Dow giảm 630 điểm khi Fed lần đầu tiên tăng lãi suất sau ba năm, Warsh có quan điểm diều hâu

Phố Wall kết thúc phiên giao dịch chủ yếu trong sắc đỏ hôm thứ Tư, với Dow dẫn đầu đà giảm, sau khi Cục Dự trữ Liên bang nâng lãi suất chuẩn thêm 25 điểm cơ bản lên phạm vi mục tiêu 3,75%–4,00% — lần tăng đầu tiên trong ba năm — và sau cuộc họp báo từ Chủ tịch Kevin Warsh với giọng điệu diều hâu hơn so với kỳ vọng của những người tham gia thị trường. Ba chỉ số chính đã ở trong vùng tích cực trong phần đầu phiên trước khi công bố, nhưng bình luận của Warsh đã kéo chứng khoán giảm.

Cổ phiếu tài chính là nguyên nhân chính khiến Dow hoạt động kém hơn, trong khi S&P 500 và Nasdaq Composite hoạt động tương đối tốt hơn. Warsh nhắc lại rằng kiềm chế lạm phát vẫn là "trọng tâm chính" của Fed, và các dự báo mới từ ngân hàng trung ương cho thấy các nhà hoạch định chính sách dự kiến ít nhất một lần tăng lãi suất nữa vào cuối năm — một tín hiệu khiến khẩu vị rủi ro bị kiềm chế khi giao dịch kết thúc.

Mức giảm trong phiên tập trung ở ngân hàng, cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử, năng lượng và năng lượng mặt trời, trong khi cổ phiếu cơ sở hạ tầng AI và bán dẫn có mức tăng mạnh trái ngược với xu hướng chung. Sự phân hóa này phản ánh nhiều hơn về động thái định vị hơn là bản thân quyết định của Fed.

Số liệu đóng cửa chính thức cho các chỉ số Mỹ. Nasdaq đóng cửa đi ngang. Nasdaq 100 kết thúc tăng nhẹ.

• Dow Jones Industrial Average: 51,468.16, giảm 630.04 điểm (1.21%)
• S&P 500: 7,552.25, giảm 33.49 điểm (0.44%)
• Nasdaq Composite: 25,978.42, giảm 3.15 điểm (0.01%)
• Russell 2000: 2,858.82, giảm 11.46 điểm (0.40%)
• Nasdaq 100: 28,946.06, tăng 7.22 điểm (0.02%)

Cổ phiếu tăng mạnh nhất, giảm mạnh nhất và phân tích ngành

Cổ phiếu tăng — cơ sở hạ tầng AI và chip dẫn đầu:

• Lumentum Holdings (LITE) +9.59%
• Worthington Industries (WOR) +8.37%
• Credo Technology (CRDO) +7.38%
• Astera Labs (ALAB) +6.59%
• GE Vernova (GEV) +4.84%
• Bloom Energy (BE) +4.23%
• Intel (INTC) +4.11%
• Dell Technologies (DELL) +3.66%
• Marvell (MRVL) +3.61%

Điểm chung của các cổ phiếu tăng mạnh nhất là tiếp xúc với quá trình xây dựng trung tâm dữ liệu AI — bao gồm mạng quang (Lumentum, Credo, Astera Labs), bán dẫn (Intel, Marvell), phần cứng (Dell) và cơ sở hạ tầng năng lượng do nhu cầu trung tâm dữ liệu thúc đẩy (GE Vernova, Bloom Energy). Các mã này giao dịch phần lớn dựa trên giá trị riêng của chúng, bỏ qua sự yếu kém do Fed gây ra ở những nơi khác.

Cổ phiếu giảm — ngân hàng, tiền điện tử và năng lượng bị ảnh hưởng:

• Occidental (OXY) -6.54%
• First Solar (FSLR) -5.57%
• Roblox (RBLX) -5.55%
• Robinhood (HOOD) -5.46%
• Coinbase (COIN) -4.42%
• Athena Global Technologies (ATHN) -4.39%
• IBM (IBM) -4.34%
• Goldman Sachs (GS) -3.88%
• PNC Financial (PNC) -3.86%
• Boeing (BA) -3.64%

Các tổ chức tài chính (Goldman Sachs, PNC) và các nền tảng liên quan đến tiền điện tử (Robinhood, Coinbase) nằm trong số bị ảnh hưởng nặng nề nhất, phù hợp với đà giảm do tài chính dẫn dắt của Dow. Đà giảm của Occidental theo áp lực trong lĩnh vực năng lượng, trong khi các động lực cụ thể đằng sau biến động của các mã như Boeing và IBM không rõ ràng từ dữ liệu thứ Tư và không nên được quy cho một nguyên nhân nếu chưa có xác nhận.

Đường cong lợi suất phẳng hơn khi lợi suất kỳ hạn 2 năm tăng 7.29 điểm cơ bản

Việc tăng lãi suất theo quan điểm diều hâu đã đẩy lãi suất ngắn hạn tăng nhiều nhất, với mức tăng khiêm tốn hơn ở các kỳ hạn xa hơn. Các số liệu được phản ánh dưới đây.

• Kỳ hạn 2 năm: 4.7359%, +7.29 bps
• Kỳ hạn 5 năm: 4.8751%, +4.91 bps
• Kỳ hạn 10 năm: 5.0164%, +2.04 bps
• Kỳ hạn 30 năm: 5.3554%, +0.76 bps

Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng trên toàn bộ đường cong sau khi tăng lãi suất và cuộc họp báo diều hâu của Warsh, với đầu ngắn hạn dẫn đầu đà tăng khi các nhà giao dịch điều chỉnh kỳ vọng về việc thắt chặt thêm. Lợi suất kỳ hạn 10 năm giữ trên 5% gây áp lực lên các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất — một rào cản đã thấy rõ trong phiên thứ Tư, khi ngân hàng và cổ phiếu tăng trưởng nằm trong số những mã hoạt động yếu nhất mặc dù lợi suất tăng thường được coi là tích cực đối với các tổ chức cho vay.

Tại sao phản ứng của thị trường lại quan trọng hơn bản thân việc tăng lãi suất.

Quyết định của Fed phần lớn đã được dự báo trước — thị trường tương lai đã định giá hơn 90% khả năng tăng lãi suất 0.25 điểm phần trăm. Chất xúc tác cho đợt bán tháo không phải là động thái lãi suất mà là giọng điệu của Warsh tại cuộc họp báo. Đây là lời nhắc nhở cho các nhà giao dịch rằng khi một sự kiện đã được định giá đầy đủ, phản ứng của thị trường được thúc đẩy bởi các bình luận hướng tới tương lai, không phải quyết định tiêu đề. Đó là lý do tại sao cổ phiếu tăng trước khi công bố và chỉ đảo chiều sau khi Warsh phát biểu — các nhà đầu tư đang định giá lại lộ trình chính sách trong tương lai, không chỉ động thái trước mắt.

Cũng đáng chú ý là đợt bán tháo ảnh hưởng không đồng đều đến các phân khúc khác nhau của thị trường. Xu hướng né tránh rủi ro rộng rãi từ một Fed diều hâu có thể gây áp lực lên hầu hết cổ phiếu, nhưng nó không quyết định hướng đi của mọi cổ phiếu. Các mã cơ sở hạ tầng AI đã tăng hôm nay cho thấy một chủ đề mạnh mẽ riêng lẻ có thể lấn át bối cảnh kinh tế vĩ mô yếu ớt, ít nhất là trong một ngày. Đừng cho rằng mọi cổ phiếu đều phải đi theo chỉ số.