services PPI ของญี่ปุ่นคาดว่าจะอยู่ที่ 3.7% ก่อนการตัดสินใจของ BOJ ในวันศุกร์

โดยปกติแล้ว services PPI ไม่ได้ทำให้เงินเยนเคลื่อนไหวมากนักเพียงลำพัง อย่างไรก็ตาม ตัวเลขที่ระดับ 3.7% หรือสูงกว่าจะตอกย้ำความคาดหวังต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม และให้การสนับสนุนเงินเยนและอัตราผลตอบแทน JGB ระยะสั้นในระดับพอประมาณก่อนถึงวันศุกร์ ตัวเลขที่ต่ำกว่าคาดจะมีความสำคัญเพิ่มขึ้นเป็นพิเศษ หลังการชะลอตัวอย่างรุนแรงของราคาผู้ผลิตสินค้าในเดือนกันยายน และอาจกดดันเงินเยนด้วยการกระตุ้นการคาดเดาว่าเส้นทางของ BOJ จะค่อยเป็นค่อยไปมากขึ้น เนื่องจากการปรับขึ้นในเดือนตุลาคมแทบจะถูกตัดออกจากราคาไปแล้ว ปฏิกิริยาที่ใหญ่กว่าของเงินเยนจึงน่าจะมาจากน้ำเสียงของรายงานแนวโน้มเศรษฐกิจของ BOJ และการแถลงข่าวของอูเอดะ มากกว่าข้อมูลชุดนี้

ก่อนหน้านี้:

• Daiwa คาดว่า BOJ จะคงอัตราดอกเบี้ย แต่ชี้ว่าการประเมินเงินเฟ้อที่ 2% อาจเปิดทางให้ปรับขึ้นในเดือนธันวาคม
• BOJ คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยที่ 1.25% ขณะที่อูเอดะส่งสัญญาณปรับขึ้นเพิ่มเติมสู่ระดับเป็นกลาง
• Nikkei ร่วงแล้วดีดตัวกลับ ขณะที่ความกังวลเรื่องน้ำมันอิหร่านกดดัน; ING มองว่า BOJ คงอัตราดอกเบี้ยที่ 1.25% และจะปรับขึ้นสองครั้งในปี 2027

เงินเฟ้อภาคบริการในญี่ปุ่นอยู่ที่จุดสูงสุดในรอบสองปี และบททดสอบสำคัญของ BOJ ในสัปดาห์นี้คือว่า ธนาคารจะระบุหรือไม่ว่าเงินเฟ้อพื้นฐานได้ถึงระดับ 2% ในที่สุด

โดยสรุป:

• services PPI ของญี่ปุ่นเดือนกันยายน หรือที่เรียกว่า corporate services price index จะประกาศเวลา 23:50 GMT (19:50 ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ) โดยมีการคาดการณ์เฉลี่ยที่ 3.7% เมื่อเทียบรายปี ไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนสิงหาคม
• ตัวเลข 3.7% ของเดือนสิงหาคมเป็นอัตราที่เร็วที่สุดในรอบกว่าสองปี หากไม่รวมการขนส่งระหว่างประเทศอยู่ที่ 3.2% ซึ่งอ่อนกว่า
• ดัชนีนี้ติดตามราคาบริการระหว่างธุรกิจ และถูกจับตาเพื่อหาหลักฐานว่าการเติบโตของค่าจ้างส่งผ่านไปยังราคาหรือไม่
• goods PPI เดือนกันยายนชะลอลงเหลือ 6.8% เมื่อเทียบรายปี จาก 7.6% ต่ำกว่าคาดการณ์มาก
• BOJ จะประชุมในวันที่ 29-30 ตุลาคม และเป็นที่คาดหวังอย่างกว้างขวางว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยที่ 1.25% หลังการปรับขึ้นในเดือนกันยายน นักเศรษฐศาสตร์มากกว่า 80% ในการสำรวจของ Bloomberg คาดว่าการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปจะเกิดขึ้นในเดือนธันวาคม
• จุดสนใจหลักคือ BOJ จะประเมินหรือไม่ว่าเงินเฟ้อพื้นฐานได้ถึงเป้าหมาย 2% แล้ว ซึ่งเป็นสิ่งที่ธนาคารไม่เคยประกาศตั้งแต่ตั้งเป้าหมายดังกล่าวในปี 2013

บทความหลัก:

services producer price index ของญี่ปุ่นเดือนกันยายนจะประกาศเวลา 23:50 GMT (19:50 ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ) แม้ดัชนีนี้ไม่ค่อยทำให้ตลาดเคลื่อนไหวด้วยตัวเอง แต่การประกาศครั้งนี้มีขึ้นก่อนการประชุม BOJ เพียงไม่กี่วัน ซึ่งการเล่าเรื่องเงินเฟ้อจะสำคัญกว่าการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ย การคาดการณ์โดยรวมคือการเติบโตต่อปีจะคงที่ที่ 3.7% เท่ากับตัวเลขเดือนสิงหาคมซึ่งเป็นอัตราที่เร็วที่สุดในรอบกว่าสองปี

ดัชนีนี้เผยแพร่โดย BOJ หรือเรียกว่า corporate services price index ติดตามราคาที่บริษัทเรียกเก็บระหว่างกันสำหรับบริการ เช่น การขนส่ง การสื่อสาร การเงิน อสังหาริมทรัพย์ การโฆษณา และการเช่าอุปกรณ์ ดัชนีนี้ใช้แรงงานเข้มข้น จึงเป็นตัวชี้วัดว่าค่าจ้างที่เพิ่มขึ้นถูกส่งผ่านไปยังราคาหรือไม่ ซึ่งเป็นเครื่องตรวจสอบที่มีประโยชน์ต่อมุมมองของ BOJ ที่ว่าการเติบโตของค่าจ้างกำลังขับเคลื่อนวงจรเงินเฟ้อที่ยั่งยืนในตัวเอง มากกว่าเงินเฟ้อที่เกิดจากต้นทุนนำเข้าเป็นหลัก

ฝั่งสินค้าอ่อนแอกว่า goods producer price index ของญี่ปุ่นชะลอลงเหลือ 6.8% เมื่อเทียบรายปีในเดือนกันยายน จาก 7.6% ในเดือนสิงหาคม ต่ำกว่าคาดการณ์มาก ส่วนหนึ่งเป็นผลจากการอุดหนุนเชื้อเพลิงของรัฐบาล ตัวเลขภาคบริการที่ทรงตัวในบริบทดังกล่าวจะบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคาในประเทศยังคงอยู่ แม้แรงกดดันด้านต้นทุนจากวัตถุดิบบางส่วนจะลดลง ข้อควรระวังหนึ่งคือ ความแข็งแกร่งบางส่วนของเดือนสิงหาคมมาจากการขนส่งระหว่างประเทศ และหากไม่รวมองค์ประกอบดังกล่าว ดัชนีเพิ่มขึ้น 3.2% ซึ่งปานกลางกว่า ดังนั้นรายละเอียดแยกย่อยจึงสมควรได้รับความสนใจพอๆ กับตัวเลขหลัก

BOJ จะประชุมในวันที่ 29-30 ตุลาคม โดยจะมีการตัดสินใจในวันศุกร์ ธนาคารปรับขึ้นอัตรานโยบายเป็น 1.25% ในเดือนกันยายน ด้วยคะแนนเสียง 7 ต่อ 2 และการคงอัตราดอกเบี้ยเป็นความคาดหวังที่ท่วมท้นในสัปดาห์นี้ ผลสำรวจของ Bloomberg พบว่านักเศรษฐศาสตร์มากกว่า 80% คาดว่าการปรับขึ้นครั้งต่อไปจะเป็นในเดือนธันวาคม โดยไม่มีใครคาดการณ์การปรับขึ้นในเดือนตุลาคม ผู้ว่าการคาซูโอะ อูเอดะ ส่งสัญญาณว่าการปรับขึ้นติดต่อกันไม่จำเป็น พร้อมกับเน้นย้ำว่าอัตราดอกเบี้ยจะต้องปรับขึ้นต่อไปสู่ระดับเป็นกลาง

คำถามใหญ่สำหรับตลาดคือ รายงานแนวโน้มเศรษฐกิจรายไตรมาสของ BOJ จะชี้ขาดหรือไม่ว่าเงินเฟ้อพื้นฐานได้ถึงเป้าหมาย 2% แล้ว ซึ่งเป็นข้อความที่ธนาคารไม่เคยประกาศนับตั้งแต่ตั้งเป้าหมายดังกล่าวในปี 2013 ผลภาคบริการที่แข็งแกร่งจะหนุนข้อสรุปนั้นและตอกย้ำการตั้งราคาตลาดสำหรับเดือนธันวาคม ขณะที่ตัวเลขที่อ่อนกว่าจะเปิดโอกาสให้คณะกรรมการยังคงอดทนต่อไปได้มากขึ้น