การตัดสินใจของ BoJ ใกล้เข้ามา: คาดว่าจะคงอัตราที่ 1.25% พร้อมจับตาสัญญาณปรับขึ้นในเดือนธันวาคม

เงินเยนและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นระยะสั้นจะเปิดเผยความประหลาดใจใดๆ โดย USD/JPY ซื้อขายใกล้ 157.8 ก่อนการประกาศ เนื่องจากการคงอัตราดอกเบี้ยได้ถูกกำหนดราคาไว้อย่างสมบูรณ์แล้ว การตอบสนองของตลาดจะขึ้นอยู่กับภาษาที่ใช้และรูปแบบการลงคะแนน ท่าทีเหยี่ยวน่าจะสนับสนุนเงินเยนและดันขึ้นผลตอบแทนสองปี การแบ่งข้างในแนวพิราบอาจจุดประกายการขายเงินเยนอีกครั้ง ราคาน้ำมันยังคงเป็นปัจจัยพื้นหลัง: การเพิ่มขึ้นรายเดือนของ Brent ตอกย้ำข้อโต้แย้งสำหรับนโยบายที่เข้มงวดขึ้นเนื่องจากต้นทุนพลังงานส่งผลโดยตรงต่อค่าใช้จ่ายนำเข้าของญี่ปุ่น หุ้นธนาคารญี่ปุ่นมีแนวโน้มได้ประโยชน์จากคำใบ้อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ในขณะที่ผู้ส่งออกอาจตกอยู่ภายใต้แรงกดดันจากเงินเยนที่แข็งแกร่งขึ้น

---

ก่อนหน้านี้:

• BOJ การคาดการณ์: Daiwa มองว่าจะคงอัตรา แต่การประกาศเงินเฟ้อ 2% อาจเปิดทางสู่การปรับขึ้นในเดือนธันวาคม
• BoJ การคาดการณ์: MUFG มองว่าจะคงอัตรา แต่การประกาศเงินเฟ้อ 2% โดยมีผู้ไม่เห็นด้วยสองคนเป็นความเสี่ยงสำคัญของเงินเยน
• BOJ จะคงอัตราที่ 1.25% แต่ Ueda ส่งสัญญาณปรับขึ้นต่อไปสู่ระดับเป็นกลาง
• คาดว่า BOJ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็น 1.50% ในเดือนธันวาคม โดย 69% ของนักเศรษฐศาสตร์คาดว่าจะมีการปรับขึ้นใน Q4
• มีรายงานว่า BOJ อาจปรับเพิ่มพยากรณ์เงินเฟ้อ และคงอัตราดอกเบี้ยคงที่ในการประชุมสัปดาห์หน้า

---

Bank of Japan จะคงอัตราดอกเบี้ยไม่เปลี่ยนแปลงในวันนี้อย่างแน่นอน ดังนั้นจุดสนใจอยู่ที่แถลงการณ์ ใครคัดค้าน และวิธีที่ผู้ว่า Ueda ใช้ถ้อยคำในคำแถลงของเขา

สรุป:

• การตัดสินใจของ BoJ จะมีขึ้นในเร็วๆนี้ โดยไม่มีเวลาประชาสัมพันธ์ที่แน่นอน; คาดกันอย่างกว้างขวางว่าจะคงอัตราที่ 1.25%
• ตลาดกำหนดความน่าจะเป็นประมาณ 80% สำหรับการปรับขึ้นในเดือนธันวาคม
• นักวิเคราะห์คาดว่ารายงานแนวโน้ม (Outlook Report) จะประกาศในทางปฏิบัติว่าเงินเฟ้อพื้นฐานถึง 2%
• ความเสี่ยงของการไม่เห็นด้วยเป็นสองทาง: สมาชิกสองคนอาจเรียกร้องให้ลดอัตรา ในขณะที่อีกคนอาจผลักดันให้ปรับขึ้น
• ภาษาในการแถลงข่าวของ Ueda จะเป็นกุญแจสำหรับสัญญาณเดือนธันวาคม
• CPI พื้นฐานของโตเกียวตรงกับการคาดการณ์ที่ 2.6% ผลผลิตสูงกว่าที่คาดและยอดขายปลีกต่ำกว่าที่คาด

Bank of Japan เตรียมประกาศการตัดสินใจนโยบายการเงินในเร็วๆนี้ ธนาคารกลางถูกคาดการณ์อย่างกว้างขวางว่าจะคงอัตรานโยบายที่ 1.25% และผู้เข้าร่วมตลาดกำลังจับตาสัญญาณใดๆ ที่บ่งชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะถูกปรับขึ้นในเดือนธันวาคม

การประกาศไม่มีเวลาที่แน่นอน แม้ว่าโดยทั่วไปจะออกในช่วงเที่ยงวันตามเวลาโตเกียว การคงอัตราถูกคาดหมายเกือบสมบูรณ์ โดยผู้ค้าได้รวมไว้ในราคาว่าแทบไม่มีโอกาสการเปลี่ยนแปลงอัตราในการประชุมนี้หลังการปรับขึ้นในเดือนมิถุนายนและกันยายน ขณะนี้ตลาดมองเห็นความน่าจะเป็นประมาณ 80% สำหรับการปรับขึ้นในเดือนธันวาคม ซึ่งเพิ่มขึ้นจากก่อนหน้านี้ในเดือนนี้ และคาดกันอย่างกว้างขวางว่าจะมีท่าทีเหยี่ยว

ปัจจัยสามประการจะขับเคลื่อนการตอบสนองของตลาด ประการแรกคือรายงานแนวโน้มรายไตรมาส (Quarterly Outlook Report) ซึ่งนักวิเคราะห์คาดว่าคณะกรรมการจะระบุในทางปฏิบัติว่าเงินเฟ้อพื้นฐานถึงเป้าหมาย 2% ของธนาคาร ซึ่งจะเป็นการเปลี่ยนจากการผลักดันเงินเฟ้อขึ้นมาเป็นการรักษาระดับที่มั่นคง ผู้กำหนดนโยบายอาจเพิ่มพยากรณ์เงินเฟ้อของพวกเขาเช่นกันเมื่อต้นทุนน้ำมันที่สูงขึ้นส่งต่อไปยังราคาผู้บริโภค

ประการที่สองคือการลงคะแนน สมาชิกคณะกรรมการสองคนคัดค้านการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนและอาจคัดค้านโดยสนับสนุนการลดอัตรา ซึ่งจะทำลายข้อความเหยี่ยวและกดดันเงินเยน สมาชิกอีกคนอาจใช้ท่าทีตรงกันข้ามและสนับสนุนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ประการที่สามคือการแถลงข่าวของผู้ว่า Kazuo Ueda ในช่วงบ่าย การเคลื่อนไหวใดๆจากการพูดว่าอัตราดอกเบี้ยถูกตัดสินใจในแต่ละการประชุมไปสู่ภาษาที่ส่งสัญญาณถึงการประชุมถัดไป น่าจะถูกตีความว่าเป็นสัญญาณเดือนธันวาคมที่แข็งแกร่ง

ข้อมูลของเช้านี้เสนอภาพที่ผสมแก่ผู้กำหนดนโยบาย เงินเฟ้อพื้นฐานในโตเกียว ซึ่งไม่รวมอาหารสด อยู่ที่ 2.6% ในเดือนตุลาคม ตรงกับการคาดการณ์และยังคงสูงกว่าเป้าหมาย ผลผลิตโรงงานเพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดในเดือนกันยายน และผู้ผลิตเพิ่มแผนการผลิตในเดือนตุลาคมอย่างมาก ในขณะที่ยอดขายปลีกต่ำกว่าที่คาด

เงินเยนยังคงมีเสถียรภาพใกล้ 157.8 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐก่อนการประกาศ การประกาศ 2% ที่ชัดเจน ท่าทีที่แน่นอนจาก Ueda และการคัดค้านในแนวเหยี่ยวน่าจะสนับสนุนสกุลเงินและเพิ่มผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นระยะสั้น การแบ่งข้างในแนวพิราบหรือท่าทีระวังอาจลดความคาดหวังเดือนธันวาคมและทำให้เงินเยนอ่อนค่า