โกลด์แมนยังคงเป้าหมาย 8,000 จุด ขึ้นอยู่กับงบประมาณของผู้ให้บริการไฮเปอร์สเกล ข้อมูลจาก NVIDIA ชี้ให้เห็น

เป้าหมาย S&P 500 ที่ 8,000 จุดของโกลด์แมน แซคส์ ตอนนี้ผูกพันอย่างใกล้ชิดกับกลุ่มตัวเลือกการใช้จ่ายขององค์กรเพียงไม่กี่กลุ่ม มากกว่าการสนับสนุนจากเศรษฐกิจในวงกว้าง เนื่องจากการใช้จ่ายในโครงการลงทุนยังคงเป็นทางเลือก และการชะลอตัวของแม้แต่ผู้ให้บริการไฮเปอร์สเกลรายใหญ่สองหรือสามรายก็อาจกัดกร่อนการเติบโตของกำไรที่หนุนดัชนีอยู่ในขณะนี้ ผลประกอบการทางการเงินของ NVIDIA เองก็ชี้ให้เห็นถึงการพึ่งพานี้ เนื่องจากมากกว่า 92% ของยอดขายรายไตรมาสล่าสุดมาจากโครงสร้างพื้นฐานการประมวลผล โดยการซื้อส่วนใหญ่ไหลไปยังกลุ่มผู้ให้บริการไฮเปอร์สเกลชุดเดียวกันซึ่งงบประมาณรองรับการคาดการณ์กำไรของไนเดอร์ มาตรวัดการวางตำแหน่งของโกลด์แมน ซึ่งติดตามกองทุนเฮดจ์ฟันด์ กองทุนรวม และสถาบันอื่นๆ ได้ปรับตัวลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2026 ซึ่งไนเดอร์มองว่าเป็นตัวกันชนสำหรับการปรับตัวลงที่ชันมากขึ้น เนื่องจากมีการลดตำแหน่งที่แน่นหนาเหลืออยู่น้อยมาก ปัจจัยกระตุ้นสำคัญครั้งต่อไปจะมาจากรายงานผลประกอบการไตรมาสสามและการคาดการณ์การใช้จ่ายด้านทุนปีงบการเงิน 2027 ของไมโครซอฟท์ อัลฟาเบท อเมซอน และเมตา ซึ่งโมเดลของไนเดอร์เองระบุว่าเป็นปัจจัยสำคัญต่อกำไรในระดับดัชนีในอนาคต

---

ก่อนหน้า:

• ดัชนี Nasdaq Composite ปิดที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ หลังเมตาและหุ้นกลุ่มชิปพุ่งขึ้น

---

เป้าหมาย S&P 500 ที่ 8,000 จุดของโกลด์แมนพึ่งพาการคงแผนการใช้จ่ายด้านทุนของผู้ให้บริการไฮเปอร์สเกลจำนวนไม่มากเพิ่มมากขึ้น และตัวเลขของ NVIDIA เองก็แสดงให้เห็นว่าการเดิมพันนั้นกระจุกตัวมากแค่ไหน

สรุป:

• เบน ไนเดอร์ หัวหน้ากลยุทธ์หุ้นสหรัฐของโกลด์แมน แซคส์ ปรับเพิ่มเป้าหมาย S&P 500 สิ้นปี 2026 ของธนาคารเป็น 8,000 จุด จาก 7,600 จุด โดยมีประมาณการกำไรต่อหุ้นปี 2026 ที่ 340 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ถึงการขยายตัวของกำไรประจำปี 24%
• กำไรรวมของ S&P 500 เพิ่มขึ้น 18% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าในไตรมาสแรก โดยบริษัททั่วไปทำสถิติการเติบโตรายไตรมาสแข็งแกร่งที่สุดในรอบทศวรรษ โดยไม่นับการหนุนจากการลดภาษีปี 2018 และการฟื้นตัวหลังการระบาดใหญ่ โกลด์แมนระบุ
• เนื่องจากทางการใช้จ่ายด้านทุนเป็นแบบไม่ผูกมัดในทางทฤษฎีแต่ผูกมัดในทางปฏิบัติ โกลด์แมนจึงเตือนว่าการลดลงของผู้ให้บริการไฮเปอร์สเกลรายใหญ่สองหรือสามรายจะลดทอนการเติบโตของกำไรที่ขับเคลื่อนดัชนีอยู่ในขณะนี้
• NVIDIA รายงานรายได้ไตรมาสสองปีงบการเงิน 2027 ที่ 96.2 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 106% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า โดยรายได้จากศูนย์ข้อมูลอยู่ที่ 89.0 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 117% หมายความว่ามากกว่า 92% ของยอดขายรายไตรมาสมาจากโครงสร้างพื้นฐานการประมวลผล
• NVIDIA ให้แนวโน้มรายได้ไตรมาสสามที่ 108 พันล้านดอลลาร์ และเจนเซิน หวง ซีอีโอกล่าวว่าขีดความสามารถในการประมวลผลกลายเป็นสินทรัพย์ที่สร้างรายได้ในตัวเองเมื่อความต้องการ AI เร่งตัวขึ้น
• มาตรวัดการวางตำแหน่งเฉพาะของโกลด์แมน ซึ่งครอบคลุมนักลงทุนสถาบัน ปรับตัวลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2026 ซึ่งไนเดอร์กล่าวบน CNBC ว่าช่วยหนุนตลาดได้ เนื่องจากการวางตำแหน่งที่แน่นหนาน้อยลงทำให้มีสิ่งที่ต้องคลายน้อยลงในช่วงขาลง ขณะที่ไนเดอร์มองว่าการคาดการณ์การใช้จ่ายที่กำลังจะมาถึงของไมโครซอฟท์ อัลฟาเบท อเมซอน และเมตาเป็นจุดข้อมูลสำคัญถัดไป

โกลด์แมน แซคส์ เพิ่มเป้าหมาย S&P 500 สิ้นปี 2026 เป็น 8,000 จุด จาก 7,600 จุด โดยมีประมาณการกำไรต่อหุ้นของธนาคารที่ปรับเพิ่มขึ้นเป็น 340 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ถึงการเติบโตของกำไรประจำปี 24% สำหรับดัชนี เบน ไนเดอร์ หัวหน้ากลยุทธ์หุ้นสหรัฐชี้ให้เห็นถึงไตรมาสแรกที่แข็งแกร่งผิดปกติเป็นพื้นฐานสำหรับการคาดการณ์นี้ โดยกำไรรวมของ S&P 500 ขยายตัว 18% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และบริษัทโดยเฉลี่ยมีการเติบโตรายไตรมาสแข็งแกร่งที่สุดในรอบทศวรรษ โดยไม่นับการหนุนจากการลดภาษีปี 2018 และการพุ่งขึ้นหลังการระบาดใหญ่ อย่างไรก็ตาม ไนเดอร์ยังยอมรับถึงความเปราะบางภายใต้ความแข็งแกร่งนั้น เนื่องจากต้นทุนด้านทุนเป็นดุลยพินิจ การลดลงของแม้แต่ผู้ให้บริการไฮเปอร์สเกลรายใหญ่สองหรือสามรายจะลดทอนการเติบโตของกำไรที่ผลักดันดัชนีไปสู่เป้าหมายของเขาในปัจจุบัน

ผลการดำเนินงานไตรมาสสองของ NVIDIA เอง ซึ่งครอบคลุมช่วงเวลาสิ้นสุดวันที่ 26 กรกฎาคม แสดงให้เห็นถึงความลึกของการพึ่งพานั้น บริษัทรายงานรายได้ 96.2 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 106% จากปีก่อนหน้า โดยรายได้จากศูนย์ข้อมูลอยู่ที่ 89.0 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 117% หมายความว่ามากกว่า 92% ของยอดขายรายไตรมาสของ NVIDIA มาจากโครงสร้างพื้นฐานการประมวลผล ยอดขายเหล่านั้นไหลตรงไปยังกลุ่มผู้ซื้อไฮเปอร์สเกลกลุ่มเดียวกันซึ่งงบประมาณหนุนการประมาณการของไนเดอร์ที่ว่าการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI จะขับเคลื่อนประมาณครึ่งหนึ่งของการเติบโตของกำไร S&P 500 ในปีนี้ ซึ่งเป็นประมาณการที่เป็นศูนย์กลางของเป้าหมาย 8,000 จุดของธนาคาร เจนเซิน หวง ซีอีโอของ NVIDIA อธิบายว่าขีดความสามารถในการประมวลผลกลายเป็นสินทรัพย์ที่สร้างรายได้ในตัวเอง มากกว่าจะเป็นเพียงต้นทุนในการดำเนินธุรกิจ และบริษัทตั้งเป้ารายได้ไตรมาสสามที่ 108 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งชี้ให้เห็นถึงการเติบโตต่อเนื่องแบบไตรมาสต่อไตรมาส โดยมีงบประมาณด้านทุนที่ผู้ซื้ออนุมัติแล้วสำหรับปีนี้หนุนอยู่

นอกเหนือจากแนวโน้มกำไรแล้ว มุมมองของโกลด์แมนต่อการวางตำแหน่งของนักลงทุนก็เปลี่ยนไปด้วย ไนเดอร์กล่าวบน Squawk on the Street ของ CNBC ว่ามาตรวัดการวางตำแหน่งเฉพาะของธนาคาร ซึ่งติดตามกองทุนเฮดจ์ฟันด์ กองทุนรวม และนักลงทุนสถาบันอื่นๆ ปรับตัวลงสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2026 เขาอธิบายว่าเป็นองค์ประกอบที่สร้างเสถียรภาพมากกว่าที่จะเป็นสัญญาณเตือน เนื่องจากการวางตำแหน่งที่เบาลงหมายความว่ามีความเสี่ยงที่จะคลายการถือครองน้อยลงหากตลาดปรับตัวลง การอ่านค่านี้สอดคล้องกับความอ่อนแอตามฤดูกาลทั่วไปของเดือนกันยายน ซึ่งเป็นรูปแบบที่ธนาคารระบุว่ามักจะแข็งแกร่งขึ้นในปีที่มีการเลือกตั้งกลางเทอม และสอดคล้องกับดัชนีความผันผวนที่ซื้อขายสูงกว่า 16

แนวทางที่กว้างขึ้นของไนเดอร์ตอนนี้ปฏิบัติต่อการคาดการณ์รายจ่ายลงทุนรายไตรมาสของไมโครซอฟท์ อัลฟาเบท อเมซอน และเมตา ในฐานะตัวบ่งชี้ชั้นนำสำหรับกำไรในระดับดัชนี ซึ่งเป็นปัจจัยที่เขากล่าวว่าต้องให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดจากนักลงทุนที่ถือ S&P 500 ในวงกว้างผ่านกองทุนดัชนีหรือบัญชีเกษียณ การทดสอบครั้งต่อไปของแนวทางนี้มาพร้อมกับผลประกอบการไตรมาสสามและแผนการใช้จ่ายปีงบการเงิน 2027 ของแต่ละบริษัทเหล่านี้ จนกว่าการนำเครื่องมือ AI ขององค์กรจะเคลื่อนจากการพูดคุยของฝ่ายบริหารไปสู่ผลลัพธ์ที่รายงานได้ชัดเจนมากขึ้น การประเมินของไนเดอร์เองชี้ให้เห็นว่าความยั่งยืนของเป้าหมาย 8,000 จุดของโกลด์แมนจะยังคงขึ้นอยู่กับการตัดสินใจรายไตรมาสเพียงไม่กี่ครั้ง มากกว่าความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจในวงกว้าง