Citi nâng dự báo Brent quý 3/2026 lên $86, giữ nguyên nhận định năm 2027 ở mức $65

Tác động thị trường:

Theo Citi, việc nâng dự báo Brent quý 3/2026 bám sát đà tăng gần đây của giá, nhưng các con số không đổi và thấp hơn cho quý 4/2026 và năm 2027 cho thấy một thị trường được dự kiến sẽ nới lỏng đáng kể một khi eo biển Hormuz mở cửa trở lại hoàn toàn. Ngân hàng nhìn thấy một thặng dư thậm chí còn lớn hơn mức trước xung đột đang hình thành khi dòng chảy trở lại bình thường, điều mà ngân hàng coi là tín hiệu giảm giá cho triển vọng trung hạn của dầu thô. Về phía khí đốt, việc Citi hạ dự báo Henry Hub xuất phát từ quan điểm rằng tăng trưởng sản lượng của Mỹ đang diễn ra sẽ giữ giá trong nước ở mức ổn định, trong khi các con số TTF cao hơn phản ánh kỳ vọng về các yếu tố cơ bản của khí đốt châu Âu thắt chặt hơn so với giả định trước đây. Nhìn chung, các điều chỉnh cho thấy dầu và khí đốt sẽ di chuyển theo các hướng khác nhau trong các quý tới, với dầu thô có nguy cơ trượt giảm hơn nữa vào năm 2027 và khí đốt châu Âu có thể tăng nhẹ.

Trước đó:

• Cách giao dịch dầu: Mục tiêu giảm giá đầu tiên đã chạm trước khi phe mua giành quyền kiểm soát trên mốc $90.90

Citi lạc quan hơn về Brent ngắn hạn nhưng vẫn giữ quan điểm giảm giá đến năm 2027, đặt cược rằng Hormuz khi mở cửa trở lại sẽ thay đổi bức tranh thặng dư.

Tóm tắt:

• Citi nâng ước tính dầu thô Brent quý 3/2026 lên $86/thùng, mô tả động thái này là điều chỉnh theo giá thị trường (ghi chú nghiên cứu, 3 tháng 9, 4:02 chiều).
• Dự báo Brent quý 4/2026 giữ ở mức $70/thùng, trong khi con số năm 2027 vẫn là $65/thùng.
• Citi kỳ vọng việc mở cửa trở lại eo biển Hormuz sẽ tạo ra thặng dư dầu thô thậm chí còn lớn hơn mức từng thấy trước xung đột.
• Đối với khí đốt tự nhiên của Mỹ, Citi đã hạ dự báo Henry Hub quý 3/2026 xuống $2.9/MMBtu, với lý do sản lượng dự kiến tăng.
• Dự báo TTF khí đốt châu Âu được nâng lên €60/MWh cho quý 3/2026 và €56/MWh cho quý 4/2026.

Trong một ghi chú nghiên cứu đề ngày 3 tháng 9, Citi đã tăng dự báo Brent cho quý ba năm 2026 lên $86/thùng. Ngân hàng mô tả đó là điều chỉnh theo giá thị trường gắn với giao dịch gần đây, không phải thay đổi lập trường dài hạn. Các dự báo cho giai đoạn sau đó được giữ nguyên, với Brent quý 4/2026 vẫn ở mức $70/thùng và năm 2027 ở mức $65/thùng.

Lập luận của Citi tập trung vào eo biển Hormuz. Ngân hàng cho biết, một khi tuyến đường thủy này mở cửa, thị trường dầu sẽ chứng kiến thặng dư thậm chí còn lớn hơn mức trước khi xảy ra sự gián đoạn vận chuyển qua eo biển. Đây là một dự báo chứ không phải một điều chắc chắn; theo quan điểm của Citi, sự vững chắc hiện tại của giá sẽ chỉ là nhất thời, khi sự bình thường hóa nguồn cung được dự kiến sẽ dần dần lấn át phần bù rủi ro còn lại và kéo giá xuống trong suốt năm tới và đến năm 2027.

Khí đốt tự nhiên cũng được đề cập trong cùng ghi chú. Citi đã hạ ước tính Henry Hub của Mỹ cho quý 3/2026 xuống $2.90/triệu đơn vị nhiệt Anh, nói rằng họ kỳ vọng sản lượng sẽ tiếp tục tăng và giữ kho dự trữ trong nước được cung ứng đầy đủ, điều này sẽ kìm giá xuống. Mức cắt giảm đó trái ngược với quan điểm tích cực hơn của ngân hàng về khí đốt châu Âu, khi họ nâng dự báo TTF lên €60/MWh cho quý 3/2026 và €56/MWh cho quý 4/2026.

Nhìn chung, những thay đổi này làm nổi bật khoảng cách giữa dự báo giá dầu ngắn hạn và dài hạn của Citi, cũng như giữa nhận định về khí đốt của Mỹ và châu Âu. Đối với dầu, hàm ý là thị trường vững chắc hiện nay có thể không kéo dài nếu Hormuz mở cửa trở lại như ngân hàng dự kiến. Về khí đốt, bức tranh trái chiều chỉ ra rằng Citi kỳ vọng nguồn cung của Mỹ tăng nhanh hơn nhu cầu ngay cả khi châu Âu thắt chặt hơn một chút so với dự kiến trước đây. Các biến số chính cần theo dõi sẽ là bất kỳ xác nhận nào về thời điểm eo biển Hormuz có thể mở cửa trở lại và dữ liệu sản lượng khí đốt của Mỹ, vốn có thể ủng hộ hoặc làm suy yếu các dự báo đã cập nhật của ngân hàng.