Liệu VOX của Vanguard có thể chịu được tỷ trọng 20% của SpaceX?

Trong khoảng thời gian hai tháng, Vanguard Communication Services ETF (VOX) đã tăng tỷ lệ nắm giữ tại Space Exploration Technologies (SpaceX) lên 85,2%. Khi cổ phiếu của SpaceX được mở khóa hoàn toàn, vị thế đó có thể đạt tới một phần năm tài sản của quỹ — tỷ trọng 20%.

Tính đến ngày 30 tháng 6, VOX nắm giữ 632.077 cổ phiếu SpaceX (SPCX); con số đó đã tăng lên 1.170.398 cổ phiếu vào ngày 31 tháng 8. SpaceX đã trở thành khoản nắm giữ lớn thứ tám của quỹ, mặc dù Vanguard chưa công bố tỷ trọng chính xác trong VOX.

Sự gia tăng tỷ lệ nắm giữ SpaceX của VOX có phải là rủi ro tiềm ẩn?

SpaceX ra mắt trên Nasdaq vào ngày 12 tháng 6 năm 2026, chỉ với khoảng 5% cổ phiếu được giao dịch. Mỗi lần giải phóng cổ phiếu bị khóa tiếp theo đều mở rộng khối lượng cổ phiếu lưu hành, từ đó tăng ảnh hưởng của SpaceX trong các chỉ số dựa trên cổ phiếu lưu hành.

Nasdaq-100 tính tỷ trọng của SpaceX dựa trên cổ phiếu lưu hành, không phải toàn bộ vốn hóa thị trường. Công thức đó tiếp tục cho đến khi cổ phiếu lưu hành đủ lớn. Mỗi lần mở khóa, cổ phiếu lưu hành tăng lên, thúc đẩy tỷ trọng của SpaceX trong chỉ số.

VOX đã sử dụng cơ chế đó táo bạo hơn các quỹ Vanguard khác, vốn giữ mức độ tiếp xúc với SpaceX ở mức tối thiểu.

Lợi nhuận có chắc chắn đến?

SpaceX vẫn chưa lọt vào 50 khoản nắm giữ hàng đầu của Vanguard Growth ETF, và đứng ngoài top 100 trong Vanguard Total Stock Market ETF. Trong Vanguard Total World Stock ETF, nó nằm ngoài 200 vị trí lớn nhất.

Vanguard phân loại nó hoàn toàn là cổ phiếu truyền thông, vì vậy toàn bộ tỷ trọng chỉ số của nó tập trung trong VOX.

Alphabet và Meta Platforms đã chiếm 42,4% quỹ. Với SpaceX có tỷ trọng đầy đủ, ba khoản nắm giữ lớn nhất có thể cùng nhau chiếm hơn một nửa danh mục đầu tư của VOX.

Các nhà đầu tư đã thấy loại biến động này khi một cột mốc Starship đẩy cổ phiếu tăng 6% trong một phiên.

Một quỹ ngành nên chịu bao nhiêu cổ phiếu vẫn còn biến động, mới niêm yết?

Vụ đặt cược có lợi cho VOX nếu SpaceX tiếp tục hoạt động tốt, nhưng lợi nhuận ngày càng phụ thuộc vào một công ty vừa mới lên sàn. Rủi ro đó được thêm vào việc phân bổ vốn đã nặng cho Alphabet và Meta.

Sự tập trung dự kiến sẽ giảm dần khi cổ phiếu lưu hành của SpaceX đủ lớn để đủ điều kiện cho các chỉ số chuẩn như S&P 500, có thể sớm nhất là vào mùa hè năm 2027.