HSBC คาดอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีที่ 4.65% ภายในสิ้นปี หลังการปรับตัวลดลงยังคงดำเนินต่อ

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ร่วงลงมาอยู่ที่ 4.951% ในวันจันทร์ ซึ่งถอยกลับไปอีกจากระดับสูงสุดที่ 5.041% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เห็นมานานถึง 19 ปี ขณะนี้ HSBC คาดว่าอัตราผลตอบแทนจะทรงตัวใกล้ 4.65% ภายในสิ้นปี ไม่ใช่ 6% และเชื่อว่าการปรับตัวลดลงยังคงมีโมเมนตัม

ราคาน้ำมันดิบที่ลดลงและมุมมองเชิงบวกต่อข้อตกลงอิหร่านที่อาจเกิดขึ้นช่วยให้ตลาดสงบลงในวันจันทร์ ซึ่งตรงข้ามกับความรู้สึกเชิงบุกที่ผลักดันการพุ่งขึ้นเมื่อสัปดาห์ที่แล้วอย่างชัดเจน

มุมมองอัตราดอกเบี้ยของ HSBC เปลี่ยนเป็นเชิงบวกมากขึ้น

จริงๆ แล้ว HSBC ปรับเพิ่มคาดการณ์เส้นอัตราผลตอบแทนทั้งหมดของสหรัฐในเดือนนี้ โดยเพิ่มคาดการณ์สิ้นปีสำหรับพันธบัตรอายุ 2 ปีเป็น 4.20% จาก 3.85% และเป้าหมายอายุ 10 ปีเป็น 4.65% จาก 4.30% ธนาคารยังคงมองว่า Federal Reserve จะคงอัตราดอกเบี้ยทรงตัวจนถึงปี 2027 เป็นสถานการณ์พื้นฐาน

อย่างไรก็ตาม ขณะนี้ HSBC มองว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในรอบนี้มีความเป็นไปได้ประมาณครึ่งๆ กลางๆ โดยอธิบายการถกเถียงภายในของ Federal Open Market Committee ว่าอยู่บน "ขอบที่บางเฉียบ"

ธนาคารระบุว่าการปรับลดส่วนชดเชยความเสี่ยงระยะยาวในช่วงฤดูร้อนเป็นผลมาจากคำพูดของประธาน Federal Reserve เควิน วอร์ช ในงาน杰克逊โฮล ขณะที่การขาดดุลการคลังที่ต่อเนื่องมีแนวโน้มที่จะสร้างแรงกดดันขาขึ้นต่ออัตราผลตอบแทนช่วงปลายเส้นโค้ง ธนาคารกล่าว

"ความเอนเอียงที่ไม่สมดุลมากขึ้นในความเสี่ยงตามภารกิจคู่หมายความว่าการกระจายตัวของผลลัพธ์ที่เป็นไปได้เปลี่ยนไป และเราเชื่อว่าสิ่งนี้มีแนวโน้มที่จะรักษาแรงกดดันขาขึ้นต่ออัตราผลตอบแทนระยะสั้นไว้ได้แม้ว่า Fed จะไม่ปรับนโยบายให้เข้มงวดในระยะใกล้นี้"

(HSBC)

การคาดการณ์อื่นๆ สำหรับอัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปี

ไม่ใช่ทุกคนที่จะมองแบบเดียวกัน แมตต์ มาลีย์ จาก Miller Tabak เรียกระดับ 4.8% ว่าเป็นระดับที่กดดันมากกว่า โดยเตือนว่าการทะลุระดับดังกล่าวอย่างต่อเนื่องอาจส่งผลกระทบต่อตลาดอื่นๆ

การวิเคราะห์รอบการคุมเข้มเชิงนโยบายในอดีตของ Deutsche Bank ชี้ให้เห็นว่าการเคลื่อนไหวไปที่ 6% นั้นเป็นสถานการณ์ปี 2027 มากกว่าในระยะใกล้

การคาดการณ์ของ iCapital ที่ 5.3% สูงกว่าเสียอีก โดยแดน ซูซูกิ ชี้ไปที่น้ำมัน ไม่ใช่ Fed ว่าเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญ มุมมองเชิงลบของ ZeroHedge โต้แย้งว่า 6% จะเกิดขึ้นไม่ว่ากระบวนการจะดูเป็นระเบียบเพียงใดก็ตาม

ขณะนี้การคาดการณ์อยู่ในช่วง 4.65% ถึง 5.3% ซึ่งทำให้การทะลุระดับ 4.8% อย่างเด็ดขาด มากกว่าการกระโดดไปที่ 6% เป็นระดับที่ต้องจับตาในระยะใกล้

ข้อมูลดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) สัปดาห์นี้ จำนวนผู้ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงาน และการกล่าวสุนทรพจน์ของ Fed หลายครั้ง ควรทดสอบว่าฝ่ายใดถูกต้อง