Bullock nói RBA sẽ xem nhẹ CPI tháng 8 do độ trễ chính sách

Cuộc họp báo hôm nay với Thống đốc Ngân hàng Dự trữ Úc Michele Bullock có một số điểm đáng chú ý. Bà đã làm rõ quyết định lãi suất và rủi ro lạm phát tăng, nhưng bà cũng tìm cách ngăn thị trường coi báo cáo CPI tháng 8 công bố vào ngày mai là chỉ báo quyết định cho động thái tiếp theo.

Bullock tuyên bố bà sẽ không đặt "quá nhiều trọng tâm" vào con số này, lập luận rằng RBA cần xem xét các điều kiện trong tương lai thay vì phản ứng máy móc với dữ liệu từ một tháng trước.

Chủ đề trung tâm là độ trễ trong tác động của chính sách tiền tệ.

Trước hôm nay, RBA đã ba lần nâng lãi suất trong giai đoạn từ tháng 2 đến tháng 5. Bullock lưu ý rằng tác động đầy đủ có thể mất 12 đến 18 tháng để lan tỏa qua nền kinh tế. Lập luận của bà là với đợt tăng lãi suất hôm nay, một phần đáng kể của việc thắt chặt vẫn đang ảnh hưởng đến các khoản thế chấp, chi tiêu hộ gia đình và nhu cầu.

Điều đó không làm cho báo cáo CPI ngày mai trở nên vô dụng. Hoàn toàn ngược lại.

Bullock nói rằng nếu dữ liệu phù hợp với kỳ vọng, nó sẽ xác nhận lạm phát đã "cao đến mức không thể chấp nhận" trong nửa đầu năm. Nhưng nó không nhất thiết tiết lộ lạm phát sẽ như thế nào trong vài tháng tới, chứ đừng nói đến năm sau.

Đó là điểm mấu chốt cho thị trường.

Chỉ số CPI mạnh vào ngày mai vẫn có thể đẩy đồng đô la Úc lên cao và khiến các nhà giao dịch định giá cho một đợt tăng lãi suất khác của RBA, đặc biệt khi rủi ro lạm phát tăng hiện hữu. Tuy nhiên, Bullock rõ ràng đang cố gắng giảm khả năng một con số hàng tháng duy nhất trở thành toàn bộ câu chuyện chính sách.

Điều này đặc biệt có liên quan khi các nhà giao dịch vẫn chưa quyết định trước cuộc họp tháng 11, với tỷ lệ cược cho một đợt tăng thêm 25 điểm cơ bản hiện ở mức khoảng 41%.

Vì vậy, báo cáo CPI vào ngày mai vẫn sẽ quan trọng. Nhưng nếu thông điệp của Bullock được tiếp nhận, nó có thể có ý nghĩa hơn như một bằng chứng về nơi lạm phát đã ở trong quá khứ, thay vì là một tín hiệu rõ ràng về hướng đi của lãi suất.