Các ngân hàng trung ương của Mỹ, Anh và Nhật Bản họp trong tuần này, cùng với dữ liệu lạm phát quan trọng từ Canada, Anh, Mỹ, Nhật Bản và Khu vực đồng euro.
Tuần tới có nhiều sự kiện quan trọng. Dữ liệu lạm phát của Canada sẽ được công bố vào thứ Hai, tiếp theo là thứ Ba với số liệu thay đổi số người nhận trợ cấp, chỉ số thu nhập bình quân 3 tháng/năm và tỷ lệ thất nghiệp của Anh.
Thứ Tư mang đến số liệu lạm phát mới nhất của Anh và doanh số bán lẻ tháng so với tháng của Mỹ. Sự kiện chính trong ngày là cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang.
Thứ Năm chứng kiến GDP quý so với quý của New Zealand và dữ liệu lạm phát Khu vực đồng euro. Anh sẽ tập trung vào thông báo chính sách tiền tệ của Ngân hàng Anh, trong khi Mỹ công bố số đơn xin trợ cấp thất nghiệp, giấy phép xây dựng, khởi công nhà ở và doanh số nhà chờ bán tháng so với tháng.
Vào thứ Sáu, Nhật Bản công bố CPI cốt lõi quốc gia năm so với năm, sau đó là thông báo chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhật Bản.
Đối với Canada, dự báo đồng thuận cho chỉ số giá tiêu dùng tháng so với tháng là -0,1%, so với mức 0,5% trước đó. CPI trung vị năm so với năm được dự kiến giữ ở mức 2,0%, và CPI đã cắt giảm năm so với năm cũng được dự kiến giữ ở mức 1,9%. CPI chung năm so với năm được dự báo ở mức 2,7%, không đổi, trong khi CPI cốt lõi tháng so với tháng được dự báo ở mức 0,2%, khớp với số liệu trước đó.
Giá xăng giảm nhẹ so với tháng Bảy nhưng vẫn cao hơn nhiều so với một năm trước. Lạm phát thực phẩm được dự báo vẫn ở mức gần 3,0%. BoC sẽ theo dõi những số liệu này để đánh giá liệu chi phí năng lượng cao hơn có lan sang lạm phát rộng hơn hay không; cho đến nay, các tác động lan tỏa có vẻ còn hạn chế.
Ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục dựa vào dữ liệu khi xem xét lộ trình lãi suất. Các nhà phân tích dự đoán BoC sẽ giữ lãi suất ổn định trong thời gian hiện tại, với việc tăng dần được dự kiến vào năm tới khi nền kinh tế mạnh lên. Tuy nhiên, việc tăng lãi suất sớm hơn là có thể nếu thị trường lao động và hoạt động kinh tế rộng hơn tiếp tục cải thiện.
Giá dầu cao hơn đang làm tăng rủi ro lạm phát, nhưng không có đủ bằng chứng cho thấy chi phí năng lượng đang lan tỏa đáng kể sang giá cả ngoài một vài lĩnh vực như du lịch hàng không.
Đối với Mỹ, doanh số bán lẻ cốt lõi tháng so với tháng được dự kiến ở mức 0,5%, so với mức -0,3% trước đó. Doanh số bán lẻ tổng thể tháng so với tháng được dự báo ở mức 0,8%, so với -0,6% trước đó.
Chi tiêu tiêu dùng vẫn mạnh mẽ. Sự sụt giảm doanh số bán lẻ vào tháng Bảy chủ yếu là do doanh số xăng thấp hơn và sự suy giảm ngắn hạn trong mua sắm trực tuyến. Ngoại trừ xăng, doanh số đã tăng 4,4% tính từ đầu năm đến tháng Bảy.
Các nhà phân tích của Wells Fargo dự kiến mức phục hồi 0,7% trong doanh số bán lẻ tháng Tám, mặc dù chi phí nhiên liệu cao hơn và lạm phát sẽ hạn chế mức tăng. Tuy nhiên, với thị trường lao động ổn định, chi tiêu tiêu dùng dường như vẫn vững chắc.
Tại cuộc họp FOMC tuần này, mức tăng lãi suất 25 điểm cơ bản được dự kiến sau khi số liệu lạm phát mới nhất vượt dự báo. CPI cốt lõi đạt 0,29%, đưa tỷ lệ hàng năm hóa ba tháng lên 2,0%. Mặc dù phần lớn mức tăng đến từ dịch vụ không dây, dữ liệu này không thể bị bác bỏ.
PCE cốt lõi cũng có vẻ cao hơn phạm vi ưa thích của Fed, với tỷ lệ hàng năm hóa ba tháng là 2,7–2,8% và tỷ lệ năm so với năm có lẽ vẫn trên 3%. Giá dầu tăng đang làm tăng thêm bức tranh lạm phát.
Tóm tắt Dự báo Kinh tế không được dự kiến sẽ có những điều chỉnh lớn đối với dự báo tăng trưởng, thất nghiệp hoặc lạm phát. Nhưng điểm giữa cho năm 2026 có thể tăng lên khoảng 4,125%, cho thấy một đợt tăng lãi suất khác sau tháng Chín. Fed vẫn có thể dự kiến một số nới lỏng từ năm 2027 khi lạm phát giảm dần.
Sự không chắc chắn lớn hơn bao quanh giai đoạn sau tuần tới. Việc tăng lãi suất bổ sung có vẻ là kịch bản cơ sở, nhưng một đợt tăng duy nhất vẫn có thể xảy ra nếu lạm phát cải thiện. Cuối cùng, dữ liệu lạm phát sắp tới sẽ quyết định liệu Fed có tiếp tục thắt chặt hay dừng lại sau tháng Chín.
Tại cuộc họp tuần này, BoE được dự kiến sẽ giữ lãi suất ở mức 3,75%. Lạm phát vẫn đáng lo ngại, mặc dù có một số giảm bớt trong giá dịch vụ.
CPI tháng Bảy là 2,9%, lạm phát cốt lõi 2,6% và lạm phát dịch vụ 3,4%. Dữ liệu tháng Tám được dự kiến sẽ tăng, với CPI tổng thể dự báo ở mức 3,2% và lạm phát cốt lõi ở mức 2,7%.
Tăng trưởng tiền lương cũng sẽ là yếu tố quan trọng, đặc biệt nếu nó bắt đầu tăng trở lại. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu và lãi suất thế chấp tăng cho thấy điều kiện tài chính đang thắt chặt, củng cố lập luận rằng chính sách đang hạn chế ngay cả khi không tăng lãi suất.
Với việc GDP và PMI tháng Bảy cho thấy khởi đầu mạnh mẽ cho quý ba, BoE vẫn được dự kiến sẽ tăng lãi suất trong quý bốn. Ngân hàng trung ương có thể áp dụng lập trường diều hâu hơn một chút trong tuần này, và áp lực giá năng lượng và thực phẩm đang diễn ra có thể làm tăng rủi ro thắt chặt thêm.
Tuy nhiên, các nhà phân tích của ING dự đoán BoE sẽ ít diều hâu hơn so với kỳ vọng của thị trường. Họ lập luận rằng mặc dù chi phí năng lượng cao hơn có thể đẩy lạm phát của Anh lên gần 4% vào mùa đông này, có rất ít bằng chứng cho thấy cú sốc đang lan rộng. Họ chỉ ra rằng lạm phát thâm dụng năng lượng đang giảm, lạm phát thực phẩm đã giảm mạnh và tăng trưởng tiền lương đang ở mức phù hợp với mục tiêu của BoE.
ING cũng trích dẫn thị trường lao động mong manh, sự yếu kém trong các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất và việc tiếp tục thắt chặt tài khóa như những dấu hiệu cho thấy lãi suất hiện tại đã là hạn chế. Với điều này, họ dự kiến BoE sẽ giữ lãi suất ổn định trong năm nay; rủi ro chính đối với triển vọng này là nếu giá năng lượng giảm và trở nên ít biến động hơn.
Tại cuộc họp tuần này, BoJ được nhiều người dự kiến sẽ tăng lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản lên 1,25%. Giá năng lượng tăng và áp lực liên quan đến can thiệp đồng yên đang làm tăng tính cấp thiết của việc bình thường hóa, nhưng các nhà phân tích cảnh báo rằng thị trường có thể đang định giá chu kỳ tăng lãi suất quá nhanh.
Ở Nhật Bản, số liệu lạm phát đã tăng trở lại, với CPI tổng thể và cốt lõi được dự kiến ở mức khoảng 2,0% trong tháng Tám. Tuy nhiên, nhu cầu trong nước vẫn yếu. Tăng trưởng quý hai được thúc đẩy chủ yếu bởi nhu cầu bên ngoài và xuất khẩu/đầu tư liên quan đến AI, trong khi tiêu dùng tư nhân không đổi. Dữ liệu tiền lương trái chiều: tăng trưởng tổng thể mạnh hơn, nhưng tăng trưởng của cùng mẫu giảm bớt.
Các nhà phân tích của Wells Fargo thấy lãi suất đạt 1,75% vào tháng Tư, với nhu cầu trong nước trì trệ hỗ trợ tốc độ dần dần. Tuy nhiên, lạm phát dai dẳng hoặc sự suy yếu mới của đồng yên có thể đẩy nhanh lộ trình.
Các nhà phân tích của ING cảnh báo về khả năng tăng lãi suất 50 điểm cơ bản, mặc dù 25 bps vẫn là kịch bản cơ sở của họ cho cuộc họp này, tiếp theo là hai đợt tăng 25 bps nữa vào tháng Một và tháng Tư. Một động thái lớn hơn một lần hoặc các đợt tăng liên tiếp vào tháng Chín và tháng Mười có thể nhằm đẩy USD/JPY xuống thấp hơn và giảm nhu cầu can thiệp ngoại hối thêm.
Chia sẻ tới
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung bài viết đến từ bên thứ ba, chỉ mang tính tham khảo và không phải lời khuyên đầu tư. Tiền mã hóa và các sản phẩm tài chính khác có rủi ro biến động giá lớn, vui lòng cân nhắc kỹ trước khi quyết định.
iCapital đã nâng dự báo lợi suất 10 năm lên 4,5%-5,3%. Một chiến lược gia cho biết giá dầu, chứ không phải biểu đồ dot plot của Fed, sẽ quyết định kết quả.
UBS dự báo RBA sẽ tăng lãi suất thêm hai lần lên mức cuối cùng 4,85% sau phát biểu diều hâu của Bullock và Hauser, với thị trường định giá 70-75% khả năng tăng lãi suất vào tháng 9.
Bullock của RBA báo hiệu chính sách có thể chưa đủ thắt chặt khi rủi ro giá dầu gia tăng, ám chỉ một đợt tăng lãi suất có thể xảy ra.
Thống đốc RBA Bullock xác nhận rủi ro lạm phát đã được nêu cụ thể vào tháng 8 đang dần hiện hữu, với xung đột Trung Đông và sự bùng nổ AI đẩy giá cả tăng.