AI rally ปกป้องหุ้นจากภัยคุกคามอัตราผลตอบแทน 5% แต่ความยืดหยุ่นอาจเกินจริง

สัปดาห์ที่ผ่านมาแสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นที่โดดเด่นในตลาดหุ้น ขณะที่ตลาดดูดซับการพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร

นับตั้งแต่การดำเนินการล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐฯ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีเข้าใกล้ 5% ซึ่งเป็นระดับที่ปกติแล้วจะทำให้หุ้นไม่สบายใจ อย่างไรก็ตาม ดัชนี Nasdaq พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยได้รับแรงหนุนจากความกระตือรือร้นด้าน AI ครั้งใหม่ที่ผลักดันหุ้นเทคโนโลยี

Meta นำการปรับตัวขึ้นนี้หลังจาก Muse ผู้ช่วย AI ตัวใหม่แสดงความสำเร็จในช่วงแรก ทำให้เกิดการรีบาวด์ในหุ้น Meta และแผ่ขยายไปยังหุ้น AI อื่นๆ หุ้นเซมิคอนดักเตอร์ก็ปรับตัวขึ้นเช่นกัน เนื่องจากนักลงทุนตอนนี้พิจารณารายได้ที่อาจเกิดขึ้นจากการนำ AI มาใช้ของผู้บริโภคแทนที่จะเป็นแค่การใช้จ่ายเท่านั้น สิ่งนี้ให้การพักผ่อนที่เป็นประโยชน์จากการตรวจสอบที่เข้มงวดล่าสุดเกี่ยวกับรายจ่ายฝ่ายทุนที่เพิ่มขึ้นของบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่

จังหวะเวลาของการพัฒนาเหล่านี้เป็นผลดีต่อหุ้น ทำให้ตลาดมีธีมที่เป็นรูปธรรมในการซื้อขายท่ามกลางภูมิทัศน์อัตราดอกเบี้ย

ราคาน้ำมันที่ลดลงเพิ่มการสนับสนุนเพิ่มเติม น้ำมันดิบ Brent ที่ร่วงลงต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ช่วยบรรเทาความกังวลทันทีว่าต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นจะกระตุ้นเงินเฟ้อและทำให้ธนาคารกลางคงท่าทีเข้มงวด

เมื่อรวมกันแล้ว ปัจจัยเหล่านี้อธิบายว่าทำไมตลาดหุ้นถึงทรงตัวได้

อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ได้หมายความว่าหุ้นจะมีภูมิคุ้มกันต่ออัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นแล้ว

มีความแตกต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนที่เข้าใกล้ 5% กับการทะลุผ่านระดับนั้นอย่างน่าเชื่อถือ หากอัตราผลตอบแทนพุ่งผ่าน 5% การเล่าเรื่องของตลาดจะเปลี่ยนไปอย่างรวดเร็ว กลับไปสู่เหตุผลที่กดดันหุ้นในช่วงต้นเดือนนี้

อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นเพิ่มอัตราคิดลดสำหรับรายได้ในอนาคต ซึ่งสำคัญโดยเฉพาะสำหรับหุ้นเทคโนโลยีและ AI ที่มีมูลค่าสูง ซึ่งนักลงทุนจ่ายในตอนนี้เพื่อการเติบโตในอนาคตอย่างมาก นอกจากนี้ อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นทำให้พันธบัตรน่าสนใจยิ่งขึ้นเมื่อเทียบกับหุ้น

ดังนั้น แม้ว่าความยืดหยุ่นล่าสุดจะน่าให้กำลังใจ แต่อาจไม่แข็งแกร่งเท่าที่พาดหัวข่าวและระดับราคาแนะนำ

สำหรับตอนนี้ การมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับ AI และราคาน้ำมันที่ลดลงช่วยให้หุ้นดูดซับแรงกระแทกจากอัตราดอกเบี้ยได้ แต่หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้นอีก ขีดจำกัดที่แท้จริงของความยืดหยุ่นนี้อาจปรากฏชัดขึ้น