ผู้ว่าฯ Macklem ชี้ อาจต้องขึ้นดอกเบี้ยนโยบายอีก

ผู้ว่าการ Tiff Macklem แห่ง Bank of Canada ได้ให้การประเมินดังนี้:

• อาจต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพิ่มเติม
• ธนาคารกลางจะดำเนินการอย่างระมัดระวังท่ามกลางความไม่แน่นอน
• การตัดสินใจจะทำเป็นรายการประชุม
• แนวโน้มเงินเฟ้อแย่ลง
• จำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อลดความเสี่ยงที่ราคาพลังงานสูงจะกลายเป็นเงินเฟ้อในวงกว้าง
• ความสามารถในการผ่อนคลายนโยบายการเงินมีน้อยลง
• การส่งผ่านต้นทุนคาดว่าจะเพิ่มขึ้นในสิบสองเดือนข้างหน้า
• ภาพการเติบโตดีขึ้นเล็กน้อยแม้มีมาตรการทางการค้าของสหรัฐฯ
• การเติบโตมีแนวโน้มชะลอลงใน Q4 ภายใต้ภาระภาษีนำเข้าใหม่ของสหรัฐฯ
• คาดว่า CPI จะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 3.5% ภายในสิ้นปี
• คาดการณ์ว่าเงินเฟ้อจะยังคงอยู่ที่ 3% หรือสูงกว่าตลอดช่วงส่วนใหญ่ของปี 2027
• ตัวชี้วัดยังชี้ให้เห็นถึงอุปทานส่วนเกินบางส่วนในระบบเศรษฐกิจ
• ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับตะวันออกกลางและการค้าระหว่าง Canada-USยังคงอยู่ในระดับสูง

ข้อสังเกตส่วนใหญ่มีขึ้นหลังการประชุมนโยบายของ Bank of Canada Macklemไม่ได้กล่าวถึงข้อมูลเศรษฐกิจแคนาดาที่อ่อนแอลงเมื่อเร็ว ๆ นี้ แม้ว่าเขาอาจถูกกดดันในประเด็นนั้น ตลาดแตกแยก โดยประเมินโอกาสปรับขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนธันวาคมที่ 56% และการปรับขึ้นรวมประมาณ 75 basis points ในปีหน้า

ในแถลงการณ์เปิดการประชุม Macklemเปิดประตูให้กับการผ่อนคลายเพิ่มเติม โดยกล่าวว่าอาจ “จำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพิ่มเติม” หลังปรับขึ้น 25 bps สู่ระดับ 2.50% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเป็นการปรับขึ้นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2023 เขาลดท่อนของคำพูดดังกล่าวโดยปฏิญาณว่าจะดำเนินการอย่างระมัดระวังและตัดสินใจเป็นรายการประชุม

ประเด็นสำคัญอยู่ที่น้ำมัน ราคาน้ำมันดิบและอัตรากำไรจากการกลั่นที่สูงอย่างต่อเนื่องทำให้ CPI ใกล้ 3% ตั้งแต่เดือนเมษายน และธนาคารกลางคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 3.5% ภายในสิ้นปี และจะคงที่ที่ 3% หรือสูงกว่าตลอดช่วงส่วนใหญ่ของปี 2027 Macklemอ้างถึงการส่งผ่านต้นทุนจากธุรกิจที่เพิ่มขึ้นและการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจเป็นเหตุผลสำหรับการช็อกจากพลังงานที่ฝังรากลึกมากขึ้น คาดว่าการเติบโตจะลดลงใน Q4 เนื่องจากภาษีนำเข้าใหม่ของสหรัฐฯ ก่อนที่จะฟื้นตัวเป็นประมาณ 2% ในปี 2027-28 เขายังชี้ให้เห็นถึงอุปทานส่วนเกินบางส่วนในระบบเศรษฐกิจ ทำให้โทนเสียงมีความรู้สึกแบบ Hawkishแต่ยังคงระมัดระวัง แทนที่จะเป็นความมุ่งมั่นต่อวงจรการขึ้นดอกเบี้ย