数週間で最も強いセッションの一つとなって取引を終えた。

この発言は、固定されたハト派的立場ではなく、ウォーシュ氏の枠組みに対するデータ次第のカウンターウェイトと見なされるべきである。ウォーラー氏自身の言葉は利上げの可能性を明確にテーブルに残しており、今後のインフレ報告書（木曜日の発言だけではない）が、9月会合に向けてどちらの議論が優勢になるかを決定するだろう。

センチメントは、米国セッションに先立つアジア時間の取引中、前日からすでに強気に転じていた。ウォール・ストリート・ジャーナルの報道によれば、トランプ大統領はイラン戦争終結を宣言するかどうかを内々に検討しており、持続的な経済圧力が最終的にテヘランに核開発計画の放棄を強いるか、政権崩壊につながると考えているという。

• investingLive アジア太平洋市場ニュース：トランプ氏、イラン戦争終結宣言を検討

同報道によれば、これは内部協議に詳しい関係者によるとトランプ氏自身が好む枠組みであり、国防総省が同時に同地域への部隊展開を2027年まで延長している中でのことである。このニュースはアジアセッションを通じて流れ、ウォーラー氏の後日の発言に先立ち、木曜日の米国取引に向けてリスク選好の雰囲気をさらに醸成した。