นักวิเคราะห์ชี้ข้อตกลงฮอร์มุซอาจลบพรีเมียมจากสงครามในราคาน้ำมันได้อย่างรวดเร็ว

Brent กำลังซื้อขายสูงกว่าประมาณการมูลค่ายุติธรรมของ JPMorgan ราว 20 ดอลลาร์ เนื่องจากพรีเมียมจากสงคราม BMI หน่วยงานในเครือ Fitch Solutions คาดว่าราคาจะร่วงลงอย่างรวดเร็วเมื่อวอชิงตันและเตหะรานบรรลุข้อตกลงเบื้องต้นเกี่ยวกับฮอร์มุซ

คริส ไรต์ รัฐมนตรีพลังงานสหรัฐฯ เรียกการพุ่งขึ้นครั้งนี้ว่าชั่วคราว แต่ BMI มองว่าช่วงต้นปี 2027 เป็นกรอบเวลาที่มีแนวโน้มมากที่สุดสำหรับข้อตกลงฮอร์มุซ น้ำมันดิบที่ส่งไปยังเอเชียมีราคาเฉลี่ย 131 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในเดือนตุลาคม ตามข้อมูลของ JPMorgan

พรีเมียมจากสงครามในราคาน้ำมันเกิดจากความกลัวมากกว่าจำนวนบาร์เรลหรือไม่?

JPMorgan คำนวณมูลค่ายุติธรรมของ Brent ที่ 94 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยตลาดอยู่ที่ประมาณ 114 ดอลลาร์ ธนาคารมองว่าไม่มีสัญญาณว่าค่าขนส่งอธิบายส่วนต่างนี้ได้ ทำให้ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์น่าจะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนมากกว่า

รายงานฉบับเดียวกันแสดงให้เห็นว่า โดยเฉลี่ย ช่วงเวลาที่ราคาสูงกว่ามูลค่ายุติธรรมดังกล่าวมากกว่า 5% กินเวลา 3.8 เดือน อย่างไรก็ตาม JPMorgan ยอมรับว่าความไม่แน่นอนอาจผลักดันราคาให้สูงเกินระดับนั้นได้มาก

BMI คาดว่า Brent จะเฉลี่ย 107 ดอลลาร์ในไตรมาสปัจจุบัน และ 112 ดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปี 2027

BMI เชื่อว่าข้อตกลงเริ่มแรกจะจุดชนวนการร่วงลงของราคาอย่างรุนแรง เมื่ออุปทานจาก OPEC และผู้ผลิตนอก OPEC เพิ่มขึ้น Brent จะเฉลี่ย 67 ดอลลาร์ในไตรมาสที่สี่ของปี 2027

อะไรอาจทำให้พรีเมียมจากสงครามยังคงอยู่?

ไรต์กล่าวกับ Bloomberg ว่ากำลังทหารจำนวนมากของสหรัฐฯ กำลังคุ้มกันเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซ เขาจะไม่คาดการณ์ราคาหรือระบุตัวเลขต้นทุนของปฏิบัติการ

รัฐมนตรีพลังงานกล่าวโทษการขาดแคลนกำลังการกลั่นทั่วโลกว่าเป็นสาเหตุของราคาที่สูง BMI เสริมว่าผลิตภัณฑ์กลั่นจะฟื้นตัวช้ากว่าน้ำมันดิบแม้หลังบรรลุข้อตกลงแล้ว

BMI ยังเตือนถึงสถานการณ์ตรงกันข้าม: การกลับมาสู้รบอย่างหนักอาจผลักดันราคากลับขึ้นไปสูงกว่าจุดสูงสุดในช่วงสงครามก่อนหน้านี้

โอเล แฮนเซน หัวหน้ากลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ของ Saxo Bank ชี้ไปที่รายงานเกี่ยวกับการโจมตีอิหร่านที่อาจเกิดขึ้นโดยสหรัฐฯ และอิสราเอล การโจมตีดังกล่าวจะเกิดขึ้นหลังการเลือกตั้งกลางเทอมวันที่ 3 พฤศจิกายน ขณะที่การชะงักงันของการเลือกตั้งในอิสราเอลทำให้ทิศทางของสงครามยังไม่ชัดเจน

JPMorgan คำนวณต้นทุนการขนส่งโดยนัยของเอเชียอยู่ที่ 38 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เทียบกับ 13 ดอลลาร์สำหรับยุโรป การขาดแคลนเรือบรรทุกน้ำมันอยู่เบื้องหลังต้นทุนที่สูงขึ้น