Mục tiêu 8.000 của Goldman dựa vào ngân sách hyperscaler, dữ liệu NVIDIA cho thấy

Mục tiêu 8.000 điểm S&P 500 của Goldman Sachs hiện liên quan chặt chẽ đến một nhóm lựa chọn chi tiêu doanh nghiệp cụ thể hơn là các yếu tố hỗ trợ kinh tế rộng lớn, bởi vì chi tiêu cho các dự án vốn vẫn là tùy chọn và việc chậm lại của dù chỉ hai hoặc ba nhà vận hành hyperscale lớn có thể làm xói mòn tăng trưởng lợi nhuận hiện đang hỗ trợ chỉ số. Báo cáo tài chính của NVIDIA làm nổi bật sự phụ thuộc này, khi hơn 92% doanh số quý gần nhất của họ đến từ cơ sở hạ tầng tính toán, với phần lớn các giao dịch mua đó thuộc về cùng một nhóm hyperscaler mà ngân sách của họ hỗ trợ dự báo lợi nhuận của Snider. Chỉ báo định vị của Goldman, theo dõi các quỹ phòng hộ, quỹ tương hỗ và các tổ chức khác, đã giảm xuống mức yếu nhất kể từ tháng 3 năm 2026, một diễn biến mà Snider coi như một lớp đệm chống lại sự suy giảm mạnh hơn vì có ít vị thế đông đúc còn lại để giảm bớt. Chất xúc tác lớn tiếp theo sẽ đến với các báo cáo quý 3 và hướng dẫn chi tiêu vốn năm tài khóa 2027 từ Microsoft, Alphabet, Amazon và Meta, mà mô hình của Snider xác định là động lực chính cho lợi nhuận ở cấp chỉ số trong tương lai.

---

Trước đó:

• Chỉ số Nasdaq Composite đóng cửa ở mức kỷ lục khi Meta và cổ phiếu chip tăng vọt

---

Mục tiêu 8.000 điểm S&P 500 của Goldman ngày càng phụ thuộc vào một số ít các hyperscaler duy trì kế hoạch chi tiêu vốn của họ, và các số liệu của NVIDIA cho thấy mức độ tập trung của canh bạc đó.

Tóm tắt:

• Chiến lược gia cổ phiếu Mỹ chính của Goldman Sachs, Ben Snider, đã nâng mục tiêu cuối năm 2026 của ngân hàng cho S&P 500 lên 8.000 từ 7.600, được hỗ trợ bởi dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu năm 2026 là 340 đô la, tương ứng với mức tăng trưởng lợi nhuận hàng năm 24%.
• Goldman lưu ý rằng tổng lợi nhuận S&P 500 tăng 18% so với cùng kỳ trong quý đầu tiên, với công ty điển hình ghi nhận mức tăng trưởng quý mạnh nhất trong một thập kỷ, không bao gồm hiệu ứng cắt giảm thuế năm 2018 và sự phục hồi sau đại dịch.
• Với việc chi tiêu vốn về mặt lý thuyết là không tự do nhưng trên thực tế là tự do, Goldman cảnh báo rằng việc cắt giảm chi tiêu của hai hoặc ba hyperscaler lớn sẽ làm giảm tăng trưởng lợi nhuận hiện đang thúc đẩy chỉ số.
• NVIDIA công bố doanh thu quý 2 năm tài khóa 2027 đạt 96,2 tỷ đô la, tăng 106% so với cùng kỳ, với doanh thu trung tâm dữ liệu đạt 89,0 tỷ đô la, tăng 117%, nghĩa là hơn 92% doanh số quý đến từ cơ sở hạ tầng tính toán.
• NVIDIA đưa ra hướng dẫn doanh thu quý 3 là 108 tỷ đô la, và CEO Jensen Huang tuyên bố rằng năng lực tính toán đã trở thành một tài sản tạo doanh thu khi nhu cầu AI tăng tốc.
• Chỉ báo định vị độc quyền của Goldman, bao gồm các nhà đầu tư tổ chức, đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2026, điều mà Snider lưu ý trên CNBC giúp hỗ trợ thị trường vì định vị ít đông đúc hơn để lại ít hơn cần tháo gỡ trong suy thoái, trong khi Snider coi hướng dẫn chi tiêu sắp tới của Microsoft, Alphabet, Amazon và Meta là điểm dữ liệu quan trọng tiếp theo.

Goldman Sachs đã nâng mục tiêu S&P 500 cuối năm 2026 lên 8.000 từ 7.600, được hỗ trợ bởi việc điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của ngân hàng lên 340 đô la, hàm ý tăng trưởng lợi nhuận hàng năm 24% cho chỉ số. Chiến lược gia cổ phiếu Mỹ chính Ben Snider đã chỉ ra một quý đầu tiên mạnh bất thường làm cơ sở cho dự báo đó, với tổng lợi nhuận S&P 500 mở rộng 18% so với cùng kỳ và công ty trung vị ghi nhận mức tăng trưởng quý mạnh nhất trong một thập kỷ, không tính đến sự thúc đẩy từ cắt giảm thuế năm 2018 và sự bùng nổ sau đại dịch. Tuy nhiên, Snider cũng đã thừa nhận điểm yếu bên dưới sức mạnh đó: vì chi tiêu vốn là tùy chọn, việc cắt giảm của dù chỉ hai hoặc ba công ty hyperscale lớn sẽ ăn vào tăng trưởng lợi nhuận hiện đang đưa chỉ số về phía mục tiêu của ông.

Kết quả quý 2 của NVIDIA, bao gồm giai đoạn kết thúc vào ngày 26 tháng 7, minh họa chiều sâu của sự phụ thuộc đó. Công ty báo cáo doanh thu 96,2 tỷ đô la, tăng 106% so với một năm trước, với doanh thu trung tâm dữ liệu đạt 89,0 tỷ đô la, tăng 117%, nghĩa là hơn 92% doanh số quý của NVIDIA đến từ cơ sở hạ tầng tính toán. Các khoản bán hàng đó chảy trực tiếp đến cùng những người mua hyperscale mà ngân sách của họ hỗ trợ ước tính của Snider rằng đầu tư cơ sở hạ tầng AI sẽ thúc đẩy khoảng một nửa tăng trưởng lợi nhuận S&P 500 trong năm nay, một dự báo trung tâm cho mục tiêu 8.000 của ngân hàng. CEO NVIDIA Jensen Huang đã mô tả năng lực tính toán đã trở thành một tài sản tạo doanh thu, thay vì chỉ là chi phí kinh doanh, và công ty đã hướng dẫn doanh thu quý 3 đạt 108 tỷ đô la, chỉ ra sự tăng trưởng tuần tự liên tục được hỗ trợ bởi các ngân sách vốn mà người mua đã phê duyệt cho năm nay.

Ngoài triển vọng lợi nhuận, quan điểm của Goldman về định vị nhà đầu tư cũng đã thay đổi. Snider nói trên chương trình Squawk on the Street của CNBC rằng chỉ báo định vị độc quyền của ngân hàng, theo dõi các quỹ phòng hộ, quỹ tương hỗ và các nhà đầu tư tổ chức khác, đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2026. Ông mô tả đó là yếu tố ổn định hơn là một cảnh báo, vì định vị nhẹ hơn đồng nghĩa với việc có ít rủi ro tập trung cần tháo gỡ nếu thị trường giảm. Chỉ số đó trùng với sự suy yếu theo mùa điển hình của tháng 9, một mô hình mà ngân hàng cho biết thường mạnh hơn trong các năm bầu cử giữa nhiệm kỳ, và với Chỉ số Biến động giao dịch trên 16.

Cách tiếp cận rộng hơn của Snider hiện coi hướng dẫn chi tiêu vốn hàng quý từ Microsoft, Alphabet, Amazon và Meta là một chỉ báo hàng đầu cho lợi nhuận cấp chỉ số, một yếu tố mà ông cho rằng đáng được các nhà đầu tư nắm giữ danh mục S&P 500 rộng thông qua các quỹ chỉ số hoặc tài khoản hưu trí chú ý chặt chẽ. Thử nghiệm tiếp theo của cách tiếp cận đó sẽ đến với kết quả quý 3 và kế hoạch chi tiêu năm tài khóa 2027 từ mỗi công ty đó. Cho đến khi việc áp dụng các công cụ AI ở doanh nghiệp chuyển rõ ràng hơn từ các cuộc thảo luận của quản lý sang kết quả lợi nhuận được báo cáo, đánh giá của Snider cho thấy rằng độ bền của mục tiêu 8.000 của Goldman sẽ tiếp tục phụ thuộc vào một tập hợp hẹp các quyết định hàng quý thay vì sức mạnh kinh tế rộng.