Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng lên 5,02% khi thị trường trái phiếu phát cảnh báo trước cuộc họp Fed

Thị trường trái phiếu không chờ đợi Cục Dự trữ Liên bang (Fed), điều này thể hiện rõ từ đầu tuần.

Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm đã tăng lên 5,02%, kéo dài xu hướng tăng ổn định trong những tuần gần đây do lạm phát dai dẳng, giá dầu cao và kỳ vọng về một Fed diều hâu hơn.

Mức hiện tại gần vượt qua các đỉnh đạt được vào tháng 10 năm 2023. Một đợt tăng bền vững trên 5,02% sẽ đưa lợi suất vào vùng chưa từng thấy kể từ trước cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu.

Tác động tiêu cực đến cổ phiếu đã được quan sát thấy. Lợi suất trên 5% không có ý nghĩa cố hữu, nhưng sau một thập kỷ chi phí vay thấp, lợi suất phi rủi ro 5% làm thay đổi triển vọng của hầu hết các loại tài sản, đặc biệt là cổ phiếu tăng trưởng định giá cao và cổ phiếu công nghệ.

Tuy nhiên, mối quan tâm chính không phải là mức lợi suất hiện tại.

Ngay cả khi Fed tăng lãi suất như dự kiến trong tuần này, lợi suất dài hạn có thể không giảm. Nếu các nhà đầu tư kết luận rằng lạm phát vẫn cao hoặc Fed cần thắt chặt hơn nữa, mức 5% có thể trở thành một mức sàn chứ không phải là đỉnh.

Kịch bản đó dẫn đến một câu hỏi đáng lo ngại hơn: lợi suất phải tăng lên bao nhiêu trước khi một điều gì đó trong hệ thống tài chính rạn nứt?

Nếu lợi suất phá vỡ trên 5,02%, các mục tiêu tiếp theo là các mức cao năm 2006 và 2007 quanh 5,25% đến 5,28%. Với các xu hướng địa chính trị, tài khóa và kinh tế hiện tại, các mức này có vẻ gần hơn so với trước đây.