Biên bản cuộc họp của Fed cho thấy hầu hết các nhà hoạch định chính sách kỳ vọng sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất trong năm nay sau đợt tăng vào tháng 9

Biên bản ủng hộ cách hiểu diều hâu về lộ trình của Fed, để ngõ khả năng tăng lãi suất tại các cuộc họp tháng 10 hoặc tháng 12 và hỗ trợ lợi suất trái phiếu kho bạc ngắn hạn. Bằng cách kết nối rõ ràng chi phí năng lượng cao kéo dài với lạm phát rộng hơn, Fed coi dầu là yếu tố trực tiếp trong các quyết định lãi suất của mình; các gián đoạn nguồn cung bổ sung từ Vịnh có thể sẽ củng cố lập luận cho việc thắt chặt hơn thay vì bị bỏ qua. Triển vọng của đồng đô la bị hạn chế phần nào bởi việc thắt chặt tiền tệ ở nước ngoài, khi các đợt tăng lãi suất của ECB đã làm giảm chênh lệch lãi suất. Các nhà đầu tư cổ phiếu có thể tìm thấy sự trấn an trong quan điểm của các quan chức rằng điều kiện tài chính vẫn thuận lợi cho tăng trưởng kinh tế.

Đợt tăng lãi suất tháng 9 của Fed không phải là một động thái đơn lẻ; phần lớn các nhà hoạch định chính sách của Fed đã dự báo thêm một đợt tăng lãi suất trước cuối năm, với giá dầu và sự bùng nổ AI thúc đẩy lo ngại lạm phát.

• Mọi thành viên tham gia đều ủng hộ quyết định ngày 15-16 tháng 9 nhằm tăng phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang thêm một phần tư điểm phần trăm lên 3.75-4%, được thông qua với tỷ lệ 12-0.
• Đa số người tham gia tin rằng một đợt tăng lãi suất khác có lẽ sẽ phù hợp vào cuối năm, mặc dù họ nhấn mạnh rằng các quyết định sẽ phụ thuộc vào dữ liệu sắp tới.
• Các quan chức lưu ý rằng tiến triển về lạm phát đã bị đình trệ, cho rằng nguyên nhân là do chi phí dầu và nhiên liệu cao hơn từ các sự kiện địa chính trị và sự bùng nổ đầu tư AI; họ coi rủi ro nghiêng về phía tăng.
• Các nhân viên Fed dự báo lạm phát PCE tổng thể ở mức 3.8% trong tháng 8 và lạm phát lõi ở mức 3.4%, và họ không kỳ vọng lạm phát giảm xuống 2% cho đến năm 2029.
• Thị trường lao động được coi là gần toàn dụng lao động, với tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4.1% và hầu hết các quan chức nhận thấy một số cải thiện gần đây.
• Một số nhà hoạch định chính sách coi chính sách hiện tại là không thắt chặt hoặc chỉ thắt chặt nhẹ, và một vài người đã tăng ước tính của họ về lãi suất trung tính.

Theo biên bản cuộc họp ngày 15-16 tháng 9 được công bố vào thứ Tư lúc 2 giờ chiều theo giờ miền Đông (1800 GMT), tất cả các nhà hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang đều ủng hộ việc tăng lãi suất tháng 9, và đa số kỳ vọng sẽ có thêm một đợt tăng nữa có lẽ là cần thiết trước cuối năm.

FOMC đã bỏ phiếu nhất trí (12-0) để tăng phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang thêm một phần tư điểm lên 3.75-4%. Những người tham gia viện dẫn lạm phát vẫn cao, thị trường lao động gần mức việc làm tối đa với một số dấu hiệu cải thiện, và tăng trưởng kinh tế mạnh. Gần như tất cả các thành viên đánh giá rủi ro lạm phát nghiêng về phía tăng nhưng rủi ro việc làm đã giảm và hiện gần như cân bằng.

Các quan chức tuyên bố rằng họ đã quan sát thấy tiến triển không đủ trong việc giảm lạm phát trong những tháng gần đây. Họ nhấn mạnh các yếu tố địa chính trị đã làm tăng giá dầu thô và nhiên liệu tinh chế, cũng như sự bùng nổ đầu tư AI, là những nguồn gây áp lực tăng chính. Nhiều người tham gia cảnh báo rằng giá năng lượng cao kéo dài càng lâu, khả năng chi phí tăng trong một số lĩnh vực sẽ lan sang áp lực giá rộng hơn càng cao. Một số ít bày tỏ lo ngại rằng hơn năm năm lạm phát trên mục tiêu có thể bắt đầu ảnh hưởng đến kỳ vọng và hành vi định giá lương và giá cả.

Nhân viên Fed ước tính rằng chỉ số giá PCE tổng thể đã tăng 3.8% so với cùng kỳ năm ngoái tính đến tháng 8, và chỉ số lõi tăng 3.4%. Nhân viên đã điều chỉnh tăng dự báo lạm phát của họ cho các năm 2026 đến 2028 và dự báo rằng lạm phát sẽ không quay trở lại mục tiêu 2% cho đến năm 2029.

Các quan điểm khác nhau về lý do tại sao cần thắt chặt. Nhiều người tham gia coi lộ trình lãi suất cao hơn là bảo hiểm thận trọng chống lại lạm phát dai dẳng, trong khi một số coi đó là cần thiết dựa trên dự báo kinh tế cơ sở của họ. Một vài người cho biết họ đã điều chỉnh tăng ước tính về lãi suất trung tính, và một số chỉ ra rằng chính sách không thắt chặt hoặc chỉ thắt chặt nhẹ ngay cả sau khi tăng.

Về nền kinh tế, các quan chức lưu ý rằng quy mô và tốc độ đầu tư AI đã tiếp tục vượt quá kỳ vọng và đang thúc đẩy chi tiêu vốn kinh doanh. Một số nhận xét rằng lợi nhuận thị trường cổ phiếu đang củng cố chi tiêu của các hộ gia đình có thu nhập cao hơn, trong khi các hộ gia đình có thu nhập thấp và trung bình đang chịu áp lực từ chi phí năng lượng cao hơn.

Trong tương lai, những người tham gia cho biết họ sẽ giữ tinh thần cởi mở tại mỗi cuộc họp. Cuộc họp tiếp theo của FOMC dự kiến vào ngày 27-28 tháng 10, nơi các số liệu lạm phát sắp tới và diễn biến thị trường năng lượng sẽ quyết định liệu đợt tăng lãi suất tiếp theo xảy ra sớm hay muộn hơn.