Goldman คาดการณ์การใช้จ่ายด้าน AI จะอยู่ที่ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2027 คิดเป็นเกือบ 4% ของเศรษฐกิจสหรัฐฯ

Goldman มองในแง่ดีต่อหุ้นกลุ่มโครงสร้างพื้นฐานด้านปัญญาประดิษฐ์ โดยเฉพาะผู้ผลิตชิป ซัพพลายเออร์อุปกรณ์ผลิตชิป และบริษัทเครือข่าย ซึ่งได้รับประโยชน์สูงสุดจากแนวโน้มการใช้จ่ายที่สูงกว่าประมาณการของวอลล์สตรีท ข้อสังเกตที่ว่าฮาร์ดแวร์ AI ส่วนใหญ่นำเข้ามีความสำคัญสำหรับนักลงทุนในภาพรวมเศรษฐกิจมหภาค การใช้จ่ายด้านทุนที่แข็งแกร่งไม่ได้แปลว่าจะขยายตัวของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศสหรัฐฯ ได้เท่าเทียมกันเสมอไป และส่วนต่างจะปรากฏเป็นช่องว่างทางการค้าที่ใหญ่ขึ้นและความต้องการห่วงโซ่อุปทานในเอเชีย การมองข้ามภัยคุกคามด้านกฎระเบียบจากการเลือกตั้งกลางเทอมอาจขจัดข้อกังวลหนึ่งที่กดดันหุ้นที่เกี่ยวข้องกับศูนย์ข้อมูล ต้นทุนทางการเงินยังคงเป็นแรงกดดันหลัก เนื่องจากความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยผลักดันให้ต้นทุนการกู้ยืมสูงขึ้น

---

ก่อนหน้านี้:

• Cerebras เพิ่มแนวโน้มปี 2026 คาดรายได้เพิ่มขึ้นสามเท่าในปี 2027 ขณะที่งานค้างสะสมมูลค่า 2.6 หมื่นล้านดอลลาร์เพิ่มขึ้น
• Applied Materials ทำได้ดีกว่าในไตรมาส 4 และชี้แนวโน้มสูงกว่าคาดการณ์ เนื่องจากอุปสงค์อุปกรณ์ผลิตชิปยังคงอยู่
• Cisco ทำได้ดีกว่าและเพิ่มแนวโน้มปีงบการเงิน 2027 เนื่องจากรายได้ AI จากผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า

---

Goldman คาดการณ์ว่าการใช้จ่ายด้าน AI จะอยู่ในอัตราต่อปีที่ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ภายในปลายปี 2027 และจะยังคงขับเคลื่อนการใช้จ่ายด้านทุนของสหรัฐฯ แต่เนื่องจากฮาร์ดแวร์ส่วนใหญ่ซื้อจากต่างประเทศ การมีส่วนร่วมโดยตรงต่อ GDP ของสหรัฐฯ จึงน้อยกว่าการใช้จ่ายโดยรวมมาก

สรุป:

• คาดการณ์การใช้จ่ายด้านฮาร์ดแวร์และทรัพย์สินทางปัญญาที่เชื่อมโยงกับ AI แบบปรับอัตราต่อปีอยู่ที่ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2027 คิดเป็นเกือบ 4% ของเศรษฐกิจสหรัฐฯ
• คาดว่าการใช้จ่ายจะเกิน 9 แสนล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2026
• คาดว่าการลงทุนทางธุรกิจของสหรัฐฯ จะขยายตัวประมาณ 8% ในปี 2027 ซึ่งเกือบสองเท่าของประมาณการฉันทามติที่ประมาณ 4%
• คาดว่า AI จะมีส่วนร่วมมากกว่า 5 เปอร์เซ็นต์พอยต์ต่อการเติบโตของรายจ่ายลงทุนในปี 2027 แต่มีส่วนร่วมเพียง 0.6 จุดต่อ GDP เมื่อรวมเซมิคอนดักเตอร์ และ 0.2 จุดหากไม่รวม
• อุปกรณ์ประมวลผลข้อมูลส่วนใหญ่นำเข้า ดังนั้นจึงถูกหักออกจาก GDP
• ชัยชนะในการเลือกตั้งกลางเทอมของพรรคเดโมแครตถูกมองว่าสร้างความเสี่ยงเพียงเล็กน้อยต่อการลงทุนด้าน AI ต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นเป็นภัยคุกคามที่ใหญ่กว่า

ปัญญาประดิษฐ์จะยังคงเป็นเครื่องยนต์หลักของการเติบโตของการลงทุนทางธุรกิจของสหรัฐฯ ในปี 2027 ตามมุมมองของ Goldman Sachs ธนาคารเพื่อการลงทุนคาดว่าการใช้จ่ายด้านฮาร์ดแวร์และทรัพย์สินทางปัญญาที่เกี่ยวข้องกับ AI แบบปรับอัตราต่อปีจะแตะระดับ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปีหน้า ซึ่งเท่ากับเกือบ 4% ของเศรษฐกิจในประเทศ ซึ่งแตกต่างจากการคาดการณ์ที่มากกว่า 9 แสนล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2026 โดย Reuters รายงานเมื่อวันพุธ

การคาดการณ์ดังกล่าวสูงกว่าฉันทามติของตลาดอย่างมาก Goldman คาดการณ์ว่าการลงทุนทางธุรกิจของสหรัฐฯ จะเพิ่มขึ้นประมาณ 8% ในปี 2027 ซึ่งใกล้เคียงกับสองเท่าของประมาณการฉันทามติที่ประมาณ 4% Goldman คำนวณว่าการใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับ AI เพียงอย่างเดียวจะคิดเป็นมากกว่า 5 เปอร์เซ็นต์พอยต์ของการเติบโตของรายจ่ายลงทุนในปีหน้า หลังจากรวมปัจจัยเซมิคอนดักเตอร์แล้ว

รายละเอียดที่น่าสังเกตยิ่งกว่าคือเงินใช้จ่ายส่วนนี้ไหลเข้าสู่ผลผลิตของสหรัฐฯ เพียงเล็กน้อย Goldman ประมาณการว่าการลงทุนด้าน AI จะเพิ่ม 0.6 เปอร์เซ็นต์พอยต์ให้กับการเติบโตของ GDP สหรัฐฯ ในปี 2027 เมื่อนับรวมเซมิคอนดักเตอร์ และเพียง 0.2 จุดหากไม่รวม คำอธิบายอยู่ที่การค้า: อุปกรณ์ประมวลผลข้อมูลส่วนใหญ่มาจากต่างประเทศ ดังนั้นจึงถูกหักออกจาก GDP ธนาคารยังโต้แย้งว่าข้อมูลการลงทุนทางธุรกิจของทางการนับการใช้จ่ายเซมิคอนดักเตอร์ต่ำเกินไป กล่าวโดยย่อ การเติบโตของ AI นั้นมหาศาลสำหรับการใช้จ่ายด้านทุนและสำหรับบริษัทที่จัดหามัน แต่การมีส่วนร่วมโดยตรงต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ นั้นน้อยกว่าการใช้จ่ายทั้งหมดที่บ่งชี้มาก

ในด้านการเมือง Goldman ลดความสำคัญของอันตรายจากความสำเร็จของพรรคเดโมแครตในการเลือกตั้งกลางเทอมเดือนนี้ ซึ่งทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับกฎระเบียบที่เข้มงวดยิ่งขึ้นในการพัฒนาศูนย์กลางข้อมูล ธนาคารกล่าวว่าผลลัพธ์ดังกล่าวก่อให้เกิดความเสี่ยงจำกัดต่อการลงทุนด้าน AI เท่านั้น

การคาดการณ์ดังกล่าวมีขึ้นในสัปดาห์ที่รายงานผลประกอบการของบริษัทต่างๆ ตอกย้ำเรื่องราวการใช้จ่าย Cisco ปรับเพิ่มแนวโน้มทั้งปีจากอุปสงค์เครือข่าย AI ที่แข็งแกร่งจากผู้ให้บริการคลาวด์ระดับไฮเปอร์สเกล Applied Materials ชี้แนวโน้มสูงกว่าคาดการณ์จากคำสั่งซื้ออุปกรณ์ผลิตชิป และ Cerebras เปิดเผยงานค้างสะสมประมาณ 2.6 หมื่นล้านดอลลาร์

ความเสี่ยงหลักคือการจัดหาเงินทุน ค่าใช้จ่ายในการกู้ยืมที่สูงขึ้นและการกำกับดูแลของนักลงทุนที่เข้มงวดยิ่งขึ้นอาจทำให้การใช้จ่ายด้านทุน AI ชะลอตัวลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อบริษัทต่างๆ หันมาใช้หนี้มากขึ้นเพื่อใช้ทุนในการก่อสร้าง เมื่อตลาดกำหนดราคาความเป็นไปได้สูงที่ Fed จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนธันวาคม ต้นทุนของหนี้ดังกล่าวจึงควรได้รับการจับตา