การส่งออกที่ได้แรงหนุนจาก AI ผลักดันเกินดุลการค้าของจีนทะลุ $1 ล้านล้าน

การส่งออกที่ขับเคลื่อนโดยความต้องการจาก AI กำลังช่วยยกหุ้นเทคโนโลยีและหุ้นซัพพลายเชนในเอเชีย ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการฟื้นตัวในระดับภูมิภาคที่กว้างขึ้น อย่างไรก็ตาม ความกังวลหลักคือเรื่องการเมือง เมื่อเกินดุลการค้าทะลุ $1 ล้านล้าน อุปสรรคทางการค้าใหม่ๆ โดยเฉพาะจาก EU ก็มีโอกาสเกิดขึ้นมากขึ้น และการหารือด้านการค้าจะเป็นประเด็นสำคัญเมื่อสี จิ้นผิง และโดนัลด์ ทรัมป์ พบกันในสัปดาห์หน้า การนำเข้าน้ำมันดิบของจีนพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม ซึ่งเป็นการเคลื่อนไหวของผู้ซื้อที่ต้องการหาสินค้าทดแทนอุปทานจากตะวันออกกลางที่หยุดชะงัก และช่วยหนุนแนวโน้มความต้องการน้ำมันแม้ราคาจะปรับตัวลงจากความหวังว่าจะคลี่คลายความตึงเครียดกับอิหร่าน การนำเข้าที่เพิ่มขึ้นช่วยหนุนผู้ส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์และดอลลาร์ออสเตรเลียได้เล็กน้อย แม้จะถูกจำกัดด้วยการบริโภคที่อ่อนแอในจีน

---

ภาคการส่งออกที่มุ่งเน้น AI ได้ผลักดันเกินดุลการค้าของจีนให้อยู่เหนือ $1 ล้านล้านอีกครั้ง ซึ่งเป็นผลดีต่ออุตสาหกรรม แต่กลับเป็นความยุ่งยากต่อความสัมพันธ์ระหว่างประเทศ

ประเด็นสำคัญ:

• การส่งออกของจีนในเดือนตุลาคมสูงกว่าปีก่อน 35.2% เกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ว่าจะเพิ่มขึ้น 33.5% การนำเข้าเพิ่มขึ้น 41.6% สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 32% อย่างมาก
• ระหว่างเดือนมกราคมถึงตุลาคม เกินดุลการค้าอยู่ที่ประมาณ $1.04 ล้านล้าน ทะลุระดับ $1 ล้านล้านเป็นปีที่สองติดต่อกัน และทำสถิตินี้ได้เร็วขึ้นหนึ่งเดือนเมื่อเทียบกับปี 2025
• การนำเข้าน้ำมันดิบลดลง 13.3% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ยังคงมีปริมาณสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม เนื่องจากผู้นำเข้าหาแหล่งใหม่หลังจากความขัดแย้งกับอิหร่านทำให้การขนส่งจากตะวันออกกลางหยุดชะงัก
• การใช้จ่ายในประเทศยังคงอ่อนแอ ยอดขายรถยนต์ในจีนลดลง 12 เดือนติดต่อกัน แม้การส่งออกรถยนต์จะขยายตัวก็ตาม
• ความตึงเครียดทางการค้ากำลังเป็นความกังวลที่เพิ่มขึ้น: ทางการยุโรปกำลังกดดันให้มีข้อจำกัดที่เข้มงวดขึ้น และการพบกันระหว่างสี จิ้นผิง กับโดนัลด์ ทรัมป์ ในการประชุมสุดยอด APEC สัปดาห์หน้าคาดว่าจะจัดการกับประเด็นนี้
• นักคาดการณ์คาดว่าการเติบโตของการส่งออกจะเร่งตัวขึ้นใน Q4 ก่อนที่จะชะลอตัวลงตั้งแต่ต้นปี 2027

ตลอดสิบเดือนแรกของปี เกินดุลการค้าของจีนผ่านระดับ $1 ล้านล้าน โดยได้แรงหนุนจากการลงทุนทั่วโลกในโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ซึ่งขับเคลื่อนการส่งออกเทคโนโลยีขั้นสูง การเติบโตนี้ชดเชยการบริโภคในประเทศที่ซบเซา และปูทางสำหรับความขัดแย้งครั้งใหม่กับเศรษฐกิจอื่นๆ ต่อไปนี้คือรายละเอียดของตัวเลขวันอังคารและนัยสำคัญ

ตัวเลขศุลกากรแสดงให้เห็นว่าการส่งออกเดือนตุลาคมเพิ่มขึ้น 35.2% เมื่อเทียบกับปีก่อนในรูปดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่าการเพิ่มขึ้น 33.5% ที่คาดการณ์ไว้ และต่ำกว่าอัตรา 36.3% ของเดือนกันยายนเพียงเล็กน้อย การนำเข้าเพิ่มขึ้น 41.6% สูงกว่าการคาดการณ์ที่ 32% อย่างชัดเจน แม้การนำเข้าที่พุ่งขึ้นจะลดเกินดุลการค้ารายเดือนลงเหลือประมาณ $105 พันล้าน แต่เกินดุลสะสมในช่วงสิบเดือนแรกอยู่ที่ประมาณ $1.04 ล้านล้าน นี่เป็นปีที่สองติดต่อกันที่ยอดรวมทะลุ $1 ล้านล้าน และถึงเกณฑ์นี้เร็วขึ้นหนึ่งเดือนเมื่อเทียบกับปี 2025

เกินดุลการค้ากับสหรัฐฯ ลดลงเล็กน้อย จากประมาณ $34 พันล้านในเดือนกันยายนเป็นประมาณ $33 พันล้าน การนำเข้าน้ำมันดิบเมื่อเทียบกับปีก่อนลดลง 13.3% แต่ปริมาณการขนส่งจริงสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม สะท้อนความพยายามของผู้ซื้อในการจัดหาสินค้าหลังความขัดแย้งกับอิหร่านเข้ามารบกวนเส้นทางการค้าในตะวันออกกลาง

คำสั่งซื้อ AI ยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการส่งออก ผลงานในปีนี้ส่วนใหญ่มาจากอุปกรณ์ศูนย์ข้อมูล และ FedEx เพิ่งเพิ่มบริการเครื่องบินขนส่งสินค้าบนเส้นทางจีน-สหรัฐฯ สำหรับอุปกรณ์ AI และชิปโดยเฉพาะ นักคาดการณ์มองว่าการส่งออกจะเพิ่มขึ้นอีกในไตรมาสสุดท้าย ก่อนที่การเติบโตจะชะลอลงจากต้นปี 2027 ขึ้นอยู่กับระยะเวลาของการขยายตัวของ AI

ในประเทศ สภาพการณ์ยังไม่แข็งแกร่งนัก การใช้จ่ายของผู้บริโภคยังคงซบเซาเพราะภาวะอสังหาริมทรัพย์ตกต่ำอย่างต่อเนื่อง และยอดขายรถยนต์ในจีนลดลงเป็นเดือนที่สิบสองติดต่อกันแม้การส่งออกจะเพิ่มขึ้น การพึ่งพายอดขายในต่างประเทศทำให้จีนเสี่ยงต่อภาวะตกต่ำทั่วโลกมากขึ้น หุ้นจีนก็เผชิญช่วงเวลาที่ยากลำบากเช่นกัน ทำให้ทางการเพิ่มการสนับสนุนตลาด หลังจากดัชนี CSI 300 มีเดือนที่อ่อนแอที่สุดในรอบกว่าสิบปีในเดือนตุลาคม ในวันอังคาร หุ้นแผ่นดินใหญ่และหุ้นฮ่องกงปรับตัวขึ้นเล็กน้อย ขณะที่หุ้นเทคโนโลยีของประเทศเพื่อนบ้านปรับตัวขึ้นแรงกว่า

การเมืองด้านการค้ากำลังจะกลายเป็นประเด็นสำคัญ ปักกิ่งได้ขยายช่วงหยุดนิ่งทางการค้ากับวอชิงตันออกไปอีกสองเดือน และคาดว่าสี จิ้นผิง กับโดนัลด์ ทรัมป์ จะพบกันที่การประชุมสุดยอด APEC ในเซินเจิ้นสัปดาห์หน้า ซึ่งเป็นการพบกันครั้งที่สามในปีนี้ ทั่วยุโรป เจ้าหน้าที่เรียกร้องให้มีข้อจำกัดที่เข้มงวดขึ้นต่อสินค้าจากจีน นักสังเกตการณ์ตลาดเตือนว่าภัยคุกคามจากภาษีใหม่จะยังคงอยู่จนถึงปี 2027 เนื่องจากผู้ผลิตในจีนยังคงขยายกิจการไปต่างประเทศ