Morgan Stanley ชี้โอกาสในญี่ปุ่นและยุโรปสำหรับตลาดหุ้น

Andrew Slimmon จาก Morgan Stanley เน้นย้ำโอกาสในญี่ปุ่นและยุโรป โดยชี้ว่าภาคการป้องกันประเทศของยุโรปเป็นหนึ่งในภาคส่วนที่น่าสนใจ

ตามที่ Slimmon กล่าว มุมมองที่ว่าตลาดเหล่านี้มีผลงานต่ำกว่าสหรัฐฯ เนื่องจากการพลาดประมาณการกำไรบ่อยครั้งกำลังเริ่มเปลี่ยนไป

สิ่งที่ Morgan Stanley มองเห็นในญี่ปุ่นและยุโรป

ในการพูดในรายการ Squawk Box Asia ของ CNBC Slimmon ซึ่งเป็นกรรมการผู้จัดการและผู้จัดการพอร์ตโฟลิโออาวุโสของ Morgan Stanley Investment Management ระบุว่าผลกำไรของญี่ปุ่นตั้งแต่ต้นปีถึงปัจจุบันเป็นผลจากการปรับประมาณการกำไรที่สูงขึ้น

“เรากำลังเห็นบริษัทจำนวนมากที่เริ่มปรับเพิ่มประมาณการกำไร และนั่นคือเหตุผลสำคัญที่ทำให้ตลาดหุ้นญี่ปุ่นทำผลงานได้ดีในปีนี้” Slimmon กล่าว

ผลดำเนินงานของ Nikkei 225 สะท้อนถึงความแข็งแกร่งของหุ้นญี่ปุ่น ณ วันที่ 18 กันยายน ดัชนีเพิ่มขึ้นประมาณ 25.4% สำหรับปีนี้ แม้ว่าจะยังคงต่ำกว่าจุดสูงสุดในเดือนมิถุนายนเกือบ 12%

Slimmon ระบุว่าภาคการป้องกันประเทศของยุโรปเป็นโอกาส แต่ไม่ใช่เพียงโอกาสเดียว เขาเน้นย้ำถึงธนาคาร ซึ่งทำผลงานได้ดี โดยดัชนี STOXX Europe 600 Banks เพิ่มขึ้นประมาณ 18.87% ในปีนี้

ตามที่ Slimmon กล่าว หุ้นกำลังตอบสนองต่อการเติบโตที่แสดงในการปรับประมาณการกำไร ซึ่งเป็นจุดแตกต่างสำคัญระหว่างปี 2026 และปีก่อนหน้า

ในส่วนของหุ้นสหรัฐฯ Slimmon กล่าวว่าการกระจายตัวของตลาดที่แคบ ซึ่งมี mega-cap เพียงไม่กี่ตัวขับเคลื่อนดัชนี ไม่ได้เป็นลบเสมอไป เมื่อวันที่ 16 กันยายน ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 จุดฐาน สู่ระดับ 3.75%-4% ซึ่งเป็นการปรับขึ้นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023

เขาสังเกตว่าตลาดอยู่ในระดับเดียวกันในวันที่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเหมือนกับในเดือนพฤษภาคม

“ดังนั้นตลาดจึงทรงตัวอยู่ที่ระดับนี้มาระยะหนึ่งแล้ว แต่การปรับประมาณการกำไรยังคงเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ มันเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ผมคิดว่านั่นคือเหตุผลที่ผมยังคงมองในแง่ดี” เขากล่าวเสริม

Mike Wilson หัวหน้านักกลยุทธ์หุ้นสหรัฐฯ ของธนาคาร มีท่าทีระมัดระวังมากขึ้นในช่วงต้นเดือนกันยายน เขาเตือนว่าราคาน้ำมันที่พุ่งขึ้นถึง 120 ดอลลาร์หรือมากกว่าในหนึ่งเดือนจะลดสภาพคล่อง

Morgan Stanley เปลี่ยนหุ้นที่เลือก 12 จาก 15 ตัวหลังจากปีที่ outperformed ตลาด

นักกลยุทธ์หุ้นของธนาคารยังได้เลือกหุ้นสหรัฐฯ ของตนเองด้วย Morgan Stanley ได้อัปเดตรายชื่อ Vintage Values ซึ่งเป็นชุดหุ้นที่ตั้งใจถือเป็นเวลา 12 เดือน เวอร์ชันปี 2026 ให้ผลตอบแทน 32.12% ตั้งแต่วันที่ 9 กันยายน 2025 ถึงวันที่ 11 กันยายน 2026

ในช่วงเวลาเดียวกัน S&P 500 เพิ่มขึ้นประมาณ 19% หมายความว่ารายชื่อดังกล่าว outperformed อยู่ 1,316 จุดฐาน สำหรับรุ่นปี 2027 นักกลยุทธ์ได้ลดการเลือกจากนักวิเคราะห์กว่า 50 ตัวเหลือ 15 ตัว โดยมีเพียง Amazon, McKesson และ Visa ที่ถูกเก็บไว้จากปีก่อนหน้า

หุ้นที่เพิ่มใหม่ ได้แก่ Alphabet, Apple, Coca-Cola, Dynatrace, Eli Lilly, Equinix และ Williams Companies

ในบรรดาหุ้น 15 ตัว 60% อยู่ในกลุ่มคุณภาพสูงสุดสองอันดับแรก เทียบกับ 56% ของ S&P 500 ในเกณฑ์การประเมินมูลค่าส่วนใหญ่ รายชื่อนี้ยังซื้อขายที่พรีเมียมเมื่อเทียบกับตลาดโดยรวม

Michelle Weaver นักกลยุทธ์หุ้น อธิบายว่ารายชื่อนี้มีอคติ "anti-momentum"

“หุ้นในรายการไม่ใช่เพียงแค่หุ้นที่ทำผลงานได้ดีเมื่อเร็วๆ นี้ แต่เป็นหุ้นที่นักวิเคราะห์ของเราระบุว่ามีปัจจัยขับเคลื่อนจากล่างขึ้นบนที่แข็งแกร่ง” Weaver เขียนในบันทึก

หุ้นที่เลือกใหม่บางตัวมีผลงานต่ำกว่าตลาดในปีนี้ ณ วันที่ 21 กันยายน Eli Lilly เพิ่มขึ้นประมาณ 8% ซึ่งน้อยกว่าการเพิ่มขึ้น 13% ของ S&P 500

จนถึงวันที่ 15 กันยายน Alphabet เพิ่มขึ้น 10.5% ซึ่งต่ำกว่าดัชนีเช่นกัน Coca-Cola เป็นตัวที่โดดเด่น เพิ่มขึ้นประมาณ 28%

การผสมผสานนี้สอดคล้องกับข้อสังเกตของ Weaver ที่ว่ารายชื่อไม่ใช่เพียงการเลือกผู้ชนะล่าสุด ฤดูกาลรายงานผลประกอบการไตรมาสที่สาม ซึ่งรวมถึงรายงานของ Coca-Cola ในวันที่ 20 ตุลาคม จะให้สัญญาณเบื้องต้นว่าปัจจัยขับเคลื่อนของแต่ละบริษัทเหล่านั้นยังคงมีอยู่หรือไม่