การเติบโตของราคาสินค้าปลีกในสหราชอาณาจักรพุ่งแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2024

การเร่งตัวดังกล่าวเป็นสัญญาณที่ค่อนข้าง hawkish สำหรับธนาคารกลางอังกฤษ (Bank of England) โดยเกิดขึ้นพร้อมกับข้อมูล CPI จากสำนักงานสถิติแห่งชาติ (Office for National Statistics) ซึ่งแสดงให้เห็นแล้วว่าเงินเฟ้ออยู่ในจุดสูงสุดในรอบสี่เดือนในเดือนกรกฎาคม โดยที่ BoE คาดการณ์ว่า CPI จะแตะระดับสูงสุดที่ 3.2% ในเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน และเงินเฟ้ออาหารจะแตะ 3.5% ในเดือนธันวาคม ตัวเลขล่าสุดจาก BRC บ่งชี้ว่าจุดสูงสุดดังกล่าวอาจคงอยู่อย่างยั่งยืนมากกว่าที่จะเป็นเพียงการปรับตัวขึ้นชั่วคราว เนื่องจากทั้งแรงกดดันด้านต้นทุนพลังงานและชิปที่ขับเคลื่อนโดย AI ซึ่ง BRC ระบุ ดูมีโครงสร้างมากกว่าจะเกิดขึ้นเพียงชั่วคราว สำหรับสเตอร์ลิงและตลาดอัตราดอกเบี้ยของสหราชอาณาจักร ข้อมูลดังกล่าวทำหน้าที่เป็นเครื่องเตือนใจว่าเส้นทางสู่การผ่อนคลายของ BoE ต้องเผชิญกับภาวะแทรกซ้อนด้านอุปทานแบบเดียวกับที่กำลังถกเถียงกันอยู่ที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ซึ่งแรงกดดันด้านต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับ AI และพลังงานกำลังเข้ามาสู่การอภิปรายเรื่องเงินเฟ้อเช่นกัน หมายความว่าผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษ (gilt yields) และความคาดหวังการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ BoE อาจมีการปรับตัวหากแนวโน้มดังกล่าวยังคงดำเนินต่อไปในรายงานในอนาคต

ข้อมูลอย่างเป็นทางการ

• เงินเฟ้อทั่วไปของสหราชอาณาจักรปรับตัวขึ้นในเดือนกรกฎาคม ราคาพื้นฐานทรงตัว

ราคาสินค้าปลีกในสหราชอาณาจักรกำลังเร่งตัวขึ้นอีกครั้ง และครั้งนี้ต้นทุนพลังงานและความเฟื่องฟูของชิป AI เป็นตัวขับเคลื่อนการเพิ่มขึ้น ไม่ใช่แค่อาหารเท่านั้น

ผู้ค้าปลีกอังกฤษปรับขึ้นราคามากที่สุดในรอบกว่าสองปีเมื่อเดือนที่แล้ว เนื่องจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นทำให้ราคาอาหารแปรรูปบางชนิดเพิ่มขึ้น และความเฟื่องฟูของปัญญาประดิษฐ์ทำให้ต้นทุนของเครื่องใช้ไฟฟ้าสำหรับผู้บริโภคที่ใช้ส่วนประกอบเดียวกันซึ่งมีความต้องการสูงในภาคเทคโนโลยีเพิ่มขึ้น

British Retail Consortium รายงานว่าดัชนีราคาสินค้าปลีกรายเดือนเพิ่มขึ้นเป็น 1.5% ต่อปีในเดือนสิงหาคม จาก 0.9% ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2024 การเพิ่มขึ้นเป็นวงกว้างครอบคลุมทั้งหมวดอาหารและไม่ใช่อาหาร เงินเฟ้ออาหารเพิ่มขึ้นเป็น 2.8% ในเดือนสิงหาคม จาก 2.2% ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสี่เดือน ในขณะที่เงินเฟ้อที่ไม่ใช่อาหารเพิ่มขึ้นเป็น 0.9% จาก 0.2% ซึ่งเป็นการอ่านค่าที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2024 เช่นกัน

เฮเลน ดิกคินสัน ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ BRC กล่าวว่าผลกระทบของต้นทุนพลังงาน ปัจจัยการผลิต และสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้นเริ่มปรากฏให้เห็นบนราคาสินค้าบนชั้นวาง โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับอาหารอุณหภูมิห้อง (ambient foods) ที่มักนำเข้าและผ่านกระบวนการแปรรูป ซึ่งเป็นหมวดหมู่ที่เสี่ยงต่อความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์และต้นทุนการขนส่งทั่วโลกเป็นพิเศษ ในด้านที่ไม่ใช่อาหาร ดิกคินสันเน้นย้ำถึงปัจจัยขับเคลื่อนที่ไม่ปกติ: ราคาเครื่องใช้ไฟฟ้าเพิ่มขึ้นท่ามกลางความเฟื่องฟูของ AI อย่างต่อเนื่อง ซึ่งผลักดันต้นทุนของชิปหน่วยความจำและส่วนประกอบจัดเก็บข้อมูลที่ใช้ในเครื่องใช้ไฟฟ้าสำหรับผู้บริโภค ตั้งแต่แล็ปท็อปไปจนถึงสมาร์ทโฟน เนื่องจากผู้ผลิตแข่งขันกันเพื่อแย่งชิงอุปทานชิปชุดเดียวกับที่ถูกใช้ในการก่อสร้างศูนย์ข้อมูล

ข้อมูลของ BRC ปรากฏพร้อมกับตัวเลขอย่างเป็นทางการจากสำนักงานสถิติแห่งชาติ (Office for National Statistics) ซึ่งดัชนีราคาผู้บริโภคที่ครอบคลุมตะกร้าสินค้าและบริการที่กว้างกว่ามาตรวัดที่เน้นการค้าปลีกของ BRC เพิ่มขึ้นเป็น 2.9% ในเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสี่เดือน การคาดการณ์ของธนาคารกลางอังกฤษเองระบุว่า CPI จะแตะระดับสูงสุดที่ 3.2% ในเดือนตุลาคมและพฤศจิกายน โดยเงินเฟ้ออาหารคาดว่าจะถึง 3.5% ในเดือนธันวาคม ซึ่งบ่งชี้ว่าการอ่านค่าในช่วงนี้อาจสะท้อนถึงระยะเริ่มต้นของการปรับตัวขึ้นของเงินเฟ้อในวงกว้างมากกว่าจะเป็นจุดข้อมูลที่แยกออกมา เมื่อนำมารวมกัน ตัวเลขของ BRC และ ONS ชี้ให้เห็นถึงภูมิหลังเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรที่ถูกกำหนดโดยปัจจัยด้านอุปทานมากขึ้นเรื่อยๆ คือต้นทุนพลังงานด้านหนึ่งและความต้องการส่วนประกอบที่ขับเคลื่อนด้วย AI อีกด้านหนึ่ง ซึ่งอยู่นอกเหนือกลไกด้านอุปสงค์แบบดั้งเดิมที่ธนาคารกลางอังกฤษกำหนดเป้าหมายตามปกติ ทำให้ภารกิจของธนาคารกลางมีความซับซ้อนมากขึ้น ขณะที่ธนาคารกำลังชั่งน้ำหนักจังหวะของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมใดๆ เมื่อเทียบกับแนวโน้มเงินเฟ้อที่ยังคงคาดว่าจะปรับตัวสูงขึ้นจนถึงสิ้นปี