BOE dự kiến giữ lãi suất ở mức 3,75% khi sự phân chia phiếu bầu thu hút sự chú ý

Trừ khi có một bất ngờ lớn, quyết định chính từ BOE trong ngày hôm nay sẽ không tạo ra quá nhiều hồi hộp. Ngân hàng trung ương được dự đoán rộng rãi sẽ duy trì lãi suất ngân hàng ở mức 3,75%, với thị trường định giá xác suất gần 80% cho kết quả đó.

Vấn đề hấp dẫn hơn là những gì xảy ra bên dưới quyết định đó, đặc biệt là liệu cuộc bỏ phiếu về lãi suất ngân hàng vẫn là 6-3 hay thu hẹp lại còn 5-4.

Một cuộc bỏ phiếu 6-3 khác là kỳ vọng chung, nhưng sự không chắc chắn xoay quanh lập trường của Lombardelli. Bà là lá bài hoang duy nhất, trước đây đã chỉ ra nguy cơ của các hiệu ứng vòng hai đến từ chi phí năng lượng tăng cao liên tục.

Kể từ đó, giá năng lượng chỉ còn tăng thêm, vì vậy vấn đề là liệu điều đó có đủ để đưa bà vào phe diều hâu cùng với Pill, Greene và Mann hay không.

Kết quả 5-4 sẽ không tự động báo hiệu một đợt tăng lãi suất sắp xảy ra vào tháng 11, nhưng nó sẽ tạo ra một cuộc tranh luận khó chịu hơn nhiều cho những người ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất. Điều này đặc biệt đúng khi thị trường đã chuẩn bị cho nó, với khả năng động thái vào tháng 11 hiện được định giá gần 70%.

Ngoài cuộc bỏ phiếu lãi suất ngân hàng, sự chú ý sẽ tập trung vào việc liệu có thành viên nào mô tả quyết định là "cân bằng tinh tế" hay không. Cũng có câu hỏi liệu hướng dẫn chung của ngân hàng trung ương có trở nên rõ ràng hơn về rủi ro tăng giá đối với lạm phát hay không.

Điều đó sẽ được đánh giá so với câu chuyện hiện tại của ngân hàng, vẫn đang cân nhắc lạm phát do năng lượng cao hơn trong bối cảnh thị trường lao động yếu hơn và bằng chứng tương đối hạn chế về các hiệu ứng vòng hai rộng hơn, ít nhất là hiện tại.

Sau quyết định, các đoạn văn riêng từ Bailey và Lombardelli có lẽ nên là nơi đầu tiên để xem xét. Một cuộc bỏ phiếu 6-3 kết hợp với ngôn ngữ phần lớn không thay đổi sẽ gợi ý rằng các nhà hoạch định chính sách vẫn thoải mái chờ đợi thêm bằng chứng trước tháng 11. Nhưng sự chia rẽ 5-4, hoặc ngôn ngữ mạnh mẽ hơn về sự cần thiết phải hành động, sẽ làm cho kỳ vọng thắt chặt hiện tại cho tháng 11 có vẻ hợp lý hơn.

Ngoài ra, còn có quyết định QT cần theo dõi. Sự đồng thuận rõ ràng ở đây là £50 billion cho việc giảm quy mô APF hàng năm, cùng với một số sự tập trung vào việc liệu BOE có giảm hoặc chấm dứt bán trái phiếu chính phủ dài hạn (gilt) hay không.

Đối với đồng bảng Anh và phần đầu của đường cong trái phiếu (gilt curve), tuy nhiên, sự phân chia phiếu bầu và thông điệp xung quanh tháng 11 sẽ là động lực chính hôm nay.