BlackRock เน้นย้ำผลกระทบสองด้านของการชะลอการใช้จ่ายด้าน AI ในปี 2027 ที่อาจเกิดขึ้น

มุมมองสองด้านของ BlackRock ช่วยอธิบายว่าเหตุใด Treasuries สามารถทำหน้าที่เป็นเครื่องป้องกันความเสี่ยงต่อความเสี่ยงของ AI การชะลอการใช้จ่ายด้าน AI จะส่งผลเสียต่อหุ้นแต่จะลดการแข่งขันด้านเงินทุนที่ทำให้ผลตอบแทนอยู่ในระดับสูง การเปลี่ยนจากผู้จัดหามาสู่ผู้ใช้งานบ่งชี้ว่าผู้นำอาจย้ายจากผู้ผลิตชิปและบริษัทโครงสร้างพื้นฐานไปยังธุรกิจที่มีการเพิ่มผลผลิตที่วัดได้ คำถามของ BlackRock เกี่ยวกับเครื่องป้องกันความเสี่ยงแบบดั้งเดิมและการเรียกร้องให้มีความยืดหยุ่นเป็นคำเตือนไม่ให้เดิมพันในทิศทางใหญ่จนกว่าข้อมูลการนำ AI มาใช้จะชัดเจน รายงาน 2027 Global Outlook ในเดือนหน้าเป็นเครื่องหมายกำหนดตำแหน่งถัดไป

---

ตามความเห็นของ BlackRock แง่มุมที่ตรงไปตรงมาของการลงทุนด้าน AI คือการเดิมพันในการขยายโครงสร้างพื้นฐานได้สิ้นสุดลงแล้ว และคำถามที่ยากขึ้นคือว่าการนำมาใช้จะสามารถครอบคลุมค่าใช้จ่ายหรือไม่

สรุป:

• BlackRock ระบุว่าแนวคิดเกี่ยวกับ AI กำลังมีความละเอียดอ่อนมากขึ้น โดยเปลี่ยนจากการให้ความสำคัญกับการขยายโครงสร้างพื้นฐานไปสู่การประเมินอุปสงค์ การนำมาใช้ และผู้ได้รับผลประโยชน์
• การลดการใช้จ่ายด้าน AI อย่างมีนัยสำคัญในปี 2027 แม้ไม่แน่นอน อาจส่งผลกระทบเชิงลบต่อตลาด แต่ก็อาจลดการแข่งขันด้านเงินทุนและผลตอบแทนพันธบัตร
• ความไม่แน่นอนแบบคู่นี้ทำให้บริษัทปรับสถานะเป็นกลางต่อหุ้นสหรัฐและปรับขึ้น US Treasuries เมื่อเดือนที่แล้ว
• ความต้องการเงินทุนจำนวนมากของ AI กำลังขัดแย้งกับหนี้รัฐบาลและการใช้จ่ายด้านความมั่นคงด้านพลังงานและการป้องกัน ทำให้เกิดข้อกังวลเกี่ยวกับการเบียดออก
• ระบบอัตราดอกเบี้ยสูงที่ BlackRock ไดอธิบายมาเป็นเวลาห้าปีตอนนี้ไดถูกนำมาพิจารณาราคาเป็นส่วนใหญ่แล้ว ส่งผลให้แนวโ้มที่ทิศทางน้อยลง
• รายงาน 2027 Global Outlook ของบริษัทมีกำหนดในเดือนหน้า

BlackRock ระบุว่าแนวคิดการลงทุนด้าน AI กำลังมีความซับซ้อนมากขึ้น จุดเน้นกำลังเปลี่ยนจากพัฒนาโครงสร้างพื้นฐานไปยังอุปสงค์ การนำมาใช้ และผู้ได้รับผลประโยชน์สูงสุด ในขณะที่การแข่งขันด้านเงินทุนเพิ่มขึ้น

ในบทวิจารณ์รายสัปดาห์หลังจาก 2027 Outlook Forum ผู้จัดการสินทรัพย์กล่าวว่าการเคลื่อนไหวของตลาดล่าสุดระหว่างการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐแสดงให้เห็นการเปลี่ยนแปลงนี้ หุ้นสหรัฐเพิ่มขึ้นในวันหลังที่เดโมแครตได้เสียงข้างมากใน Congress ลดลงอย่างรุนแรงในวันพฤหัสบดี และทรงตัวในวันศุกร์ ในช่วงแรกของการเปลี่ยนแปลง AI BlackRock กล่าวว่าโอกาสอยู่ในการกำหนดราคาความเชื่อว่าการขยายโครงสร้างพื้นฐานต้องเกิดขึ้น ตอนนี้นักลงทุนกำลังถ่วงดุลขนาดและจังหวะของการขยายนั้นกับความเร็วที่ AI ถูกนำมาใช้และแพร่กระจายไปยังงานต่างๆ

BlackRock ระบุว่าความเสี่ยงนั้นสมมาตร การชะลอการใช้จ่ายด้าน AI อย่างมีนัยสำคัญในปี 2027 ซึ่งไดเรียกว่าไม่น่าจะเกิดขึ้น อาจมีผลกระทบเชิงลบอย่างมากต่อตลาด อย่างไรก็ตาม มันอาจยังบรรเทาการแข่งขันด้านเงินทุนและลดผลตอบแทนพันธบัตร และผลกระทบทางเศรษฐกิจของมันอาจทำให้บางนโยบายผ่อนคลาย ความไม่แน่นอนนี้ผลักดันให้บริษัทปรับสถานะเป็นกลางต่อหุ้นสหรัฐและปรับขึ้น US Treasuries เมื่อเดือนที่แล้ว

ผู้เข้าร่วมฟอรัมได้อภิปรายถึงปริมาณสุดท้ายของกำลังการผลิต AI ที่จะถูกสร้าง ไม่ว่าการนำมาใช้จะยืนยันขนาดการลงทุนหรือไม่ และเมื่อโอกาสอาจย้ายจากผู้จัดหาไปยังบริษัทที่นำมาใช้ พวกเขายังสำรวจสถานการณ์ที่การใช้จ่ายลดลงก่อนที่การปรับปรุงผลผลิตจะปรากฏ อีกหัวข้อคือใครได้รับประโยชน์และใครได้รับผลกระทบ: ผู้จัดหาเทคโนโลยี บริษัทที่นำใช้ AI หรือลูกค้าของพวกเขา

การแข่งขันด้านเงินทุนเป็นหัวข้อสำคัญ ความต้องการเงินทุนจำนวนมากของ AI กำลังขัดแย้งกับหนี้รัฐบาลและการใช้จ่ายด้านความมั่นคงด้านพลังงานและการป้องกัน นำไปสู่คำถามเกี่ยวกับการเบียดออกผู้กู้รายอื่น ในขณะที่ตลาดสินเชื่อมีความคัดเลือกมากขึ้น ผู้ร่วมได้พิจารณาว่าการเสนอหุ้นเพิ่มขึ้นจะช่วย hyperscalers จัดการเลเวอเรจและรักษาความสามารถในการกู้ยืมหรือไม่

โดยทั่วไปมากขึ้น BlackRock กล่าวว่าสภาพแวดล้อมที่นำโดยอุปทานของอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นในเชิงโครงสร้าง ซึ่งไดสังเกตมาเป็นเวลาห้าปี ตอนนี้ไดถูกนำมาพิจารณาเป็นส่วนใหญ่แล้วหลังจากสี่ปีของตลาดกระทิงที่ขับเคลื่อนโดย AI ส่งผลให้แนวโ้มที่ทิศทางน้อยลง การสนทนารวมถึงกระแสเงินทุนทั่วโลกที่เปลี่ยนแปลง พลวัตระหว่างหุ้น พันธบัตร และสกุลเงิน แนวโ้มในยุโรป จีน และตลาดเกิดใหม่ และความน่าเชื่อถือของเครื่องป้องกันความเสี่ยงพอร์ตโฟลิโอแบบดั้งเดิม บริษัทจะนำเสนอมุมมองของตนในรายงาน 2027 Global Outlook ในเดือนหน้า