ทองคำร่วงลงต่ำกว่า $4,000 ในการปรับตัวลงรายสัปดาห์ที่หนักที่สุดในรอบสี่เดือน เนื่องจากน้ำมันดิบปลุกความกังวลเรื่องการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed อีกครั้ง

ทิศทางของทองคำตอนนี้ขึ้นอยู่กับท่าทีของ Fed เนื่องจากมีความคาดหมายอย่างกว้างขวางว่าจะคงอัตราดอกเบี้ย หากมีสัญญาณว่ายังอาจมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ก็อาจผลักดันให้อัตราผลตอบแทนและดอลลาร์สูงขึ้น และส่งทองคำกลับไปอยู่ต่ำกว่า $4,000 อย่างไรก็ตาม ถ้อยแถลงที่เป็นกลางกว่านั้นอาจจุดชนวนการรีบาวด์ฟื้นตัวจากระดับที่ถูกขายมากเกินไป น้ำมันทำหน้าที่เป็นช่องทางหลัก หากความตึงเครียดในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้นอีกและผลักดันให้น้ำมันดิบสูงขึ้น ผลกระทบอาจส่งผลเสียต่อทองคำโดยเพิ่มความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ย แทนที่จะให้แรงหนุนในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย หนทางที่ชัดเจนที่สุดสู่การรีบาวด์ที่เกิดจากการซื้อคืนสถานะขายคือรายงาน PCE ที่อ่อนลงในวันพฤหัสบดี หุ้นกลุ่มเหมืองเงินและเหมืองทองคำซึ่งปรับตัวตามหลังเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว คาดว่าจะมีการเคลื่อนไหวที่มีค่า beta สูงกว่าไม่ว่าทิศทางจะเป็นอย่างไร

---

เปลี่ยนโฟกัสจากทองคำ:

• กระแสเงินไหลเข้าของ Bitcoin ETF ลดน้อยลง ขณะที่แรงกดดันด้านราคาทดสอบฐานต้นทุน $81,300 ของผู้ซื้อ ETF
• การซื้อ bitcoin ของ Strategy หดตัวลง เนื่องจากการซื้อหุ้นคืนมีความสำคัญสูงสุดก่อนการประกาศผลประกอบการ
• ผู้ซื้อ Bitcoin กำลังโต้กลับ แต่ผู้ขายยังไม่จบ นี่คือระดับราคาสองระดับที่เทรดเดอร์สายสวิงควรจับตา

---

ความปั่นป่วนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เคยหนุนทองคำในอดีตกำลังกลายเป็นเชื้อไฟให้เกิดการขาย เนื่องจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่เชื่อมโยงกับน้ำมันยังคงกดดันให้ Fed ขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทำให้ $4,000 กลายเป็นเส้นสำคัญในสัปดาห์นี้

ประเด็นสำคัญโดยสรุป:

• ทองคำสปอตปรับตัวลงราว 4% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ถือเป็นการปรับตัวลงรายสัปดาห์ที่หนักที่สุดในรอบอย่างน้อยสี่เดือน โดยปิดใกล้ระดับ $4,010 หลังจากร่วงต่ำกว่าระดับ $4,000 ชั่วคราว นับเป็นครั้งแรกที่โลหะชนิดนี้ถูกซื้อขายต่ำกว่าระดับ $4,000 นับตั้งแต่กลางเดือนกรกฎาคม
• น้ำมันดิบที่สูงกว่า $100 ต่อบาร์เรลท่ามกลางความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรง กระตุ้นความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ และทำให้การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed ในเดือนธันวาคมยังคงเป็นไปได้
• ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ใกล้ระดับ 5% และการขายจากการถูกเรียกหลักประกันที่เกี่ยวข้องกับการเทขายหุ้นเทคโนโลยีครั้งใหญ่ ยิ่งซ้ำเติมแรงกดดัน โดยราคาเงินร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบเกือบหนึ่งปี
• UBS ระบุว่าทองคำอาจกลับมาทดสอบระดับ $4,000 อีกครั้ง แต่คาดว่านักลงทุนที่ซื้อเมื่อราคาอ่อนตัวในเชิงโครงสร้างจะสร้างแนวรับที่ระดับดังกล่าว ขณะที่ HSBC ปรับลดคาดการณ์ราคาแพลตตินัมและแพลเลเดียมสำหรับปี 2026
• Fed จะประกาศการตัดสินใจในวันพุธ ตลาดคาดการณ์อย่างหนักแน่นว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยที่ 3.75%-4.00% โดยข้อมูลเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐจะเปิดเผยในวันพฤหัสบดี

เมื่อเข้าสู่สัปดาห์ชี้ขาดของนโยบายการเงินสหรัฐ ทองคำอยู่ในฝ่ายตั้งรับ โดยเพิ่งบันทึกการปรับตัวลงรายสัปดาห์ที่แย่ที่สุดในรอบกว่าสี่เดือน และร่วงต่ำกว่าเส้น $4,000 ชั่วครู่ หลังจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นปลุกความกังวลเรื่องเงินเฟ้ออีกครั้งและทำให้มุมมองที่ว่า Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงแข็งแกร่งขึ้น

ในช่วงสัปดาห์ที่สิ้นสุดวันที่ 23 ตุลาคม ทองคำสปอตปรับตัวลงราว 4% ทำจุดต่ำสุดในรอบสามเดือนใกล้ $3,975 ในวันศุกร์ ก่อนปิดใกล้ $4,010 นับเป็นครั้งแรกที่โลหะชนิดนี้ถูกซื้อขายต่ำกว่าระดับ $4,000 นับตั้งแต่กลางเดือนกรกฎาคม ซึ่งทำให้แนวโน้มขาลงที่เริ่มต้นในปลายเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นช่วงที่ราคาปรับตัวขึ้นถึงจุดสูงสุดใกล้ $4,700 ยืดเยื้อต่อไป ผลงานของเงินอ่อนแอยิ่งกว่า โดยร่วงลงสู่ระดับที่ไม่เห็นมาเกือบหนึ่งปี

ปัจจัยกระตุ้นหลักคือน้ำมัน ราคาน้ำมันดิบพุ่งทะลุ $100 ต่อบาร์เรล ขณะที่การสู้รบในตะวันออกกลางทวีความรุนแรง ทำให้เกิดความวิตกว่าต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นจะทำให้เงินเฟ้ออยู่ในระดับสูงต่อไป ความคาดหวังนี้ทำให้การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed ในเดือนธันวาคมยังคงเป็นความเป็นไปได้จริง และเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือทองคำซึ่งไม่ให้ผลตอบแทน กลบแรงซื้อในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยที่ความขัดแย้งอาจสร้างขึ้น ดอลลาร์ที่แข็งค่าและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่อยู่ใกล้ 5% ยิ่งเพิ่มความตึงเครียด นักวิเคราะห์ชี้ว่าการเทขายหุ้นเทคโนโลยีครั้งใหญ่ทำให้เกิดการเรียกหลักประกัน และบีบให้นักลงทุนบางส่วนเทขายทองคำและเงินออกมาเพื่อให้เป็นไปตามข้อเรียกร้อง

ระดับ $4,000 ตอนนี้กลายเป็นจุดอ้างอิงหลักของตลาด นักวิเคราะห์รายหนึ่งกล่าวว่าเทรดเดอร์กำลังปกป้องระดับนี้ การหลุดระดับดังกล่าวอย่างชัดเจนจะบ่งชี้ว่าตลาดไม่ได้เดิมพันเรื่องการผ่อนคลายอัตราดอกเบี้ยอีกต่อไป แต่กำลังประเมินรวมเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ อัตราผลตอบแทนที่สูง และดอลลาร์ที่แข็งแกร่ง Giovanni Staunovo จาก UBS ให้มุมมองที่สดใสกว่า โดยเตือนว่าแม้ทองคำอาจทดสอบระดับ $4,000 อีกครั้งในเร็วๆ นี้ แต่คาดว่านักลงทุนที่ซื้อเมื่อราคาอ่อนตัวในเชิงโครงสร้างจะสร้างแนวรับที่แข็งแกร่งใกล้ระดับราคาดังกล่าว ในส่วนอื่นของภาคส่วนนี้ HSBC ปรับลดคาดการณ์ราคาเฉลี่ยของแพลตตินัมและแพลเลเดียมสำหรับปี 2026 ในบทวิเคราะห์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยระบุว่าการปรับลดมีสาเหตุจากปัจจัยพื้นฐานของตลาดที่เปลี่ยนไปและการเทขายของนักลงทุน

ตอนนี้จุดสนใจหันไปที่ Federal Reserve โดยคาดว่าจะประกาศการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยในวันพุธ เวลา 14:00 ET (18:00 GMT) หลังการประชุมสองวัน เทรดเดอร์ส่วนใหญ่คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยที่ 3.75%-4.00% หลังการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน โดยปล่อยให้ถ้อยแถลงที่มาพร้อมกับการตัดสินใจและคำถามจากประธานเป็นตัวกำหนดความคาดหวังสำหรับการปรับขึ้นเพิ่มเติมใดๆ ข้อมูลเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐจะเปิดเผยในวันพฤหัสบดี เวลา 08:30 ET (12:30 GMT) เหตุการณ์ทั้งสองนี้อาจเป็นตัวกำหนดว่าระดับ $4,000 จะถูกปกป้องไว้ได้ หรือจะตามมาด้วยการปรับฐานที่สำคัญกว่า