ประมาณการการซื้อทองคำของธนาคารกลางเป็นที่สนใจในวงกว้างมากขึ้น ขณะที่ทุนสำรองเคลื่อนย้ายสู่ลอนดอน

การเทขายในเชิงเก็งกำไรได้ดึงราคาทองคำลงต่ำกว่า $4,000 การซื้อที่แข็งแกร่งจากภาคทางการกำลังให้การหนุนเชิงโครงสร้างใต้ตลาด ตอกย้ำแนวคิดที่ว่านักลงทุนระยะยาวกำลังรองรับการปรับตัวลง อย่างไรก็ตาม นั่นไม่ได้หมายความว่ามีพื้นแข็งรองรับอยู่แล้ว เพราะน้ำมัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตร และความคาดหวังนโยบายของ Federal Reserve ยังคงกำหนดทิศทางในระยะใกล้ และอุปสงค์ของธนาคารกลางไม่ได้หยุดการปรับตัวลงเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เนื่องจากตัวเลขที่ Goldman คำนวณจากข้อมูลการไหลสูงกว่าระดับการซื้อที่มีรายงานอย่างเป็นทางการ การสะสมจริงอาจถูกประเมินต่ำเกินไป ซึ่งเป็นประเด็นที่มีนัยต่อภาพอุปสงค์-อุปทานในระยะยาว การเคลื่อนย้ายทองคำแท่งออกจากนิวยอร์กเข้าสู่ลอนดอนเป็นเรื่องของการบริหารทุนสำรองมากกว่าจะเป็นตัวเร่งราคาในทันที แต่มันก็เพิ่มคำถามเกี่ยวกับสถานะของดอลลาร์ในทุนสำรองระหว่างประเทศ

---

รายงานก่อนหน้านี้:

• Saxo Bank: การปิดสถานะซื้อจำนวนมากกลบการซื้อ ETF ขณะที่ทองคำร่วงลงต่ำกว่า $4,000
• น้ำมันปลุกความกังวลเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ขณะที่ทองคำทำสัปดาห์ที่แย่ที่สุดในรอบสี่เดือน ต่ำกว่า $4,000

---

บรรดาธนาคารกลาง ตรงข้ามกับนักเก็งกำไรที่กำลังเทขายทองคำ กำลังสะสมทองคำอย่างเงียบ ๆ ในอัตราที่สูงกว่าจังหวะปกติหลายเท่า และบางแห่งในตอนนี้ก็เลือกเก็บในลอนดอนมากกว่านิวยอร์ก

ประเด็นสำคัญ:

• Goldman Sachs ประเมินการซื้อของภาคทางการในเดือนสิงหาคมที่ 79 ตัน ซึ่งเป็นตัวเลขที่มากกว่าสี่เท่าของค่าเฉลี่ยรายเดือน 17 ตันที่เห็นก่อนปี 2022 และสูงกว่าประมาณการเดือนกรกฎาคมของธนาคารที่ 44 ตัน
• ในเกณฑ์ปรับฤดูกาล 3 เดือน การซื้อของธนาคารกลางอยู่ที่ประมาณ 85 ตันต่อเดือน โดยจีนเป็นผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุดที่ระบุได้ ที่ประมาณ 25 ตัน สูงกว่าประมาณ 20 ตันที่จีนรายงาน
• investingLive รายงานการประมาณการนี้ครั้งแรกเมื่อวันที่ 19 ตุลาคม และ Fortune เผยแพร่ให้เป็นวงกว้างขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว
• ในช่วงเวลาดังกล่าว Federal Reserve Bank of New York ถือทองคำลดลง 40 ตัน ขณะที่ Bank of England ถือเพิ่มขึ้น 46 ตัน และธนาคารกลางเนเธอร์แลนด์โอนย้าย 86 ตันจากนิวยอร์กและออตตาวาไปยังลอนดอน
• Goldman ยังคงอธิบายว่าการซื้อของธนาคารกลางเป็นการหนุนเชิงโครงสร้างสำหรับทองคำ แม้โลหะมีค่าจะซื้อขายอยู่ต่ำกว่า $4,000

ธนาคารกลางได้เพิ่มการซื้อทองคำเป็นมากกว่าสี่เท่าของอัตราในอดีต และพวกเขากำลังย้ายทุนสำรองบางส่วนออกจากสหรัฐฯ ด้วย ซึ่งเป็นพัฒนาการที่ระบุในงานวิจัยของ Goldman Sachs และเพิ่งได้รับความสนใจมากขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้

investingLive รายงานเมื่อวันที่ 19 ตุลาคม ว่า Goldman Sachs คำนวณว่าธนาคารกลางซื้อทองคำ 79 ตันในเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นตัวเลขที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยรายเดือน 17 ตันซึ่งเป็นระดับปกติก่อนปี 2022 มาก และพุ่งขึ้นอย่างชัดเจนจาก 44 ตันที่ Goldman ประเมินไว้สำหรับเดือนกรกฎาคม ในเกณฑ์ปรับฤดูกาล 3 เดือน การซื้ออยู่ที่ประมาณ 85 ตันต่อเดือน จีนที่ประมาณ 25 ตันเป็นผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุดที่สามารถระบุได้ สูงกว่าประมาณ 20 ตันที่ People's Bank of China บันทึกไว้อย่างเป็นทางการ Fortune นำตัวเลขดังกล่าวไปเผยแพร่เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยระบุว่าธนาคารกลางกำลังสะสมทองคำแท่งอย่างเงียบ ๆ ในอัตราสี่เท่าของจังหวะปกติ

แทนที่จะพึ่งพาเพียงการเปิดเผยข้อมูลอย่างเป็นทางการ Goldman คำนวณประมาณการจากข้อมูลการค้าและข้อมูลกระแสการเคลื่อนย้าย ซึ่งช่วยอธิบายว่าทำไมตัวเลขดังกล่าวจึงสูงกว่ายอดรวมการซื้อสุทธิของธนาคารกลางที่รายงานโดย World Gold Council ในเดือนสิงหาคมอย่างมาก และสอดคล้องกับการประเมินของ Goldman ที่ว่าผู้ซื้อบางราย โดยเฉพาะจีน กำลังซื้อในปริมาณที่เกินกว่าที่บันทึกไว้อย่างเป็นทางการ

ตำแหน่งที่ทองคำถูกเก็บไว้เป็นอีกองค์ประกอบหนึ่งของภาพรวม ในช่วงเวลาดังกล่าว Federal Reserve Bank of New York มีทองคำสำรองลดลง 40 ตัน ขณะที่ทองคำที่ Bank of England เพิ่มขึ้น 46 ตัน ชี้ให้เห็นถึงการย้ายสถานที่เก็บจากนิวยอร์กไปลอนดอน ในอีกประเด็นหนึ่ง ธนาคารกลางเนเธอร์แลนด์ยืนยันว่าใช้เวลาหกเดือนในการโอนย้ายทองคำ 86 ตันจากนิวยอร์กและออตตาวาไปยังลอนดอน เนื่องจากการโอนย้ายเหล่านั้นเกี่ยวข้องกับทองคำที่มีอยู่แล้ว จึงไม่ได้สร้างอุปสงค์ใหม่

Goldman ยังคงมองว่าอุปสงค์ของธนาคารกลางเป็นปัจจัยรองรับเชิงโครงสร้างของทองคำ ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงชั่วคราว บริบทนี้โดดเด่นเพราะทองคำแท่งร่วงลงต่ำกว่า $4,000 เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ภายใต้แรงกดดันจากการปิดสถานะของนักเก็งกำไร ราคาน้ำมันดิบที่สูงขึ้น และความกังวลเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย ตัวเลขภาคทางการชี้ให้เห็นถึงการสะสมอย่างต่อเนื่องโดยนักลงทุนระยะยาว แม้ในขณะที่การวางสถานะระยะสั้นถูกปรับลดลง