Nvidia ร่วง 8.6% หลังเวลาทำการ; AMD และ Broadcom ปรับขึ้น ขณะที่หุ้นกลุ่มชิปแตกต่างกัน

หุ้น Nvidia ร่วงลง 8.6% ในการซื้อขายหลังเวลาทำการ ในขณะเดียวกัน AMD และ Broadcom ปรับขึ้น แต่มูลค่าประเมินของทั้งสองบริษัทนั้นมีภาพที่ซับซ้อนกว่า

ความผันผวนของเทคโนโลยีดึงดูดความสนใจอย่างใกล้ชิด เริ่มจากฟิวเจอร์ส Nasdaq ปรับลง 0.8% หลังจากรายงานของ Wall Street Journal ว่าคณะกรรมการ Nvidia กำลังพิจารณาปลด CEO เจนเซน หวง

ความไม่แน่นอนด้านผู้นำได้กระตุ้นให้เกิดการปรับเปลี่ยนประมาณการของนักวิเคราะห์อย่างรวดเร็ว Bernstein กลายเป็นนายหน้าคนที่สามในสองวันที่ปรับลด โดยลดราคาเป้าหมายของ Nvidia ลงเหลือ 200 ดอลลาร์

ขณะที่ตลาดกำลังประเมินการเปลี่ยนแปลงที่จุดสูงสุดของภาคฮาร์ดแวร์ AI ผลกระทบจากการแข่งขันกำลังถูกติดตาม Google TPUs อาจได้รับส่วนแบ่งตลาดจากความวุ่นวายนี้ สร้างโอกาสมูลค่า 50 พันล้านดอลลาร์

แม้จะมีความปั่นป่วนในผู้นำ GPU แต่โครงสร้างพื้นฐาน AI ที่กว้างขึ้นและโมเดล前沿ยังคงแข็งแกร่ง CoreWeave พุ่งขึ้นหลังรายงานผลประกอบการล่าสุด และความต้องการของสถาบันดูแข็งแกร่ง โดยการเสนอขายหุ้น IPO ของ Anthropic มีการจองซื้อเกินจำนวนมากก่อนการจดทะเบียนมูลค่า 90 พันล้านดอลลาร์

รายงานเกี่ยวกับเจนเซน หวง ทำให้ความเป็นผู้นำของ Nvidia ถูกตรวจสอบอย่างใกล้ชิดก่อนการประกาศผลประกอบการ หุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์มีปฏิกิริยาแตกต่างกันอย่างมาก สร้างทั้งโอกาสและความเสี่ยงสำหรับเทรดเดอร์ อย่างไรก็ตาม การเปรียบเทียบมูลค่าประเมินของพวกเขาเผยให้เห็นภาพการลงทุนที่ไม่ชัดเจนนัก

วิกฤตผู้นำของ Nvidia ทำให้ภาคเซมิคอนดักเตอร์แตกแยก ในการซื้อขายหลังเวลาทำการช่วงค่ำวันพุธ NVDA ร่วง 8.62% ขณะที่ AMD ปรับขึ้น 4.32% และ Broadcom เพิ่มขึ้น 2.39% นั่นทำให้เทรดเดอร์มีผู้สมัครที่มีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ที่ชัดเจนสองราย แต่นักลงทุนต้องเผชิญกับคำถามที่ซับซ้อนกว่า: ทำไม Nvidia ถึงซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าที่ต่ำกว่าอย่างมีนัยสำคัญ เมื่อเทียบกับผู้ที่อาจได้รับประโยชน์บางราย?

ปัญหาของ Nvidia ไม่ได้จำกัดอยู่ที่พฤติกรรมส่วนตัวของเจนเซน หวงอีกต่อไป

เมื่อวันที่ 11 พฤศจิกายน The New York Times รายงานถึงความสัมพันธ์นอกสมรสครั้งที่สองที่ถูกกล่าวหาซึ่งเกี่ยวข้องกับ CEO ของ Nvidia เจนเซน หวง และรองประธานบริษัทที่รายงานตรงต่อเขา

ข้อกล่าวหายังไม่ได้รับการยืนยันอย่างเป็นอิสระ และ Nvidia ยังไม่ยืนยันความสัมพันธ์ดังกล่าวต่อสาธารณะ

ที่สำคัญกว่าสำหรับผู้ถือหุ้น รอยเตอร์รายงานว่าคณะกรรมการ Nvidia กำลังประชุมในช่วงค่ำวันพุธเพื่อพิจารณาปลดหวงจากตำแหน่ง CEO ณ ขณะที่ทำการวิเคราะห์นี้ ยังไม่มีการยืนยันการปลดที่เสร็จสมบูรณ์

นี่ถือเป็นการเพิ่มระดับที่สำคัญจากวันที่ 8 พฤศจิกายน เมื่อคณะกรรมการ Nvidia ประกาศการสอบสวนอิสระพร้อมกับแสดงความเชื่อมั่นในความเป็นผู้นำของหวง คณะกรรมการยังระบุด้วยว่าไม่มีเหตุผลที่จะเชื่อว่าความลับของ Nvidia หรือความมั่นคงแห่งชาติถูกบุกรุก

สำหรับผู้ถือหุ้น ปัญหาคือความต่อเนื่องของผู้นำที่หนึ่งในบริษัทเทคโนโลยีที่สำคัญที่สุดของโลก

และยังมีความซับซ้อนอีกประการหนึ่ง The Information รายงานว่ากระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ กำลังสรุปข้อจำกัดเพิ่มเติมที่มุ่งป้องกันไม่ให้บริษัท AI ของจีนสามารถเข้าถึงชิปขั้นสูงจากระยะไกลผ่านศูนย์ข้อมูลในต่างประเทศ มาตรการที่เสนอเหล่านี้ทำให้เกิดความเสี่ยงด้านกฎระเบียบอีกประการ ทำให้ยากต่อการระบุว่าการลดลงของราคาหุ้น Nvidia ทั้งหมดนั้นเกิดจากข้อโต้แย้งด้านผู้นำ

ความแตกต่างที่ไม่ธรรมดาในหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์

NVDA หลังเวลาทำการ

-8.62%

$158.76

AMD หลังเวลาทำการ

+4.32%

$576.76

AVGO หลังเวลาทำการ

+2.39%

$353.47

AMD มีผลงานดีกว่า Nvidia เกือบ 13% ในช่วงหลังเวลาทำการที่สังเกต Broadcom มีผลงานดีกว่า 11% ซึ่งเป็นความแตกต่างระยะสั้นที่พิเศษในบริษัทเซมิคอนดักเตอร์รายใหญ่

การลดลงของ Nvidia ยังบ่งบอกถึงมูลค่าตลาดที่หายไปประมาณ 361 พันล้านดอลลาร์เมื่อเทียบกับการปิดในช่วงปกติของวันพุธ โดยอ้างอิงจากมูลค่าการปิดของ Finviz นี่คือการเปลี่ยนแปลงของมูลค่าส่วนของผู้ถือหุ้นโดยนัย ไม่ใช่เงินสด 361 พันล้านดอลลาร์ที่ออกจากบริษัท

แต่ AMD และ Broadcom ไม่จำเป็นต้องได้รับเงินทุนนั้น ราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้นไม่ได้พิสูจน์ว่าเงินกำลังหมุนเวียนโดยตรงจาก Nvidia ไปยังคู่แข่ง

สิ่งที่ปฏิกิริยาแสดงให้เห็นคือความเต็มใจที่จะแยกแยะระหว่างบริษัทเซมิคอนดักเตอร์แต่ละแห่ง แทนที่จะขายทุกอย่างที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์

การประเมินมูลค่าหุ้นเซมิคอนดักเตอร์: โอกาสใดที่มาพร้อมราคาที่สมเหตุสมผล?

การเปรียบเทียบต่อไปนี้ใช้เมตริกการประเมินมูลค่าของ Finviz จากการปิดในช่วงปกติของวันที่ 11 พฤศจิกายน พร้อมกับการเปลี่ยนแปลงราคาหลังเวลาทำการในภายหลัง

P/E ล่วงหน้าเปรียบเทียบราคาหุ้นกับกำไรในอนาคตโดยประมาณ P/S เปรียบเทียบมูลค่าตลาดกับรายได้ และ EV/EBITDA เปรียบเทียบมูลค่าองค์กรกับกำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย ตัวคูณสะท้อนถึงมูลค่าการปิดในช่วงปกติ ไม่ใช่ค่าที่คำนวณใหม่หลังเวลาทำการ ประมาณการล่วงหน้าสามารถเปลี่ยนแปลงได้

ข้อสังเกตที่น่าประหลาดใจคือการประเมินมูลค่าของ Nvidia

แม้บริษัทจะมีตำแหน่งที่โดดเด่นในด้านการประมวลผล AI แต่ P/E ล่วงหน้าของ Finviz ที่ 11 นั้นต่ำกว่าของ AMD ที่ 31.33 และ Broadcom ที่ 17.87 อย่างมาก

Nvidia ยังซื้อขายที่ประมาณ 20.5 เท่าของมูลค่าองค์กรต่อ EBITDA เทียบกับของ AMD ที่ 81.1 เท่า

นี่ไม่ได้ทำให้ Nvidia เป็นการลงทุนที่ดีกว่าโดยอัตโนมัติ การคาดการณ์กำไรที่แตกต่างกัน ส่วนผสมของผลิตภัณฑ์ ข้อกำหนดด้านเงินทุน และอัตราการเติบโตที่คาดหวัง อธิบายส่วนหนึ่งของช่องว่างการประเมินมูลค่า

อย่างไรก็ตาม มันท้าทายสมมติฐานที่ว่านักลงทุนควรละทิ้ง Nvidia และซื้อคู่แข่งที่กำลังปรับตัวขึ้น

หุ้นที่มีราคาแพงสามารถยังคงมีผลงานดีกว่าต่อไป หุ้นที่ถูกกว่าสามารถถูกกว่าเดิมอีกเมื่อนักลงทุนไม่แน่ใจเกี่ยวกับผู้นำ กำไรในอนาคต หรือความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ

AMD: ผู้ที่อาจได้รับประโยชน์จากการแข่งขันที่ชัดเจนที่สุด แต่ไม่ใช่ของถูก

AMD น่าจะเป็นคู่แข่งโดยตรงที่ชัดเจนที่สุดสำหรับนักลงทุนที่จะตรวจสอบ

ต่างจาก Nvidia ตรงที่ AMD ไม่เผชิญกับข้อโต้แย้งด้านผู้นำเฉพาะของบริษัทเดียวกัน นอกจากนี้ยังมีสถานะที่เติบโตในตัวเร่งความเร็วศูนย์ข้อมูลและ CPU

มีหลักฐานพื้นฐานที่สนับสนุนความสนใจ

ตามรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ของ AMD เมื่อวันที่ 3 พฤศจิกายน รายได้จากศูนย์ข้อมูลในไตรมาสที่ 3 สูงถึง 8.5 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 97% เมื่อเทียบเป็นรายปี โดยได้รับการสนับสนุนจากธุรกิจ Instinct GPU และ EPYC processor

การเติบโตนั้นให้ข้อโต้แย้งการลงทุนที่แข็งแกร่งกว่าการหวังว่าลูกค้าจะกังวลเกี่ยวกับ Nvidia

ถึงกระนั้น การประเมินมูลค่าของ AMD ก็สูง P/E ล่วงหน้าสูงกว่า Nvidia เกือบสามเท่า และ EV/EBITDA สูงกว่าประมาณสี่เท่า

สำหรับนักลงทุน AMD ต้องการการเติบโตที่ยอดเยี่ยมอย่างต่อเนื่องเพื่อพิสูจน์ส่วนเพิ่มนั้น

สำหรับเทรดเดอร์ การทดสอบทันทีในวันพฤหัสบดีคือว่าหุ้นสามารถรักษาความแข็งแกร่งสัมพัทธ์เมื่อการซื้อขายปกติของสหรัฐฯ กลับมาดำเนินต่อ หรือจะสละกำไรหลังเวลาทำการของวันพุธ

Broadcom: วิธีที่แตกต่างในการลงทุนในวงจรการใช้จ่าย AI

Broadcom นำเสนอโอกาสที่แตกต่างออกไปบ้าง

การเปิดรับในตัวเร่งความเร็ว AI แบบกำหนดเอง โครงสร้างพื้นฐานเครือข่าย และซอฟต์แวร์องค์กร หมายความว่ามันไม่ใช่แค่ซัพพลายเออร์ GPU แบบ Nvidia อีกราย

การกระจายความเสี่ยงนั้นอาจดึงดูดนักลงทุนที่กังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงในการดำเนินงานและผู้นำเฉพาะของ Nvidia

รายงานประจำไตรมาสเดือนกันยายนของ Broadcom แสดงรายรับจาก AI เซมิคอนดักเตอร์ที่ 16.7 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 221% เมื่อเทียบเป็นรายปี โดยผู้บริหารคาดการณ์การเติบโตอย่างต่อเนื่องในไตรมาสการเงินถัดไป

ที่ P/E ล่วงหน้า 17.87 Broadcom ซื้อขายต่ำกว่าตัวคูณของ AMD แต่สูงกว่าของ Nvidia

มันไม่ถูกในทุกเมตริก โดยเฉพาะราคาต่อยอดขาย อย่างไรก็ตาม Broadcom ผสมผสานการเติบโตของรายได้ที่เกี่ยวข้องกับ AI ที่ได้รับการพิสูจน์แล้วกับการเปิดรับในชิปที่ออกแบบโดยลูกค้าและเครือข่าย

ปฏิกิริยาหลังเวลาทำการที่เป็นบวกทำให้เป็นตัวเลือกหลักสำหรับการติดตามความแข็งแกร่งสัมพัทธ์อย่างต่อเนื่อง

Micron, Marvell และ TSMC: ผู้ที่อาจได้รับผลกระทบหรือโอกาส?

Micron (MU): ตัวคูณต่ำพร้อมคำเตือนแบบวัฏจักร

Micron ร่วง 2.76% หลังเวลาทำการ แม้จะมี P/E ล่วงหน้าของ Finviz เพียง 3.84

การประเมินมูลค่านั้นดูต่ำอย่างน่าทึ่ง โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่ง

แต่กำไรของหน่วยความจำเป็นแบบวัฏจักร และตัวคูณล่วงหน้าที่ต่ำผิดปกติสามารถสะท้อนถึงความคาดหวังว่ากำไรกำลังเข้าใกล้จุดสูงสุดของวัฏจักร Micron ยังได้ประโยชน์จากความต้องการ AI ที่มากกว่าแค่ Nvidia

นักลงทุนควรตรวจสอบความยั่งยืนของราคาหน่วยความจำและความสามารถในการทำกำไรก่อนที่จะแปลความหมายของตัวคูณว่าเป็นหลักฐานของมูลค่าที่ต่ำกว่าความเป็นจริง

Marvell (MRVL): การเปิดรับโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่น่าสนใจ แต่การเคลื่อนไหวของราคาสัมพัทธ์อ่อนแอ

Marvell ลดลง 3.00%

ซิลิคอนแบบกำหนดเองและการเปิดรับการเชื่อมต่อระหว่างกันอาจทำให้เป็นผู้ได้รับประโยชน์ทางเลือกจากการลงทุนใน AI แต่ปฏิกิริยาหลังเวลาทำการชี้ว่านักลงทุนไม่ได้ปฏิบัติต่อมันเป็นผู้ชนะทันที

ที่ 23.19 เท่าของกำไรล่วงหน้า และ 52.49 เท่าของ EV/EBITDA Marvell ไม่ได้เสนอส่วนลดการประเมินมูลค่าที่ชัดเจน

การฟื้นตัวที่เริ่มมีผลงานดีกว่าภาคเซมิคอนดักเตอร์ในวงกว้างจะช่วยปรับปรุงกรณี

TSMC (TSM): วิธีที่เป็นกลางกว่าในการเป็นเจ้าของการผลิต AI

Taiwan Semiconductor Manufacturing ลดลง 1.95% หลังเวลาทำการ

เนื่องจาก TSMC ผลิตชิปให้กับนักออกแบบชั้นนำหลายราย รวมถึง Nvidia และ AMD การแข่งขันระหว่างลูกค้าเหล่านั้นจึงไม่จำเป็นต้องทำลายธุรกิจของ TSMC

P/E ล่วงหน้าที่ 17.89 และ EV/EBITDA ที่ 17.98 ก็ปานกลางกว่าของ AMD

ความเสี่ยงที่สำคัญนั้นแตกต่าง: หากความไม่แน่นอนแปลเป็นการลงทุนใน AI โดยรวมที่อ่อนแอลง ความต้องการในการผลิตอาจได้รับผลกระทบในที่สุด ไม่ว่าผู้ออกแบบชิปคนใดจะเป็นผู้ชนะ

ดังนั้น TSMC จึงสมควรได้รับความสนใจในฐานะโอกาสเซมิคอนดักเตอร์ที่มีความหลากหลายมากขึ้น ไม่ใช่ผู้ได้รับประโยชน์อัตโนมัติจากปัญหาของ Nvidia

สิ่งที่เทรดเดอร์ควรติดตามในวันพฤหัสบดีที่ 12 พฤศจิกายน

คำถามแรกคือว่าความแตกต่างในช่วงต่อเวลาของวันพุธจะอยู่รอดในการซื้อขายปกติหรือไม่

Nvidia: การพังทลายจะคงอยู่หรือไม่?

NVDA ปิดการซื้อขายปกติที่ $173.73 ก่อนร่วงลงมาที่ $158.76 หลังเวลาทำการ

ราคาหลังอยู่ต่ำกว่าจุดต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์ของการซื้อขายปกติที่ $164.27 ซึ่งแสดงในข้อมูลวันที่ 11 พฤศจิกายน ทำให้ $164.27 เป็นจุดอ้างอิงที่มีประโยชน์ในการประเมินว่าผู้ซื้อสามารถเรียกคืนดินแดนที่สูญเสียไประหว่างการขายได้หรือไม่

การฟื้นตัวเหนือจุดอ้างอิงนั้นอย่างยั่งยืนจะทำให้กรณีขาลงในทันทีอ่อนแอลง การซื้อขายต่ำกว่าจุดนั้นอย่างต่อเนื่องจะทำให้ Nvidia เสี่ยงต่อความผันผวนเพิ่มเติม

การปิดที่ $173.73 ของวันพุธเป็นอีกจุดอ้างอิงสำหรับวัดว่าการลดลงข้ามคืนถูกพลิกกลับไปมากเพียงใด ซึ่งไม่ใช่เป้าหมายการปิดช่องว่างที่รับประกัน

AMD และ Broadcom: ผู้ซื้อจะปกป้องความแข็งแกร่งสัมพัทธ์หรือไม่?

ติดตามว่ากำไรของพวกเขาจะคงอยู่แม้จะมีความอ่อนแอที่อาจเกิดขึ้นใน Nasdaq และเกณฑ์มาตรฐานเซมิคอนดักเตอร์หรือไม่

หากทั้งคู่ยังคงมีผลงานดีกว่า จะสนับสนุนการตีความว่านักลงทุนกำลังแยกความแตกต่างระหว่างบริษัท AI

หากกำไรเหล่านั้นกลับตัวอย่างรวดเร็ว อาจบ่งชี้ว่าความตื่นเต้นหลังเวลาทำการเป็นเพียงชั่วคราว ไม่ใช่จุดเริ่มต้นของการเปลี่ยนแปลงที่ยั่งยืนในผลงานสัมพัทธ์

ห่วงโซ่อุปทานเซมิคอนดักเตอร์: ความอ่อนแอจะกระจายออกไปหรือไม่?

Micron, Marvell, TSMC และหุ้นที่เกี่ยวข้องกับชิปอื่นๆ เสนอการเปรียบเทียบที่มีประโยชน์

พฤติกรรมของพวกเขาสามารถช่วยแยกแยะการปรับค่าเงินเฉพาะของ Nvidia ออกจากการประเมินค่าใช้จ่าย AI ในวงกว้างใหม่

นี่ก็มีความสำคัญสำหรับบริษัทที่อยู่ไกลออกไปในห่วงโซ่โครงสร้างพื้นฐาน AI เช่นกัน ดังที่ investingLive กล่าวถึงในการวิเคราะห์หลังผลประกอบการของ CoreWeave ล่าสุด ความต้องการ AI ที่แข็งแกร่งไม่ได้กำจัดข้อกังวลเกี่ยวกับการจัดหาเงินทุน รายจ่ายฝ่ายทุน หรือความสามารถในการทำกำไร

ผลประกอบการของ Nvidia ในวันที่ 17 พฤศจิกายนอาจกลายเป็นเหตุการณ์ที่ใหญ่ยิ่งขึ้น

Nvidia มีกำหนดหารือเกี่ยวกับผลประกอบการทางการเงินไตรมาสที่ 3 ปี fiscal 2027 ในวันอังคารที่ 17 พฤศจิกายน เวลา 17:00 น. ตามเวลาตะวันออก ตามปฏิทินนักลงทุนสัมพันธ์

นั่นสร้างคำถามสองข้อที่แตกต่างกันสำหรับนักลงทุน

ข้อแรกเกี่ยวข้องกับผู้นำบริษัท: หวงจะยังคงเป็น CEO ต่อไปหรือไม่ และคณะกรรมการจะให้แผนที่น่าเชื่อถือสำหรับความมั่นคงหรือไม่?

ข้อที่สองคือการเงิน: การเติบโตของรายได้ ความสามารถในการทำกำไร และแนวโน้มของ Nvidia ยังคงสมเหตุสมผลต่อความเชื่อมั่นในตำแหน่งการแข่งขันที่โดดเด่นหรือไม่?

คำถามทั้งสองเกี่ยวข้องกันแต่ไม่เหมือนกัน

การเปลี่ยน CEO จะไม่ลดความต้องการชิป Nvidia โดยอัตโนมัติ ในทำนองเดียวกัน ผลประกอบการที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษจะไม่สามารถแก้ไขข้อกังวลด้านธรรมาภิบาลหรือความมั่นคงแห่งชาติได้ด้วยตัวเอง

สำหรับนักลงทุนระยะยาว ราคาหุ้นที่ต่ำลงอาจน่าสนใจหากแนวโน้มธุรกิจยังคง intact และความไม่แน่นอนด้านผู้นำลดลง

สำหรับเทรดเดอร์ระยะสั้น อย่างไรก็ตาม สภาวะที่ขับเคลื่อนด้วยข่าวที่มีความผันผวนต้องการความระมัดระวังมากกว่าโอกาสการประเมินมูลค่าที่ดูน่าสนใจ

ข้อสรุปหลัก: AMD และ Broadcom เป็นผู้สมัครที่มีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ชัดเจนที่สุดหลังจากปฏิกิริยาในวันพุธ Nvidia เองอาจสมควรได้รับการตรวจสอบใหม่เกี่ยวกับการประเมินมูลค่า แต่ต้องรับรู้ถึงความเสี่ยงด้านผู้นำที่ยังไม่ได้รับการแก้ไขอย่างเต็มที่ Micron และ TSMC สมควรได้รับการตรวจสอบพื้นฐานเพิ่มเติม แทนที่จะจัดประเภทโดยอัตโนมัติว่าเป็นผู้แพ้

เซสชันการซื้อขายของสหรัฐฯ ในครั้งต่อไปควรช่วยแสดงให้เห็นว่าตลาดกำลังประเมิน Nvidia แบบเลือกสรร หรือเริ่มตั้งคำถามถึงวงจรการลงทุน AI ในวงกว้าง