ผลผลิตจากโรงงานที่แข็งแกร่งและยอดขายปลีกที่อ่อนแอทำให้ BoJ ได้รับสัญญาณเศรษฐกิจที่ผสมผเส

ด้วยสัญญาณที่ชี้ไปในทิศทางตรงกันข้าม Bank of Japan เผชิญกับภาพข้อมูลที่ผสมผเส ซึ่งน่าจะนำไปสู่ปฏิกิริยาที่เงียบในเยนและพันธบัตรรัฐบาลก่อนการประกาศนโยบายและรายงานแนวโน้มรายไตรมาส แนวโน้มการผลิตที่ดีช่วยส่งเสริมผู้ส่งออกอุตสาหกรรม ในทางกลับกัน การลดลงของการใช้จ่ายปลีกอาจกดดันหุ้นกลุ่มผู้บริโภคหากยังคงดำเนินต่อไป ผู้ผลิต สำหรับตอนนี้ ดูเหมือนจะมองผ่านต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นไป แม้ว่าหากราคาน้ำมันเพิ่มขึ้นอีกเนื่องจากความขัดแแย้งในอิหร่าน ทั้งอัตรากำไรของบริษัทและงบประมาณครัวเรือนจะรู้สึกถึงความตึงเครียด

ก่อนหน้านี้:

• อัตราเงินเฟ้อของโตเกียวในเดือนตุลาคมอยู่ที่ 2.8% สูงกว่าการคาดการณ์ที่เป็นฉันทามติที่ 2.7%

ที่จะเกิดขึ้น:

• ในการตัดสินใจของ BoJ ที่กำลังจะมาถึง แนวโน้มที่จะคงอัตราที่ 1.25% มีมากที่สุด แต่การผลักดันเพื่อเป้าหมายเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและความเสี่ยงของความไม่เห็นด้วยอยู่ในวาระการประชุม

อุตสาหกรรมญี่ปุ่นกำลังเร่งตัวขึ้น ในขณะที่ผู้บริโภคถอยกลับ ทำให้ธนาคารกลางได้รับตัวชี้วัดที่ผสมอีกครั้งในวันที่ที่มีการประกาศข้อมูลมากมาย

ประเด็นสำคัญโดยสรุป:

• ผลผลิตจากโรงงานในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้น 2.2% เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน สูงกว่าการประมาณการค่ามัธยฐานที่ 1.3% และฟื้นตัวจากการลดลง 2.4% ในเดือนสิงหาคม
• เมื่อเทียบปีต่อปี การผลิตเพิ่มขึ้น 1.9% ชะลอตัวจากอัตรา 2.7% ในเดือนก่อนหน้า
• ผู้ผลิตคาดการณ์การเพิ่มขึ้น 5.1% ในผลผลิตเดือนตุลาคม ซึ่งเป็นการปรับขึ้นจากคาดการณ์ 3.1% ในเดือนก่อนหน้า ตามด้วยการเพิ่มขึ้น 0.8% ในเดือนพฤศจิกายน
• ยอดขายปลีกลดลง 0.7% ในเดือนนี้ ซึ่งเป็นลดลงติดต่อกันเป็นเดือนที่สอง
• ยอดขายปลีกเพิ่มขึ้น 2.3% เมื่อเทียบปีต่อปี ต่ำกว่าทั้งการคาดการณ์ที่เป็นฉันทามติที่ 3.3% และอัตรา 2.9% ของเดือนก่อนหน้า
• ข้อมูลเหล่านี้มาก่อนการประกาศอัตราดอกเบี้ยของ BoJ ที่จะมาถึง ซึ่งการคงที่ 1.25% ได้รับการคาดการณ์อย่างกว้างขวาง

การผลิตภาคอุตสาหกรรมในญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นอย่างมากในเดือนกันยายน สูงกว่าความคาดหวังของตลาด ขณะที่ยอดขายปลีกบันทึกผลประกอบการที่อ่อนกว่าคาดการณ์ ข้อมูลนี้ทำให้ Bank of Japan มีมุมมองที่ขัดแย้งต่อเศรษฐกิจในขณะที่เตรียมประกาศการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยนโยบายในวันศุกร์นี้

เมื่อเทียบเดือนต่อเดือน ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 2.2% สูงกว่าการคาดการณ์ค่ามัธยฐานของ Reuters ที่ 1.3% อย่างสบาย และฟื้นคืนกลับส่วนใหญ่ของที่ลดลงในเดือนสิงหาคมที่ 2.4% อัตรารายปีอยู่ที่ 1.9% ชะลอตัวจาก 2.7% ในเดือนก่อนหน้านี้

ผู้ผลิตแสดงแนวโน้มที่มองโลกในแง่ดีอย่างเด่นชัด บริษัทที่ถูกสำรวจโดย Ministry of Economy, Trade and Industry คาดการณ์การเพิ่มขึ้น 5.1% ในผลผลิตที่ปรับตามฤดูกาลสำหรับเดือนตุลาคม สูงกว่าการคาดการณ์เพิ่มขึ้น 3.1% ที่พวกเขาประมาณเมื่อเดือนก่อนหน้า ตามด้วยการเพิ่มขึ้น 0.8% ในเดือนพฤศจิกายน การบรรลุเป้าหมายเหล่านี้จะช่วยผลักดันผลผลิตจากโรงงานให้แข็งแกร่งไปจนสิ้นปี แม้ว่า การคาดการณ์ดังกล่าวมักได้รับการปรับเปลี่ยนเมื่อข้อมูลการผลิตจริงพร้อมใช้งาน

การใช้จ่ายของผู้บริโภควาดภาพที่อ่อนแอกว่า ยอดขายปลีกลดลง 0.7% เมื่อเทียบกับสิงหาคม ซึ่งเป็นการหดตัวต่อเนื่องเดือนที่สอง หลังจากที่ลดลงก่อนหน้านี้ 1.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน ยอดขายสูงขึ้น 2.3% ต่ำกว่าการคาดการณ์ที่ 3.3% และชะลอตัวจากอัตรา 2.9% ของสิงหาคม

ความแตกต่างระหว่างการผลิตที่แข็งแกร่งและการบริโภคที่อ่อนกว่าคาดว่าจะถูกเน้นในการวิเคราะห์ของธนาคารกลาง ผู้กำหนดนโยบายคาดการณ์ว่าจะคงอัตรานโยบายที่ 1.25% ในวันศุกร์ โดยความสนใจจากผู้ร่วมตลาดจับจ้องที่สัญญาณใดๆของการเพิ่มขึ้นในเดือนธันวาคม ตัวเลขโรงงานที่แข็งแรงและการปรับเพิ่มการคาดการณ์การผลิตมีแนวโน้มจะเสริมข้อโต้แย้งที่ว่าเศรษฐกิจสามารถทนต่อการเข้มงวดทางการเงินเพิ่มเติม ในทางกลับกัน การชะลอตัวในกิจกรรมขายปลีกชี้ไปที่การเงินครัวเรือนที่ถูกบีบคั้นด้วยต้นทุนที่สูงขึ้น

ข้อมูลเหล่านี้มาพร้อมกับตัวเลขเงินเฟ้อของโตเกียวสำหรับเดือนตุลาคม ซึ่งเผยให้เห็นราคาผู้บริโภคหลักส่วนใหญ่สอดคล้องกับการคาดการณ์ รายงานแนวโน้มรายไตรมาสของ BoJ ที่มีกำหนดเผยแพร่ในภายหลังวันศุกร์นี้ จะให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับวิธีการที่คณะกรรมการของ BoJ ประเมินสัญญาณปัจจุบันเกี่ยวกับการเติบโตเศรษฐกิจและแรงกดดันด้านราคา