Lịch sử đưa ra lời cảnh báo về một nhà sáng lập bị phế truất tại Nvidia

Ban lãnh đạo của Nvidia được cho là đang chuẩn bị cho sự ra đi của Jensen Huang, vị tổng giám đốc duy nhất mà nhà sản xuất chip này có trong 33 năm. Theo Yahoo Finance, cổ phiếu đã giảm 7.80% trong giao dịch qua đêm hôm thứ Năm khi thị trường cân nhắc kịch bản đó.

Một số nhà phân tích dự đoán mức giảm 20% nếu sự ra đi của ông không có người kế nhiệm được chỉ định. Mối nguy hiểm lớn hơn, như các ví dụ lịch sử chỉ ra, xuất hiện sau đó.

Thị trường có tha thứ cho việc sa thải CEO không? Nvidia đưa ý tưởng này ra kiểm nghiệm

Các điểm tương đồng gần nhất là Intel và McDonald's. Trong cả hai trường hợp, các tổng giám đốc điều hành đã ra đi vì các mối quan hệ tình cảm đồng thuận với nhân viên, một hành vi vi phạm các quy tắc công ty.

Vào ngày Brian Krzanich từ chức, cổ phiếu Intel đã giảm 2.4% vào ngày 21 tháng 6 năm 2018. McDonald's giảm 2.7% vào ngày 4 tháng 11 năm 2019, ngày giao dịch đầu tiên sau khi sa thải Steve Easterbrook.

Trong năm tiếp theo, hai cổ phiếu này đã đi những con đường khác nhau. Intel giảm 11.7% trong khi S&P 500 tăng 6.8%. Cổ phiếu của McDonald's tăng 9.6%, vượt quá mức tăng 7.9% của chỉ số chuẩn.

Sự khác biệt rõ ràng nằm ở kế hoạch kế nhiệm của họ. Intel đã bổ nhiệm giám đốc tài chính của mình làm lãnh đạo tạm thời trong khi một cuộc tìm kiếm được tiến hành. McDonald's đã thăng chức cho chủ tịch Hoa Kỳ của mình, Chris Kempczinski, và đưa tin tức này vào cùng một thông báo.

TIN NÓNG: NVIDIA ĐƯỢC CHO LÀ ĐANG TÌM NGƯỜI THAY THẾ CHO JENSEN HUANG. Ban lãnh đạo của $NVDA được cho là đang xem xét loại bỏ Huang vì các cáo buộc ngoại tình, bao gồm một vụ liên quan đến một điệp viên Trung Quốc bị tình nghi.

— BeInCrypto (@beincrypto) Ngày 12 tháng 11 năm 2026

Người thừa kế được chỉ định làm giảm cú sốc, nhưng Wynn cho thấy giới hạn

Hai vụ ra đi của công ty nữa kiểm tra giá trị của một quá trình chuyển đổi nhanh chóng.

HP đã trượt 8% trong phiên giao dịch sau khi Mark Hurd từ chức dưới áp lực vào tháng 8 năm 2010. Ban lãnh đạo đã mất khoảng hai tháng để chọn người kế nhiệm, người sau đó đã bị sa thải trong vòng một năm. Mười hai tháng sau sự ra đi của Hurd, HP đang giao dịch thấp hơn 29.5%, trong khi chỉ số này tăng 6.9%.

Wynn Resorts đã hành động nhanh hơn. Vào tháng 2 năm 2018, nhà sáng lập Steve Wynn đã từ chức sau các cáo buộc về hành vi sai trái, với chủ tịch Matt Maddox đảm nhận vai trò này ngay lập tức. Cổ phiếu đã giảm 18.6% trong thời gian bất ổn, sau đó tăng vọt 8.6% sau khi ông ra đi.

Bất chấp sự giải tỏa tức thời, cổ phiếu Wynn đã kết thúc năm thấp hơn 19.5% so với mức trước vụ bê bối, với S&P 500 dẫn trước 1.4%.

Chiếc ghế mà chưa ai được chuẩn bị để ngồi vào

Khi nói đến vấn đề kế nhiệm, Nvidia phản ánh những ví dụ kém an ủi hơn. Huang thiếu một người thừa kế rõ ràng. Semafor lưu ý rằng một số thành viên hội đồng quản trị ưu tiên giám đốc tài chính Colette Kress làm CEO tạm thời.

Gene Munster của Deepwater nói với CNBC rằng một công ty vẫn do nhà sáng lập lãnh đạo, với một người thứ hai mơ hồ, phải đối mặt với mức giảm tiềm năng 20%. Jay Goldberg của Seaport Research mô tả mức giảm như vậy chỉ là sự gián đoạn trước mắt.

Lịch sử hoạt động của Jensen Huang giới thiệu một mối quan tâm thứ hai. Một bài báo năm 2021 của Paul Farah và Hui Li đã xem xét 187 trường hợp một công ty thuộc S&P 1500 buộc giám đốc điều hành của mình ra đi. Trong những trường hợp CEO ra đi đã có hiệu suất vượt trội so với thị trường, cổ phiếu này đã tạo ra lợi nhuận bất thường âm trong ba năm tiếp theo. Huang phù hợp với mô tả đó, vì Nvidia đã tăng khoảng 267% trong ba năm.

Một phần mức độ tác động đến giá cổ phiếu của Nvidia có lẽ đã được tính đến. Với mức giảm qua đêm xuống $160.18, NVDA đang giao dịch thấp hơn khoảng 14% so với giá đóng cửa ngày 6 tháng 11.

Phiên giao dịch ngày 6 tháng 11 đó là phiên cuối cùng trước khi ban lãnh đạo tiết lộ cuộc điều tra của mình. Cuộc tranh cãi đã đến giữa một đợt rút lui rộng hơn của thị trường, đẩy định giá của các cổ phiếu chip AI xuống mức thấp nhất kể từ năm 2011.

Liệu Jensen Huang có thể thanh lý cổ phần của mình tại Nvidia không?

Một rủi ro khác nổi lên trong các vụ ra đi bị ép buộc trước đây là nhà sáng lập thoái vốn nắm giữ của chính mình. Steve Wynn đã bán toàn bộ 11.8% lợi ích của mình với giá $2.1 tỷ đô la trong vòng bảy tuần sau khi từ chức, Reuters đưa tin. Kịch bản đó có vẻ ít khả năng xảy ra tại Nvidia.

Dựa trên báo cáo của CNBC, Huang nắm giữ khoảng 3.6% Nvidia. Khoảng 800 triệu trong số những cổ phiếu này nằm trong các quỹ tín thác chia sẻ với vợ ông. Robert Frank của CNBC mô tả sự sắp xếp đó là một yếu tố ổn định cho các nhà đầu tư.

"Jensen Huang trực tiếp nắm giữ chỉ khoảng 70 triệu cổ phiếu, trị giá khoảng $12 tỷ … Điểm mấu chốt, Jensen Huang có quyền kiểm soát kinh tế rất hạn chế đối với Nvidia, chỉ với 3.6% quyền sở hữu và thậm chí còn ít quyền kiểm soát hơn vì những cổ phiếu đó được nắm giữ trong quỹ tín thác với vợ ông," ông nói.

Hồ sơ lịch sử này có những hạn chế của nó, vì bốn ví dụ tạo thành một tập dữ liệu hạn chế và không có ví dụ nào tiếp cận được giá trị thị trường của Nvidia. Mỗi công ty đều phải đối phó với những áp lực bổ sung trong những năm đó. Nếu một người kế nhiệm được xác định trước khi công bố thu nhập ngày 17 tháng 11, sự tương đồng với các tình huống Intel và HP sẽ giảm đi.