Tom Lee của Fundstrat cho rằng thanh lý bắt buộc đã gây ra sự suy giảm mạnh của Nasdaq

Intel đã mất gần một phần ba vốn hóa thị trường vào thứ Sáu. Vào cuối phiên, Nasdaq Composite đã ghi nhận tháng tồi tệ nhất kể từ tháng 3 năm 2025, đóng cửa thấp hơn 5.3%.

Tom Lee của Fundstrat đưa ra một giả thuyết thay thế: một nhà đầu tư lớn duy nhất có thể đã bị buộc phải thanh lý các khoản nắm giữ công nghệ của mình, khiến các cổ đông khác phải gánh chịu hậu quả.

Lập luận của Lee về một Người Bán Bắt Buộc Duy Nhất

Trong đợt suy giảm của Nasdaq vào thứ Sáu, Lee nói với CNBC rằng thị trường đang tham gia vào một "cuộc chiến nội bộ" và các lệnh bán có vẻ bị ép buộc.

“Hôm nay có vẻ như ai đó đang bị thanh lý. Tôi không biết liệu đó có phải là một tổ chức hay không,” ông nói.

Lee đã sử dụng 'thanh lý' theo nghĩa bán bắt buộc. Kịch bản này xảy ra khi một nhà đầu tư đã mua cổ phiếu ký quỹ; nếu giá cổ phiếu giảm, bên cho vay yêu cầu hoàn trả, buộc nhà đầu tư phải bán bất kể giá hiện tại.

Việc bán quy mô lớn như vậy gây áp lực giảm giá. Luận điểm của Lee là hiện tượng này, thay vì một cuộc tháo chạy khỏi cổ phiếu nói chung, đứng sau sự suy giảm của lĩnh vực công nghệ vào thứ Sáu.

Một phiên bản trọng số bằng nhau của S&P 500, trong đó một doanh nghiệp nhỏ có trọng số tương đương với một gã khổng lồ như Nvidia, đang tăng lên trong cuộc phỏng vấn của ông. Đối với Lee, chỉ số này cho thấy vốn vẫn duy trì hoạt động trên thị trường cổ phiếu.

Chỉ số trọng số bằng nhau kết thúc ngày giảm 0.79%. Chỉ số S&P 500 tiêu chuẩn, vốn ấn định trọng số lớn hơn cho các tập đoàn lớn nhất, đã mất 1.82%.

Những kết quả đáng thất vọng ập đến trong cùng một ngày

Cổ phiếu của Intel đã lao dốc 28.6% sau dự báo đáng thất vọng về quý IV, đánh dấu hiệu suất tồi tệ nhất trong một ngày kể từ năm 1974. Amazon ghi nhận dòng tiền tự do âm 42.4 tỷ đô la, điều mà công ty cho là do chi tiêu lớn liên quan đến AI.

Một tuần trước, Lee đã lập luận rằng lợi suất giảm xuống dưới 5% báo hiệu sự kết thúc của đợt bán tháo AI. Thứ Sáu chứng kiến lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm kết thúc phiên ở mức 4.93%. Tuy nhiên, Nasdaq trải qua khoản lỗ trong một ngày lớn nhất kể từ ngày 5 tháng 6.

Chiến lược gia trưởng của Interactive Brokers, Steve Sosnick, lưu ý rằng các khách hàng bán lẻ của công ty ông đã không rời khỏi thị trường. Tuy nhiên, vào thứ Năm, họ đã tập trung mua vào Alphabet.

Thị trường đang nín thở chờ đợi ngày 3 tháng 11

Theo Lee, các nhà đầu tư tổ chức thiếu quyết tâm mua cổ phiếu đang giảm trước cuộc bỏ phiếu giữa kỳ vào thứ Ba. Ông cảnh báo rằng, trong thời gian chờ đợi, ngay cả một cú sốc nhỏ cũng có thể đẩy giá xuống thấp hơn đáng kể.

“Tôi nghĩ mọi người đang đánh dấu lịch của họ cho đến ngày 3 tháng 11,” ông nói thêm.

Người dẫn chương trình CNBC cho biết thị trường dự đoán đảng Dân chủ sẽ giành được thêm ghế tại cả hai viện Quốc hội. Sosnick đồng tình, mô tả đó là giả thuyết chi phối ở giai đoạn này.

Dữ liệu từ CME FedWatch ấn định xác suất 72% cho việc tăng lãi suất vào tháng 12.

Lee dự đoán rằng người mua sẽ quay trở lại thị trường. Kết quả của cuộc bầu cử thứ Ba sẽ quyết định liệu dự đoán đó có đứng vững hay không.