Bloomberg Intelligence ชี้ Google TPU อาจได้ประโยชน์จากวิกฤตภาวะผู้นำของ Nvidia

การพึ่งพาผู้นำคนเดียวของ Nvidia กลายเป็นจุดอ่อนที่อาจเกิดขึ้นท่ามกลางความไม่แน่นอนเกี่ยวกับ CEO ซึ่งทำให้กลายเป็นโอกาสในการแข่งขันสำหรับคู่แข่ง Alphabet และ AMD ดูเหมือนจะเป็นผู้ชนะที่ชัดเจนที่สุด อย่างน้อยในแง่ของความรู้สึกของตลาด หากมีสัญญาณที่เปนรูปเป็นร่างว่าลูกค้าจัดสรรการใช้จ่ายของพวกเขาใหม่จริง ๆ แทนที่จะเป็นแค่การพูดคุยกัน สิ่งนี้จะส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานฮาร์ดแวร์ AI โดยเฉพาะสำหรับซัพพลายเออร์ในเอเชียที่เชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับปริมาณการผลิตของ Nvidia แรงผลักดันไปสู่การกระจายความเสี่ยงยังเสริมข้อโต้แย้งสำหรับการประเมินมูลค่าการเติบโตของ Google Cloud อย่างไรก็ตาม สำหรับตอนนี้ การเคลื่อนไหวของตลาดถูกขับเคลื่อนโดยกระแสข่าว และการแก้ไขสถานการณ์ภาวะผู้นำอย่างเด็ดขาด หรือผลประกอบการที่แข็งแกร่งจาก Nvidia ในวันที่ 17 พฤศจิกายน อาจกลับผลงานเชิงเปรียบเทียบได้อย่างรวดเร็ว

--

ความวุ่นวายในการบริหารของ Nvidia มอบโอกาสที่หายากให้ Google เพื่อส่งเสริมชิป AI ที่มีราคาย่อมเยากว่า แม้ว่าธรรมชาติที่เหนียวแน่นของ CUDA หมายความว่าการจัดสรรการใช้จ่ายใหม่ใดๆ จะต้องใช้เวลาหลายปีมากกว่าหลายวัน

• Bloomberg Intelligence ชี้ว่า Google TPU อาจเพิ่มส่วนแบ่งได้ หากความท้าทายด้านภาวะผู้นำของ Nvidia ผลักดันลูกค้าไปสู่ตัวเลือกชิปที่ถูกกว่า ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์กระจายความเสี่ยง
• การปรับใช้ชิป 8tx และ 8i Max ของ Google ในวงกว้างขึ้นจะขยายการแสดงตนในทั้งการฝึกฝน AI (training) และการอนุมาน (inference)
• ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่และห้องปฏิบัติการ AI ขั้นสูงอาจพึ่งพาชิปที่ไม่ใช่ของ Nvidia มากขึ้นอันเป็นผล
• ระบบ TPU มีส่วนสนับสนุนที่เห็นได้ชัดต่อ Google Cloud ในระหว่างไตรมาสที่สาม และคาดว่ายอดขาย TPU จะเกิน 50 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2027
• การวิเคราะห์นี้เกิดขึ้นหลังจากรายงานของ WSJ ที่คณะกรรมการ Nvidia เตรียมปลด CEO Jensen Huang ซึ่งทำให้หุ้น Nvidia ลดลงมากกว่า 10% ในการซื้อขายนอกเวลาทำการ (after-hours trading)

หน่วยประมวลผลเทนเซอร์ (TPU) ของ Google อาจคว้าส่วนแบ่งตลาดเพิ่มเติมได้หากความไม่มั่นคงเกี่ยวกับภาวะผู้นำของ Nvidia กระตุ้นให้ลูกค้า AI กระจายการใช้จ่ายไปยังซัพพลายเออร์ชิปหลายราย ตามรายงานของ Bloomberg Intelligence แผnกวิจัยระบุว่าการเปิดตัวที่ครอบคลุมมากขึ้นของกลุ่มผลิตภัณฑ์ TPU ที่ขยายขีดความสามารถของ Google อาจนำไปให้ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ (hyperscalers) และห้องปฏิบัติการ AI ชั้นแนวหน้า (frontier AI labs) พึ่งพาชิปจากผู้ขายรายอื่นมากขึ้น โดยคาดการณ์ว่ายอดขาย TPU จะเพิ่มขึ้นเป็นมากกว่า 50 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2027

รายงานนี้มาถึงในขณะที่ Nvidia กำลังเผชิญกับความไม่มั่นคงด้านภาวะผู้นำที่สำคัญที่สุดในประวัติศาสตร์ The Wall Street Journal รายงานเมื่อวันพุธว่าคณะกรรมkารของบริษัทกำลังเตรียมปลดประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Jensen Huang นั่นเกิดขึ้นหลังจากรายงานของ New York Times เกี่ยวกับความสัมพันธ์กับผู้บริหารที่รายงานตรงต่อเขา นอกเหนจากจากการสอบสวนที่ยังดำเนินอยู่ของคณะกรรมkารเกี่ยวกับความเชื่อมโยงของเขากับนักาธุรกิจหญิงที่เจ้าหน้าที่สหรัฐฯ ระบุว่าเป็นทรัพย์สินทางข่าวกรองของจีน (Chinese intelligence asset) หุ้น Nvidia ลดลงมากกว่า 10% ในซื้อขายช่วงต่อเวลา ในขณะที่ผู้ผลิตชิปคู่แข่งอย่าง AMD เห็นกำไร

กรณีของ Bloomberg Intelligence มุ่งเน้นไปที่ต้นทุนและจังหวะเวลา โดยทั่วไป TPU มีราคาถูกกว่าโปรเซสเซอร์กราฟฟิกของ Nvidia และลูกค้าที่กังวลเกี่ยวกับความสัมพันธ์ด้านอุปทานหรือความต่อเนื่องของแผนที่นำทางผลิตภัณฑ์ (product roadmap) ของ Nvidia อาจมองว่านี้เป็นโอกาสในการขยายฐานซัพพลายเออร์ของตน การปรับใช้ชิปที่ใหม่กว่าของ Google ในวงกว้างขึ้น ซึ่งบริษัทวิจัยระบุว่าเป็น 8tx และ 8i Max จะขยายความสามารถของ Google ทั้งในด้านการฝึกฝน (training) ซึ่งเป็นที่สร้างโมเดล AI และการอนุมาน (inference) ซึ่งเป็นที่ปรับใช้สำหรับผู้ใช้

ผลกระทบทางการเงินต่อ Alphabet มีอย่ามหาศาล ระบบ TPU เป็นปัจจัยสำคัญในยอดขายของ Google Cloud ในระหว่างไตรมาสที่สามอยู่แล้ว แขนงวิจัยตั้งข้อสังเกต และการนำมาใช้ที่เร็วขึ้นจะผลักดันการเติบโตต่อไปในหน่วยงานนั้น

ข้อโต้แย้งนี้มีข้อจำกัดของมัน ความโดดเด่นของ Nvidia มาจากมากกว่าแค่ CEO แพลตฟอร์มซอฟต์แวร์ CUDA ซึ่งคุ้นเคยดีสำหรับนักพัฒนา AI ส่วนใหญ่ สร้างต้นทุนในการเปลี่ยน (switching costs) ที่สูง ผู้ซื้อชิป AI รายใหญยังวางแผนการจัดหาชิปของพวกเขาล่วงหน้าหลายปี ดังนั้นการเปลี่ยนแปลงใดๆในการใช้จ่ายมีแนวโน้มที่จะเกิดอย่างค่อยเป็นค่อยไปมากกว่าอย่างกะทันหัน ยิ่งไปกว่านั้น ความไม่แน่นอนด้านภาวะผู้นำไม่ได้เปลี่ยนแปลงกลุ่มผลิตภัณฑ์ของ Nvidia ในทันที

เหตุการณ์สำคัญครั้งต่อไปกำลังใกล้เข้ามา Nvidia มีกำหนดเปิดเผยผลประกอบการไตรมาสที่สามในวันที่ 17 พฤศจิกายน และข้อคิดเห็นใดๆเกี่ยวกับความต้องการของลูกค้า การทบทวนของคณะกรรมkar หรือแผนสืบทอดตำแหน่งจะเผยให้เห็นว่าความไม่แน่นอนนั้นกำลังส่งผลกระทบต่อคำสั่งซื้อหรือไม่ สำหรับ Google ความท้าทายอยู่ที่การเปลี่ยนความสนใจใน TPU ให้เป็นข้อผูกมัดที่เปนรูปเป็นร่างในขณะที่คู่แข่งที่ใหญ่ที่สุดกำลังยุ่งอยู่กับสิ่งอื่น