Goldman Sachs ước tính các ngân hàng trung ương đã mua 79 tấn vàng trong tháng 8, trong đó Trung Quốc mua thêm 25 tấn. Tốc độ này cao hơn đáng kể so với mức trung bình lịch sử.
Vàng được hưởng lợi từ việc ngân hàng trung ương mua vào liên tục, một loại nhu cầu thường ít nhạy cảm với giá hơn so với dòng vốn nhà đầu tư. Điều này có thể làm dịu tác động của các đợt bán tháo do hoạt động đầu cơ hoặc ETF gây ra. Xu hướng này đặc biệt quan trọng trong bối cảnh lợi suất trái phiếu cao ở các thị trường phát triển, vốn thường gây sức ép lên một tài sản không sinh lời như vàng. Sự gia tăng trong tháng 8 cho thấy những người mua chính thức không bị nản lòng bởi giá cao. Đối với Trung Quốc, việc mua vào cao hơn đáng kể so với số liệu được công bố cho thấy nỗ lực tiếp tục chuyển dịch dự trữ khỏi đồng đô la. Các yếu tố địa chính trị, bao gồm chiến tranh Iran, tiếp tục thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn và có thể hỗ trợ thêm cho hoạt động mua của khu vực chính thức.
Các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng với tốc độ gấp nhiều lần tỷ lệ lịch sử của họ, và Goldman Sachs coi nhu cầu chính thức ổn định này là mức hỗ trợ cho thị trường chứ không phải là một hiện tượng tạm thời.
Tóm tắt:
Trong một ghi chú hôm thứ Hai, Goldman Sachs ước tính các ngân hàng trung ương đã mua khoảng 79 tấn vàng trong tháng 8, vượt xa nhịp độ dài hạn của họ, và cho biết rằng nhu cầu của khu vực chính thức tiếp tục là hỗ trợ mang tính cấu trúc cho kim loại này.
Ngân hàng lưu ý rằng hoạt động mua trong tháng 8 cao hơn đáng kể so với mức trung bình trước năm 2022 là 17 tấn mỗi tháng, tương đương hơn gấp bốn lần tỷ lệ lịch sử đó. Trung Quốc là bên mua có thể xác định lớn nhất trong tháng, với Goldman ước tính lượng mua của nước này là 25 tấn.
Tổng số tháng 8 thể hiện sự tăng tốc đáng kể so với ước tính 44 tấn của Goldman trong tháng 7, cho thấy các ngân hàng trung ương vẫn tiếp tục xây dựng dự trữ bất chấp giá vàng cao.
Các con số của Goldman là ước tính, không phải số liệu chính thức. Ngân hàng xây dựng chỉ báo hàng tháng của mình bằng dữ liệu thương mại và dòng chảy thay vì chỉ phụ thuộc vào các công bố của ngân hàng trung ương, vốn thường bị trễ và bỏ sót một số giao dịch mua. Do đó, các ước tính của Goldman thường vượt quá tổng số được công bố và có thể được điều chỉnh khi có thêm dữ liệu.
Sự chênh lệch thể hiện rõ ở Trung Quốc. People's Bank of China chính thức công bố đã bổ sung khoảng 20 tấn vàng trong tháng 8, kéo dài chuỗi mua gần hai năm. Ước tính 25 tấn của Goldman ngụ ý rằng lượng mua thực tế của Trung Quốc lớn hơn so với con số được công bố, phù hợp với những quan sát trước đó của ngân hàng rằng hoạt động mua của Trung Quốc đã vượt số liệu chính thức trong năm nay.
Khối lượng mua kể từ năm 2022 làm nổi bật một sự thay đổi rộng hơn trong quản lý dự trữ. Nhiều ngân hàng trung ương, đặc biệt tại các nền kinh tế mới nổi, đã tăng nắm giữ vàng để giảm phụ thuộc vào đồng USD và hạn chế tổn thương trước các lệnh trừng phạt tài chính—một xu hướng gia tăng sau khi các nước phương Tây đóng băng dự trữ của Nga sau cuộc xâm lược Ukraine.
Đối với thị trường vàng, tầm quan trọng nằm ở đặc tính của nhu cầu này. Các ngân hàng trung ương thường mua đều đặn và ít nhạy cảm với giá hơn các nhà đầu tư, mang lại sự hỗ trợ khi các vị thế đầu cơ hoặc nắm giữ ETF giảm. Goldman tin rằng hoạt động mua của khu vực chính thức này là một đặc điểm thường trực của thị trường, chứ không phải là một hiện tượng tạm thời.
Các số liệu chính thức đã cho thấy hoạt động mua vẫn tiếp diễn, khi PBOC công bố mức bổ sung hàng tháng lớn nhất trong khoảng ba năm vào tháng 9, đánh dấu tháng mua thứ 23 liên tiếp. Số liệu tháng 10, dự kiến vào khoảng ngày 7 tháng 11, sẽ cho biết liệu tốc độ đó có được duy trì hay không.
Chia sẻ tới
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung bài viết đến từ bên thứ ba, chỉ mang tính tham khảo và không phải lời khuyên đầu tư. Tiền mã hóa và các sản phẩm tài chính khác có rủi ro biến động giá lớn, vui lòng cân nhắc kỹ trước khi quyết định.
Goldman Sachs cho biết dầu Brent có mức phí bảo hiểm rủi ro 25 USD, dự báo 90 USD cho tháng 12/2026 và 80 USD cho năm 2027, và dự kiến thặng dư từ quý 4/2026.
US Strategic Petroleum Reserve đã giảm xuống còn 283 triệu thùng, mức thấp nhất kể từ năm 1982, do các đợt giải phóng đang diễn ra liên quan đến cuộc chiến với Iran.
CIBC đã cắt giảm dự báo vàng trong một báo cáo tháng 10, hạ mức trung bình năm 2027 xuống 5.200 USD và năm 2028 xuống 5.500 USD. Bạc bị hạ dự báo, trong khi đồng được nâng dự báo.
Giá dầu tăng sau khi Mỹ tấn công căn cứ của Iran và Houthi tấn công các cơ sở dầu của Saudi Arabia, với WTI ở mức 103,13 USD.