ความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนไปหลัง CPI และความตึงเครียดทางการค้า

การตั้งราคาในตลาดสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจนถึงสิ้นปีเป็นดังนี้:

• สำหรับ RBNZ: 55 bps โดยมีความน่าจะเป็น 99% ที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไป
• สำหรับ ECB: 41 bps โดยมีความน่าจะเป็น 98% ที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไป
• สำหรับ BoJ: 37 bps โดยมีความน่าจะเป็น 67% ที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไป
• สำหรับ RBA: 27 bps โดยมีความน่าจะเป็น 51% ที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดไป
• สำหรับ BoE: 26 bps โดยมีความน่าจะเป็น 84% ที่จะไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมครั้งถัดไป
• สำหรับ Fed: 26 bps โดยมีความน่าจะเป็น 65% ที่จะไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมครั้งถัดไป
• สำหรับ BoC: 13 bps โดยมีความน่าจะเป็น 98% ที่จะไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมครั้งถัดไป
• สำหรับ SNB: 5 bps โดยมีความน่าจะเป็น 97% ที่จะไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมครั้งถัดไป
• การตั้งราคาของสัปดาห์ที่แล้วสามารถดูได้ ที่นี่

การเปรียบเทียบการตั้งราคาของสัปดาห์ที่แล้วแสดงให้เห็นว่าความคาดหวังส่วนใหญ่ไม่เปลี่ยนแปลงสำหรับธนาคารกลางส่วนใหญ่ ยกเว้น RBA และ BoC การปรับราคาใหม่ในเชิง Hawkish สำหรับ RBA เกิดจาก รายงาน CPI รายเดือนของออสเตรเลีย ซึ่งเผยแพร่ในวันพุธ CPI ค่าเฉลี่ยแบบตัดทอนแบบปีต่อปีอยู่ที่ 3.6% สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 3.5% ที่สำคัญกว่านั้น มาตรวัดรายเดือนเพิ่มขึ้น 0.5% สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.3% อย่างมาก

ในส่วนของ BoC การปรับราคาใหม่ในเชิง Dovish เกิดขึ้นตามหลังการล่มสลายของการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ-แคนาดาและการเรียกเก็บภาษี 50% สำหรับสินค้าแคนาดามูลค่า 27.6 พันล้านดอลลาร์ แคนาดาตอบโต้ด้วย ภาษีแบบต่อดอลลาร์ต่อสินค้าสหรัฐฯ ธนาคารกลางแคนาดาเคยเตือนไว้ก่อนหน้านี้ว่าสงครามการค้าจะส่งผลกระทบเชิงลบต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจและรับประกันท่าทีที่ Hawkish น้อยลง

เหตุการณ์หลักในวันนี้คือสุนทรพจน์ของประธานเฟด Warsh ในการประชุม Jackson Hole Symposium หลังจากประกาศซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังและการแทรกแซงทางวาจาของ Bessent เพื่อกดดันอัตราผลตอบแทนระยะยาว ผมคิดว่าเทรดเดอร์จะมุ่งเน้นเพียงว่าเขาจะมีท่าทีต่อต้านการผ่อนคลายเงื่อนไขทางการเงินล่าสุดหรือไม่

ถ้าเขาไม่ทำ การเทรดแบบ "debasement" ในปัจจุบัน เช่น การถือยาวโลหะมีค่า บิทคอยน์ และการชอร์ตดอลลาร์สหรัฐ มีแนวโน้มที่จะขยายตัวต่อไป ในทางกลับกัน ถ้าเขาตอบโต้ด้วยคำกล่าวเช่น "การผ่อนคลายเงื่อนไขทางการเงินล่าสุด หากเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง อาจทำให้กระบวนการทำให้เงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมายซับซ้อนขึ้น" หรือ "หากการผ่อนคลายล่าสุดคุกคามความคืบหน้าในการบรรลุเสถียรภาพด้านราคา เราจะไม่ลังเลที่จะตอบสนองอย่างเหมาะสม" ตลาดอาจปรับเงื่อนไขทางการเงินให้ตึงตัวขึ้นอีกครั้งและขยายการปรับฐานในการเทรดแบบ "debasement"

Warsh มีกำหนดพูดในเวลา 14:00 GMT/10:00 ET โดยปกติแล้วคำกล่าวที่เตรียมไว้จะถูกเผยแพร่ไม่กี่วินาทีก่อนหรือพร้อมกับการกล่าวสุนทรพจน์ของเขา