Franklin Templeton vượt rào cản pháp lý cuối cùng cho ETF cổ tức chuyển đổi thành bitcoin

Franklin Templeton đã hoàn tất yêu cầu pháp lý cuối cùng trước khi ra mắt hai ETF chuyển đổi cổ tức từ cổ phiếu thành bitcoin.

Công ty quản lý tài sản đã nộp Mẫu 8-A lên SEC vào ngày 22 tháng 10, đăng ký cổ phiếu cho Franklin US Equity Bitcoin DRIP Index ETF và Franklin US Innovation Bitcoin DRIP Index ETF để giao dịch trên Nasdaq. Một bản cáo bạch cũng được nộp cùng ngày cho thấy ngày có hiệu lực là 27 tháng 10.

Cả hai quỹ đều được nộp lần đầu vào tháng 6 mà không tiết lộ mã chứng khoán hoặc tỷ lệ chi phí. Sau bốn tháng, những thông tin cụ thể này đã được tiết lộ.

Cơ chế quỹ

Quỹ Equity, dưới mã chứng khoán FBEQ, theo dõi chỉ số VettaFi US Large-Cap 500 Bitcoin DRIP Index. Chỉ số này bao gồm 500 công ty lớn nhất Hoa Kỳ theo vốn hóa thị trường, với trọng số dựa trên vốn hóa thị trường điều chỉnh theo tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng.

Tính đến ngày 30 tháng 9, chỉ số này chứa 499 cổ phiếu có vốn hóa thị trường từ 10,2 tỷ đô la đến 5,5 nghìn tỷ đô la, tập trung nhiều vào lĩnh vực công nghệ thông tin.

Ban đầu, chỉ số phân bổ 95% tài sản vào cổ phiếu và 5% vào bitcoin. Bất kỳ cổ tức nào được các công ty trả, dù thường xuyên hay đặc biệt, đều được tái đầu tư vào bitcoin vào lúc thị trường mở cửa vào ngày sau ngày không hưởng quyền. Với mỗi lần trả cổ tức, tỷ trọng bitcoin sẽ tăng lên.

Một DRIP tiêu chuẩn sử dụng cổ tức để mua thêm cổ phiếu của cùng một công ty. Phiên bản của Franklin chuyển hướng số tiền mặt đó sang bitcoin thay thế.

Đối với nhà đầu tư, cổ tức từ các tập đoàn lớn nhất nước Mỹ thực chất trở thành một chương trình mua bitcoin định kỳ, không yêu cầu tài khoản sàn giao dịch, ví hoặc lựa chọn lưu ký nào.

Mức độ tiếp xúc với bitcoin bị giới hạn. Trong quá trình tái cân bằng hàng quý, bất kỳ tỷ trọng nào vượt quá 5% sẽ được giảm xuống 4,5%. Nếu tỷ trọng bitcoin vượt quá 20% chỉ số giữa các lần tái cân bằng, nó sẽ được cắt giảm xuống 4,5% trong vòng hai ngày giao dịch, với số tiền thu được sẽ quay trở lại cổ phiếu. Kết quả là một quỹ cổ phiếu có thành phần bitcoin, chứ không phải là một quỹ bitcoin thuần túy.

ETF không trực tiếp sở hữu bitcoin trên blockchain. Nó đạt được mức độ tiếp xúc với bitcoin thông qua các sản phẩm giao dịch trao đổi bitcoin, chẳng hạn như quỹ bitcoin giao ngay của chính Franklin, cũng như hợp đồng tương lai bitcoin, quyền chọn hoặc chứng chỉ lưu ký, đôi khi thông qua một công ty con ở Quần đảo Cayman.

FBEQ có tỷ lệ chi phí là 0,09% và không có phí 12b-1. Franklin Advisory Services đóng vai trò là người quản lý quỹ, với Franklin Templeton Institutional làm cố vấn phụ. Các nhà quản lý danh mục đầu tư là Dina Ting, Hailey Harris, Joe Diederich và Basit Amin.

Quỹ Innovation áp dụng cùng một cơ chế cho chỉ số VettaFi US Innovation 100 Bitcoin DRIP Index, chỉ số này chọn 100 công ty phi tài chính lớn nhất niêm yết trên Nasdaq.

Tập trung nhiều hơn vào bitcoin

Franklin Templeton đã nộp đơn xin ETF bitcoin giao ngay vào tháng 9 năm 2023, bắt đầu giao dịch với mã EZBC vào tháng 1 năm 2024. Vào tháng 4, công ty đã mua 250 Digital và thành lập Franklin Crypto, một đơn vị tài sản kỹ thuật số dành cho tổ chức. CEO Jenny Johnson đã lập luận rằng blockchain gây ra rủi ro lớn hơn đối với cấu trúc phí của Phố Wall so với công nghệ của nó.

Các ETF DRIP này mở rộng cách tiếp cận đó cho các nhà đầu tư có thể không mua bitcoin trực tiếp. Ví dụ, một người về hưu có quỹ dạng S&P 500 trong tài khoản môi giới có thể, thông qua FBEQ, có cổ tức từ các khoản nắm giữ hiện tại của họ tích lũy thành vị thế bitcoin theo thời gian.

Bản cáo bạch cảnh báo rằng nhà đầu tư có thể mất tiền và sự biến động của bitcoin có thể ảnh hưởng đến giá trị tài sản ròng của quỹ. Liệu hồ sơ rủi ro-lợi nhuận đó có thu hút được đối tượng mục tiêu của Franklin Templeton hay không sẽ được thấy rõ sau ngày 27 tháng 10.