BCG: Bùng nổ M&A chỉ ở các thương vụ lớn, thương vụ nhỏ tụt lại phía sau

Trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 8 năm 2026, giá trị M&A toàn cầu vượt mức trung bình 10 năm 11%, theo báo cáo của Boston Consulting Group.

Gần như toàn bộ mức tăng đến từ phân khúc cao cấp của thị trường. Khối lượng giao dịch dưới mốc 1 tỷ USD tiếp tục thấp hơn mức trung bình dài hạn.

Thương vụ lớn vượt kỷ lục năm 2021

Tổng giá trị giao dịch tăng 15% so với cùng kỳ năm trước tính đến tháng 8, theo BCG. Con số này đạt 2,09 nghìn tỷ USD trong tám tháng đầu năm, tăng từ 1,82 nghìn tỷ USD so với một năm trước.

Số lượng giao dịch trị giá từ 10 tỷ USD trở lên tăng lên 37, so với 24 cùng kỳ năm ngoái. Con số này đã vượt 32 thương vụ lớn ghi nhận trong cùng kỳ năm 2021.

Tuy nhiên, tổng giá trị giao dịch vẫn chưa bắt kịp. Trong tám tháng năm 2021, tổng giá trị là 2,91 nghìn tỷ USD, khiến năm 2026 thấp hơn khoảng 28% mặc dù có nhiều thương vụ lớn hơn.

Trong số các thương vụ lớn năm nay, 27 thương vụ có bên mua Hoa Kỳ, bên mục tiêu Hoa Kỳ hoặc cả hai. Các giao dịch trong khoảng từ 250 triệu USD đến 1 tỷ USD vẫn dưới mức trung bình, cũng như các giao dịch dưới 250 triệu USD, và những con số này không bao gồm lạm phát.

“Khối lượng giao dịch trong các phân khúc này vẫn dưới mức trung bình dài hạn, cho thấy thị trường M&A toàn cầu vẫn chưa lấy lại được mức độ rộng rãi bình thường,” báo cáo cho biết.

Sự phân tách này khớp với dự báo từ tháng 6 của công ty tư vấn PwC, công ty này ước tính giá trị giao dịch M&A toàn cầu sẽ đạt gần 4 nghìn tỷ USD vào năm 2026 trong khi số lượng giao dịch giảm 13%.

Sự phân tích theo khu vực và lĩnh vực cũng cho thấy sự tập trung tương tự. Bắc Mỹ chiếm hơn một nửa tổng giá trị giao dịch. Giá trị tại châu Âu tăng 43% lên 541 tỷ USD, trong khi hoạt động tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương giảm 27%.

Jens Kengelbach, lãnh đạo M&A toàn cầu của BCG, chỉ ra năng lực thực thi, chứ không phải nguồn vốn, là rào cản hiện tại.

“Nguồn vốn và nhu cầu chiến lược đều sẵn có. Nút thắt đã chuyển sang khâu thực thi: tìm kiếm tài sản sẵn sàng giao dịch, thu hẹp khoảng cách định giá và giải quyết các rào cản hoạt động cũng như pháp lý cần thiết để chốt giao dịch,” ông nói.

BCG cho biết trí tuệ nhân tạo thúc đẩy một số giao dịch nhưng cản trở các giao dịch khác

Phân tích của BCG cũng xem xét cách trí tuệ nhân tạo đang định hình thị trường M&A. Daniel Friedman, lãnh đạo toàn cầu về giao dịch và tích hợp của công ty, cho biết AI ảnh hưởng đến thị trường theo hai hướng đối lập.

“Đây là lý do để thực hiện nhiều giao dịch hơn và là lý do khiến một số giao dịch khó chốt hơn. Các công ty tiến xa nhất có thể sẽ là những công ty thực sự xác định được điều nào đúng cho tài sản trước mặt họ,” ông tuyên bố.

BCG trích dẫn sự điều chỉnh trong định giá phần mềm và sự thu hẹp của vốn cổ phần tư nhân làm bằng chứng cho tác động thứ hai. Chỉ số tâm lý M&A của BCG, kết hợp dữ liệu thị trường với phân tích dựa trên AI về truyền thông doanh nghiệp, tăng lên 83 từ 79 hồi đầu năm 2026, vẫn thấp hơn nhiều so với mức trung bình dài hạn là 100.

Điểm số theo lĩnh vực phân hóa rõ rệt. Tài chính và bất động sản đạt 108, y tế đạt 100, trong khi công nghệ thấp nhất ở mức 52 và tiêu dùng ở mức 64.

Hoạt động M&A tiền điện tử cũng theo xu hướng tương tự. Giá trị M&A tiền điện tử được công bố đạt mức kỷ lục 9,66 tỷ USD trong nửa đầu năm 2026, mặc dù số giao dịch công bố giảm 25% xuống còn 87.