Wall Street ฟื้นตัวในวันศุกร์ แต่ปิดสัปดาห์ในแดนลบ

หุ้นสหรัฐฯ ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในวันศุกร์ ทำลายการร่วงลงสี่วันติดต่อกัน แม้จะมีรายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่ร้อนแรงเกินคาด แม้ว่าตัวเลขเงินเฟ้อจะผลักดันความน่าจะเป็นของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งของธนาคารกลางสหรัฐฯ สู่เกือบ 90% แต่ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลลดลงจากจุดสูงสุดระหว่างวัน ราคาน้ำมันดิบลดลง และนักลงทุนกลับเข้าซื้อหุ้นอีกครั้ง

การปรับตัวขึ้นเป็นวงกว้าง โดยดัชนีหลักเพิ่มขึ้นระหว่าง 0.45% ถึง 0.98% อย่างไรก็ตาม เซสชั่นที่แข็งแกร่งเพียงครั้งเดียวไม่สามารถชดเชยการลดลงที่เกิดขึ้นก่อนหน้านี้ในสัปดาห์ได้

ราคาปิดของ Wall Street

• ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์เพิ่มขึ้น 509.05 จุด หรือ 0.98% สู่ 52,578.27
• S&P 500 เพิ่มขึ้น 65.28 จุด หรือ 0.86% สู่ 7,656.97
• Nasdaq composite เพิ่มขึ้น 251.31 จุด หรือ 0.96% สู่ 26,333.04
• Russell 2000 เพิ่มขึ้น 12.997 จุด หรือ 0.45% สู่ 2,903.94
• Nasdaq 100 เพิ่มขึ้น 264.93 จุด หรือ 0.91% สู่ 29,368.44

สำหรับสัปดาห์การซื้อขายเต็ม

• ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์ลดลง 1.57%
• S&P 500 ลดลง 0.80%
• Nasdaq composite ลดลง 0.66%
• Russell 2000 ลดลง 2.41%
• Nasdaq 100 ลดลง 0.59%

Russell 2000 เป็นดัชนีหลักที่ปรับตัวแย่ที่สุดในรอบสัปดาห์ โดยทั่วไปบริษัทขนาดเล็กมีความเสี่ยงต่อต้นทุนการกู้ยืมมากกว่า ทำให้พวกเขาเสี่ยงเป็นพิเศษเมื่อผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้นและความคาดหวังต่อนโยบายที่เข้มงวดขึ้นของ Fed เพิ่มสูงขึ้น

Dell และ Super Micro ได้รับประโยชน์จากแผนการใช้จ่าย AI ของ Oracle

Dell Technologies พุ่งขึ้น 11.94% สู่ราคาปิดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ใกล้ $567.12 โดยนักลงทุนให้ความสำคัญกับการขยายตัวของโครงสร้างพื้นฐาน AI ที่กำลังดำเนินอยู่ สาเหตุไม่ใช่ผลประกอบการของ Dell เอง แต่เป็นแผนการลงทุนศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ของ Oracle คาดว่า Oracle จะใช้จ่ายประมาณ 90 พันล้านถึง 95 พันล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณนี้ ขณะที่สร้างกำลังการผลิตคอมพิวเตอร์ที่จำเป็นเพื่อตอบสนองความต้องการ AI ที่พุ่งสูงขึ้น หุ้น Dell เพิ่มขึ้น 350% ในปีนี้

Super Micro Computer (SMCI) เป็นอีกหนึ่งผู้ที่ได้รับประโยชน์จากวงจรการใช้จ่ายดังกล่าว เช่นเดียวกับ Dell Super Micro จัดหาเซิร์ฟเวอร์ประสิทธิภาพสูง ระบบ GPU ชั้นวางเซิร์ฟเวอร์ครบชุด และเทคโนโลยีระบายความร้อนด้วยของเหลวที่จำเป็นในการสร้างศูนย์ข้อมูล AI ขนาดใหญ่ ระบบระบายความร้อนด้วยของเหลวมีความเกี่ยวข้องเป็นพิเศษ เนื่องจากชิป AI ที่ทรงพลังยิ่งขึ้นสร้างความร้อนมหาศาลและต้องการโครงสร้างพื้นฐานการระบายความร้อนที่ทันสมัยยิ่งขึ้น

การใช้จ่ายดังกล่าวแสดงถึงความท้าทายด้านต้นทุนและการดำเนินการสำหรับ Oracle แต่หมายถึงรายได้ที่อาจเกิดขึ้นสำหรับบริษัทที่ให้บริการเซิร์ฟเวอร์ AI การจัดเก็บข้อมูล เครือข่าย และอุปกรณ์ระบายความร้อน กล่าวโดยสรุป ค่าใช้จ่ายด้านทุนของ Oracle สามารถแปรเปลี่ยนเป็นคำสั่งซื้อสำหรับ Dell, Super Micro และซัพพลายเออร์โครงสร้างพื้นฐาน AI รายอื่นๆ

การเคลื่อนไหวดังกล่าวยังเน้นย้ำถึงแง่มุม 'เสียมและพลั่ว' ของการลงทุนใน AI นักลงทุนไม่จำเป็นต้องตัดสินว่าบริษัทใดจะผลิตโมเดล AI ที่ดีที่สุดในที่สุด ซัพพลายเออร์ฮาร์ดแวร์สามารถได้รับประโยชน์ตราบใดที่ Oracle, Microsoft และบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่รายอื่นๆ ยังคงใช้จ่ายอย่างหนักเพื่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่จำเป็นในการฝึกและรันโมเดลเหล่านั้น

Oracle เอาชนะประมาณการแต่คืนกำไรช่วงต้น

หุ้น Oracle เพิ่มขึ้นมากกว่า 8% ในตอนแรกหลังจากผลประกอบการที่แข็งแกร่งเกินคาด แต่กลับทิศทางและปิดลดลง 1.78% ที่ $150.22 บริษัทรายงานกำไรที่ปรับปรุงแล้วที่ $1.92 ต่อหุ้น สูงกว่าประมาณการที่เป็นเอกฉันท์ที่ $1.74 ในขณะที่รายได้เติบโต 30% เป็น 19.3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าคาดการณ์เช่นกัน รายได้จากโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์พุ่งขึ้น 121% และภาระผูกพันในการดำเนินการที่เหลือ—รายได้ที่ทำสัญญาแต่ยังไม่รับรู้—เพิ่มขึ้นเป็น 664 พันล้านดอลลาร์

ตัวเลขดังกล่าวน่าประทับใจ แต่การเคลื่อนไหวของราคาบ่งชี้ว่าความคาดหวังมีความสำคัญพอๆ กับผลลัพธ์ที่เกิดขึ้นจริง นักลงทุนยังคงกังวลเกี่ยวกับเงินทุนมหาศาลที่ Oracle ต้องทุ่มเทให้กับศูนย์ข้อมูล ผลกระทบที่การใช้จ่ายดังกล่าวอาจมีต่อกระแสเงินสดอิสระและอัตรากำไร รวมถึงการพึ่งพาลูกค้า AI รายใหญ่เพียงไม่กี่ราย Oracle ใช้กระแสเงินสดอิสระ 5.4 พันล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส แม้ว่าจะดีกว่าที่กังวลกัน หลังจากเพิ่มขึ้นอย่างรุนแรงก่อนเปิดตลาด เทรดเดอร์ใช้ความแข็งแกร่งในการทำกำไร และผู้ซื้อในช่วงต้นไม่สามารถรักษาการควบคุมได้

สำหรับเทรดเดอร์ การเคลื่อนไหวที่แตกต่างกันใน Dell และ Oracle ให้บทเรียนที่สำคัญ ความเฟื่องฟูของการใช้จ่าย AI แบบเดียวกันสามารถตีความได้แตกต่างกันขึ้นอยู่กับว่าบริษัทอยู่ในส่วนใดของวงจรการลงทุน สำหรับ Dell การใช้จ่ายนั้นแสดงถึงความต้องการ สำหรับ Oracle มันแสดงถึงการเติบโตในอนาคต—แต่ยังรวมถึงต้นทุนระยะสั้นที่สำคัญ ความต้องการทางการเงิน และความเสี่ยงในการดำเนินการ